Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 12.150 millones de yuan, un aumento del 8,4% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto atribuible a la madre alcanzó los – 520 millones de yuan, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de – 700 millones de yuan.
El margen de beneficio se refiere principalmente a las pérdidas de las operaciones no principales y a la mejora sustancial de las operaciones. En 2021, el controlador real de la empresa se transformó en la medicina nacional y se dispuso de los proyectos no principales y no rentables, se reservaron 360 millones de yuan para la depreciación de los activos y 140 millones de yuan para el plan de prestaciones definidas por el personal, lo que afectó acumulativamente a los beneficios de unos 510 millones de yuan. Después de deducir los factores anteriores, se dedujeron 190 millones de yuan de la pérdida neta de beneficios no atribuibles a la madre, lo que redujo la pérdida en 370 millones de yuan en comparación con el año anterior y mejoró considerablemente el negocio principal. La tasa de gastos de venta fue de 34,7% (+ 1,7 pp), la tasa de gastos de gestión fue de 7,5% (- 0,2 pp), la tasa de gastos financieros fue de 1,8% (- 0,7 pp) y la tasa de gastos de I + D fue de 0,8%. La disminución de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente a la mejora de la gestión de las operaciones, la racionalización de los departamentos funcionales de la Sede de la empresa de 29 a 20, la reducción de 69 miembros del equipo en las filiales de la industria y los recursos de la medicina tradicional china, la reducción de 23 miembros del equipo en la sección comercial, se espera que la eficiencia de la gestión mejore aún más.
La industria se centra en los principales productos y puede seguir creciendo. En 2021, los ingresos industriales de la empresa ascendieron a 7.690 millones de yuan, un aumento del 4,6% con respecto al a ño anterior, y las ventas de más de 1.000 millones de yuan alcanzaron los 13 productos principales, de los cuales 920 millones de yuan (+ 33,6%), 280 millones de yuan (+ 74%), 450 millones de yuan (+ 25%), 340 millones de yuan (+ 30%), 210 millones de yuan (+ 30%), clorhidrato de morfina comprimidos de liberación sostenida (mifekang), 280 millones de yuan (+ 74%). Tongtian oral Liquid of 190 million Yuan (+ 40%), nasosinusitis oral Liquid of 130 million Yuan (+ 28%). Se desarrollaron nuevas variedades y se añadieron 23 nuevas normas (incluidas 10 variedades latentes). En el futuro, se reforzará aún más la comercialización en el hospital, se completarán las licitaciones provinciales y se reforzará el trabajo académico de comercialización, y se espera que la cantidad y el precio aumenten en 2022. Además, se espera que más de 3.000 nuevas instituciones médicas se desarrollen y que el mercado hospitalario se abra aún más.
El 14º plan quinquenal se llevó a cabo de manera ordenada, con un crecimiento anual previsible. Los ingresos de explotación en 2022 se esforzarán por aumentar un 15% año tras año, entre ellos la industria farmacéutica en 2022 se esforzará por aumentar los ingresos en un 18% año tras año, la solución oral huoxiang ZhengQi, el jarabe de zhiji y otros objetivos estratégicos de crecimiento de variedades del 50%, Yibao Shiling, mephikang, tongtian oral Liquid, nasosinusitis oral Liquid, lofendaína comprimidos de liberación sostenida, pequeños objetivos de crecimiento sostenido del 30%. A través del desarrollo endógeno y la expansión extensiva, la empresa se esfuerza por alcanzar los ingresos de explotación de 50.000 millones de yuan al final del 14º plan quinquenal. Desde el punto de vista del crecimiento endógeno, se espera que la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de la industria alcance entre el 25% y el 30% en 2022 – 2025, y se espera que el margen de beneficio neto se recupere al 10%. Se prevé que la contribución de la industria al beneficio neto en 2025 sea de 1.500 a 2.000 millones de yuan.
El comercio médico está aumentando constantemente y se está fortaleciendo la construcción de una base de materiales medicinales chinos. En 2021, los ingresos comerciales de la empresa ascendieron a 7.300 millones de yuan, incluidos 5.990 millones de yuan al por mayor y 1.310 millones de yuan al por menor. Distribución: introducir activamente variedades nacionales, enriquecer las variedades comerciales, introducir más de 130 proveedores y añadir 2.471 nuevas normas de productos móviles. Se prevé que en 2022 se añadan otros 2.000 artículos. En 2021 se desarrollaron redes médicas, 55 nuevos hospitales de grado de desarrollo y 260 instituciones médicas de base, y se prevé que la distribución comercial aumente en más del 12% en 2022. La placa de farmacia añadió 54 farmacias de gestión directa, 89 farmacias de venta automática, 2022 se prevé que el crecimiento de las farmacias de gestión directa sea superior al 10%; Gestión de la medicina tradicional china: hacer todo lo posible para crear una gran estrategia de variedades con influencia en todo el país, construir la medicina tradicional china Pinellia ternata, trigo sarraceno dorado, ex – Hu, Perilla y otras variedades de la zona de plantación y el rendimiento ocupa el primer lugar en todo el país.
Previsión de beneficios. En vista de la rápida mejora de los resultados de la gestión causada por la entrada de la medicina tradicional china en Taiji, independientemente de los ingresos procedentes de la enajenación de algunos activos en 2022, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 320 millones de yuan, 540 millones de yuan y 730 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,58 Yuan, 0,96 Yuan, 1,31 yuan y PE de 38 veces, 23 veces y 17 veces, respectivamente.
Risk Suggestion: cost management is not expected, Core Varieties sales are not expected, Land assets disposal is not expected.
