Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) ( Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) )
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El 30 de marzo, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \ El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 12,15%, yoy + 0,20 PCT.
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La tasa de crecimiento de los ingresos aumentó trimestralmente y la distribución estratégica avanzó constantemente. En 2021, los ingresos de Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \ Dividir la tasa de crecimiento interanual del rendimiento 2021, la expansión de la escala, los ingresos no relacionados con los intereses como la contribución principal de los subtemas, respectivamente, para aumentar la tasa de crecimiento del rendimiento 15,9, 5,3 PCT, los gastos de funcionamiento arrastrados en comparación con 1 – 3 q21 una pequeña mejora.
En 2021, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) avanzó constantemente en En particular: 1) mejorar el crecimiento, centrarse en la consolidación de las instituciones, las empresas, la liquidación, las transacciones y otras ventajas comerciales; En cuanto a la mejora de las deficiencias y la coordinación, se hace hincapié en la promoción de las finanzas personales, las operaciones de divisas, las regiones clave y la vinculación entre las zonas urbanas y rurales. A finales de 2021, el número total de clientes individuales superó los 700 millones de hogares, el total de activos financieros personales (Aum) fue de casi 17 billones de yuan, los préstamos personales aumentaron un 11,7% a casi 8 billones de yuan, los depósitos personales aumentaron un 7,2% a 12,5 billones de yuan, y el saldo de los productos financieros fue de casi 26.000 millones de yuan. En cuanto a la consolidación de la base, se hace hincapié en la consolidación de la Ciencia y la tecnología financieras y la innovación financiera, y en 2021 se invirtieron 25.987 millones de yuan en ciencia y tecnología financieras, lo que impulsó la construcción de un “Banco Industrial digital (D – ICBC)”; Sobre la base del fortalecimiento, se hace hincapié en la mejora de la capacidad general de gestión de riesgos, la eficacia de la vinculación GBC y la competitividad de las redes y los equipos de talentos.
La estructura de los activos se optimizó aún más y la proporción de créditos aumentó al 60%. A finales de 2021, los activos totales de la empresa aumentaron un 5,5% a 35,17 billones de yuan en comparación con el año anterior, y la tasa de crecimiento disminuyó 0,3 PCT en comparación con el final del 21q3. En cuanto a los cambios de los activos en un solo trimestre, el tamaño total de los activos de 4q disminuyó en 226683 millones de yuan, lo que representa un aumento de 998900 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se vio arrastrado principalmente por los fondos depositados en el Banco Central y Los activos de la misma industria (ambos disminuyeron en 793015 millones de yuan); Sin embargo, el aumento de 241766 millones de nuevos préstamos en el 4q, un aumento de 60.765 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de crecimiento trimestral de los préstamos aumentó en 0,2 PCT al 11,0%, lo que refleja una fuerte capacidad de crédito. La proporción de préstamos en activos generadores de intereses aumentó 1,2 PCT al 60,0% en comparación con el final del trimestre anterior, y la estructura general de los activos se optimizó aún más.
Los recursos crediticios públicos se inclinan hacia activos de bajo riesgo y la proporción de créditos minoristas aumenta al 38,4%. En cuanto a la estructura del crédito, 1) El aumento anual de los préstamos públicos fue de 1,09 billones de yuan, lo que representa un aumento de 54.939 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Los recursos crediticios se centraron en el sector crediticio con una excelente calidad de los activos y un fuerte atributo anticíclico. La proporción de nuevos préstamos para el transporte, el almacenamiento y el correo, el arrendamiento financiero y los servicios empresariales y el entorno hídrico fue superior, con un 32,7%, un 20,3% y un 19,4%, respectivamente, y la seguridad de los activos mejoró aún más; El crédito al por menor aumentó en 829502 millones en todo el año, 97.847 millones en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la proporción de crédito al por menor aumentó en 0,4 PCT a 38,4% en comparación con el trimestre anterior.
La estructura de la deuda se mantuvo en general estable y la proporción de depósitos minoristas aumentó al 47,9%. A finales de 2021, el pasivo total y los depósitos de Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \ La estructura de la deuda es generalmente estable, la proporción de depósitos, bonos a pagar y deudas interbancarias es del 86,4%, el 2,6% y el 11,0%, respectivamente. En cuanto a la estructura de los depósitos, los depósitos minoristas y los depósitos públicos representaron el 47,9% y el 51,1%, respectivamente, y los depósitos minoristas representaron un aumento de 0,4 PCT en comparación con 1h21. A finales de 2021, los depósitos a la vista representaban el 49,6% de los depósitos a la vista, lo que representaba aproximadamente el 50% de los depósitos a la vista en los últimos años.
El rango de reducción de Nim es superior al de la industria comparable. En 2021, la fijación de precios al final de los activos de la empresa está sujeta a presión, pero la relación entre el anillo y el trimestre se está reduciendo gradualmente, la tasa de rendimiento de los activos generadores de intereses en 2021 es del 3,56%, 8 BP inferior a la de 2020, pero es básicamente plana en comparación con 1h21. En el lado de la deuda, la empresa cubrió la presión a la baja de los diferenciales de interés mediante la reducción de los depósitos de alto costo, y la relación costo – beneficio de los pasivos de pago de intereses fue del 1,64% en 2021, una disminución de 3 BP desde principios de a ño. Con la desaceleración de la pendiente descendente de la fijación de precios al final del activo y la optimización continua de la estructura de la deuda de la empresa superpuesta, el diferencial de tipos de interés ha mantenido una fuerte resistencia desde el segundo semestre de 2021, con un diferencial de tipos de interés del 2,11% anual en 2021 y una Relación trimestral estable. En la tendencia a reducir los diferenciales bancarios, la gama de reducción del Nim es superior a la de los pares comparables.
Los ingresos no relacionados con los intereses tuvieron un mejor rendimiento. En 2021, los ingresos sin intereses de la empresa aumentaron un 6,9% a 252082 millones de yuan. Entre ellos, los ingresos netos por honorarios y comisiones aumentaron un 1,4% a 133024 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente como resultado del aumento de los ingresos de las empresas de pago por terceros y los ingresos de las empresas de fideicomiso de fondos públicos; Otros ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 13,7% a 119058 millones de yuan, principalmente debido al aumento de los ingresos de inversión de los instrumentos de renta variable y los bonos, que se beneficiaron de la revaluación de los activos de bonos causada por la disminución de los rendimientos del mercado de bonos, y la empresa obtuvo mejores ganancias de capital.
La tasa de cobertura de la provisión supera el 200%. A finales de 2021, el saldo de los préstamos no productivos era de 293429 millones de yuan, la relación trimestral entre el PIB y el PIB se había reducido en 17.887 millones de yuan, la tasa de préstamos no productivos se había reducido en 10 BP a 1,42% y los indicadores no productivos habían alcanzado una “doble disminución”; Los préstamos atrasados representaron el 86,9% de los préstamos no productivos, y los préstamos atrasados se incluyeron principalmente en los préstamos no productivos. Retraso en la mala diferencia de corte – 38,5 mil millones de yuan, siete trimestres consecutivos negativos, un récord bajo. En el caso de la mejora continua de la calidad de los activos, la política de provisión de la empresa sigue siendo prudente y estable, la tasa de cobertura de la provisión aumentó de 9,0 PCT a 205,8% en comparación con el final del trimestre anterior, el primer avance del 200% en los últimos siete años, y la capacidad de compensación de riesgos se ha fortalecido aún más.
La ratio de adecuación del capital se ha mantenido estable durante el trimestre y se encuentra entre los principales bancos del mundo. Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \ \ A finales de 2021, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1, la ratio de adecuación del capital de nivel 1 y la ratio de adecuación del capital de nivel 1 eran 13,31%, 14,94% y 18,02%, respectivamente, y la relación entre el ciclo trimestral y el ciclo trimestral aumentaba 0,17, 0,26 y 0,57 PCT, respectivamente.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) \ En el contexto de la fuerte expectativa de “crédito amplio” y “crecimiento constante”, y la demanda efectiva de crédito a ún no se ha fortalecido, como banco estatal, se espera que el Banco desempeñe el papel de “cabeza de ganso salvaje” en la entrega de crédito, y se espera que la escala de préstamos aumente aún más. El precio actual de las acciones corresponde a la valoración de Pb 0,52 / 0,48 / 0,44 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: si la macroeconomía cae más allá de las expectativas, puede aumentar el riesgo potencial de una gran exposición al riesgo.
