Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
Eventos:
La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.540 millones de yuan (- 6,1%) en comparación con el mismo per íodo de 2019 (+ 12,7%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 750 millones de yuan (- 20,7% año tras año); El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 600 millones de yuan, un – 12,3% año tras año. 2021q4, la empresa logró ingresos de 3.510 millones de yuan, en comparación con el mismo período en 2019 + 13,3%; El beneficio neto neto de la deducción de no devolución fue de 50 millones de yuan (- 35,8%) en comparación con el mismo período del año anterior. La compañía planea distribuir alrededor de 770 millones de yuan en efectivo, representando el 64% de los beneficios distribuibles. Al mismo tiempo, la empresa anunció la primera fase del plan de acciones de los empleados, el plan para recaudar fondos hasta un máximo de 350 millones de yuan, la empresa cesionaria no recomprará más de 12 millones de acciones, aproximadamente el 1,56% del capital social total de la empresa en la fecha del anuncio.
Comentarios:
Los productos opcionales están temporalmente bajo presión, y la serie de utensilios de cocina está creciendo rápidamente. Ventas nacionales: por categoría, las ventas opcionales de la empresa disminuyeron en 2021, la cantidad anual de ventas de la serie de máquinas de procesamiento de alimentos y la serie de aparatos eléctricos de estilo occidental fue de – 18% / – 13%; El crecimiento de la serie de cocinas nutritivas se debe principalmente al crecimiento de las cocinas de arroz y las cocinas a presión, y el crecimiento de la serie de cocinas se debe principalmente a los nuevos productos. Se espera que esta serie contribuya a un nuevo aumento del rendimiento en el futuro. Según el informe anual de la empresa, en 2021 la empresa en la máquina de leche de soja, la máquina de rotura de paredes, la sartén de aire y otras categorías superiores siguen ocupando el primer lugar en el mercado, la mayoría de las demás categorías también ocupan el primer lugar en la industria. En cuanto a los nuevos productos, durante el período que abarca el informe, la empresa ha introducido muchos nuevos productos para resolver los puntos dolorosos de los clientes, como hongmeng zhilian handlessness Wall Breaker y521, Steam Air Fried pot SF Series, intelligent Carbon Steel pot Electric Rice pot f921, etc. En el campo de los aparatos eléctricos limpios, la marca Shark ha introducido productos explosivos competitivos en el mercado, como la lavadora de suelos ed200. En cuanto a los canales en línea, la venta al por menor se ve afectada por el efecto de alta base, de acuerdo con los datos del personal de negocios, las ventas de electrodomésticos de cocina en enero y febrero de 2022 fueron de – 10% año tras año, de las cuales las ventas de la máquina de romper Paredes / Máquina de leche de soja / cocina eléctrica fueron de – 21% / – 27% / – 16% año tras año; Las ventas de freidoras de aire / hervidores de agua eléctricos fueron + 82% / + 21% año tras año, respectivamente, y la retroalimentación del mercado de nuevos productos fue buena. En cuanto a los canales fuera de línea, la empresa sigue desarrollando centros comerciales y otros canales para ampliar el camino de la transformación de gama alta; Por otra parte, los canales hundidos crean tiendas regionales de marca, en las que las cocinas en los puntos de referencia regionales han logrado avances. Exportación: en 2021, la demanda en el extranjero siguió siendo fuerte, y la empresa se benefició de la transferencia de pedidos globales JS, los ingresos de exportación de la empresa durante el período de que se informa ascendieron a 1.460 millones de yuan, más del 56% año tras año. Recientemente, la compañía anunció que espera 2022 con js global y Shark Ninja transacciones relacionadas con el total de no más de 210 millones de dólares (alrededor de 1.350 millones de yuan), se espera que la empresa siga exportando negocios para mantener un desarrollo estable.
Con el mismo calibre, el margen bruto disminuyó ligeramente. El margen bruto de 2021 fue del 27,8%, una disminución de 4,3 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020, de los cuales el margen bruto de 2021 fue del 23,5%, una disminución de 9,4 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020. La disminución de la tasa bruta de interés de la empresa se debe principalmente a dos razones: En primer lugar, el calibre estadístico ha cambiado. Dado que la serie de utensilios de cocina se ha convertido en una de las principales líneas de productos, la empresa revelará los datos de negocio de la serie de utensilios de cocina por separado a partir de 2021. Si se excluye este efecto, la tasa bruta de interés ajustada de la empresa es del 30,5%, en comparación con el mismo per íodo de 2020, la disminución del 1,6%, en el rango de fluctuación normal; En segundo lugar, el aumento de los precios de las materias primas en 2021 ha dado lugar a una presión temporal sobre los costos de la empresa; En tercer lugar, la mayor proporción de los ingresos de la empresa en la industria de productos de rotura de paredes aumenta la presión competitiva, la empresa ha adoptado una cierta estrategia de reducción de precios. Durante el período que abarca el informe, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 15,0%, lo que representa una disminución de 1,7 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 3,3%, con una disminución de 0,2 PCT y una inversión de R & D de 360 millones de yuan (+ 3,3% año tras año).
Previsión de beneficios, valoración y calificación: como líder de la industria china de electrodomésticos pequeños, la empresa se centra en el negocio principal, toma la innovación tecnológica como fuerza motriz, aprovecha activamente las oportunidades de crecimiento y amplía el valor colaborativo de la empresa y la marca Shark. En vista de la disminución de las ventas de algunas categorías de la empresa y de la presión sobre el lado de los costos, la empresa redujo el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 a 10,0 (9,1%) y 1.150 millones de yuan (9,9%) y el beneficio neto de la empresa en 2024 a 1.330 millones de yuan para mantener la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: el riesgo de aumento de los precios de las materias primas, la expansión de Shark menos de lo esperado, el aumento de la competencia en el mercado.
