Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) ( Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) )
Evento: en la noche del 30 de marzo, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.347 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,78%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 129 millones de yuan, un aumento del 21,46%. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 112 millones de yuan, un aumento del 28,47% con respecto al año anterior. En 2021, la empresa q4 registró ingresos de 352 millones de yuan, un 11,46% más que el año anterior y un 1,40% más que el año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 26,3 millones de yuan, lo que representa una disminución del 18,84% y del 29,22% en comparación con el a ño anterior.
La demanda descendente es fuerte, las ventas de gas aumentan significativamente. Se benefició de la rápida mejora de la capacidad de producción de la industria de fabricación de obleas aguas abajo y de la fuerte demanda de materiales semiconductores relacionados, como el gas electrónico, etc., y de la mejora de las ventas de productos de gas en 2021, lo que dio lugar a un aumento significativo de los ingresos de la empresa. En 2021, las ventas de fluorocarbonos, hidruros, fotolitografía, óxidos de nitrógeno, óxidos de carbono y otros productos electrónicos especiales de gas aumentaron un 19,5%, 7,8%, 7,0%, 69,3%, 42,3%, respectivamente, y las ventas de gas industrial general aumentaron un 15,9%. El aumento simultáneo de los precios de los productos de gas relacionados con la superposición, la empresa 2021 gas especial y los ingresos de gas industrial general aumentaron un 45,3% y un 24,6%, respectivamente, año tras año. Sin embargo, debido al aumento de los precios de las materias primas, los márgenes brutos de los gases especiales y los gases industriales generales de la empresa disminuyeron 1,6 PCT y 4,23 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. En cuanto a los gastos de I + D, en 2021 los gastos de I + D de la empresa ascendieron a unos 47,2 millones de yuan, un aumento del 55,43% con respecto al año anterior, y la tasa de gastos de I + D aumentó en 0,46 PCT con respecto al año anterior.
Se espera que la industria de semiconductores se beneficie de un crecimiento sostenido del negocio del gas, teniendo en cuenta el desarrollo equilibrado del gas industrial. En 2021, los productos especiales de gas de la empresa han cubierto básicamente todos los fabricantes nacionales de chips de 12 pulgadas. En el aspecto del proceso avanzado, la empresa ha suministrado más de 10 productos a 14 nm por lotes, más de 5 productos a 7 nm y más de 1 producto ha entrado en 5 nm. Con el rápido crecimiento de la capacidad de fabricación de obleas de China y la aceleración del proceso de introducción de productos, la empresa, como líder de la industria electrónica China de gas especial, se espera que su negocio de gas Especial mantenga un alto crecimiento. Además, en diciembre de 2021, la empresa publicó un anuncio en el que se proponía invertir en la construcción de la Sede suroeste para ampliar eficazmente la zona de radiación de su negocio de gas en el mercado chino. En cuanto al gas industrial, la empresa conjunta Foshan huapu Gas Technology Co., Ltd. Firmó un “contrato de suministro de gas” con Guangdong bangpu circulation Technology Co., Ltd. En diciembre de 2021 por un valor de 1.500 millones de yuan, principalmente para el suministro de oxígeno y oxígeno líquido. La firma del contrato ampliará claramente la escala de ingresos del negocio del gas industrial de la empresa, con el fin de lograr un rápido crecimiento del negocio del gas industrial general y el rápido crecimiento del negocio del gas especial de la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el rendimiento de 2021 de la empresa es ligeramente inferior a las expectativas anteriores, teniendo en cuenta el impacto del aumento de los costos de las materias primas, reducimos las previsiones de beneficios de 2022 – 2023 de la empresa, las nuevas previsiones de beneficios de la empresa 2024. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,69 (12,0%) / 2,22 (10,5%) / 288 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 1,41 / 1,85 / 2,40 Yuan / acción, y que el precio actual de las acciones corresponda a aproximadamente 48 veces el PE en 2022. Seguimos siendo optimistas sobre la empresa como líder de la industria electrónica del gas especial en el contexto de la industria de alto auge en el desarrollo de seguimiento, la empresa sigue manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, riesgo de cumplimiento del contrato, riesgo de introducción de productos, demanda descendente inferior a lo esperado.
