Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Las ventas trimestrales fueron de + 49% y el rendimiento mejoró significativamente. Los ingresos en 2021 ascendieron a 136400 millones de yuan (+ 32%), el beneficio neto de la madre fue de 6.730 millones de yuan (+ 25%) y el beneficio no neto fue de 4.200 millones de yuan (+ 10%). Q4 logró ingresos de 45.600 millones de yuan (año tras año + 11%, ciclo + 58%), el beneficio neto de la madre de 1.780 millones de yuan (año tras año - 36%, ciclo + 26%), deducción de beneficios no netos de 550 millones de yuan (año tras año - 72%, ciclo - 32%). En cuanto a las ventas, el volumen total de ventas de q4 en 21 años fue de 397000 vehículos (año tras año - 8%, mes tras mes + 49%).
Los beneficios netos de los ciclistas de cuatro estaciones disminuyeron ligeramente y se espera que entren en el canal ascendente a largo plazo. En cuanto al precio medio de las bicicletas, el precio medio de las bicicletas en 2021 fue de 106000 Yuan (año tras año + 13.000 Yuan). En un solo trimestre, el precio medio de las bicicletas q4 fue de 115000 Yuan (año tras año + 19.000 Yuan, mes tras mes + 6.000 Yuan), un máximo histórico. En cuanto a la rentabilidad, el beneficio neto de las bicicletas en 2021 fue de 53.000 Yuan (año tras año + 0,05 millones de yuan). El beneficio neto de q4 es de 45.000 Yuan (año tras año - 20.000 Yuan), mientras que el beneficio neto de q4 disminuye ligeramente. Creemos que el aumento de los precios de las materias primas, la escasez de chips y el costo de los incentivos de capital son los principales factores que influyen en el beneficio neto de q4. La empresa sigue practicando la estrategia de enfoque de categoría, aumentando el desarrollo del mercado internacional, promoviendo activamente el desarrollo de nuevas fuentes de energía e inteligencia, optimizando aún más la estructura del producto, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando.
La electrificación inteligente acelera la transformación, la globalización avanza continuamente y acelera la innovación. Great Wall Motor Company Limited(601633) En el aspecto de la inteligencia, la conducción inteligente y la cabina inteligente han aterrizado productos. En 2021, la empresa propuso la transformación a la empresa global de tecnología inteligente, centrándose en la investigación y el desarrollo mundiales, la producción, el sistema de ventas y la construcción de talentos. A finales de 2021, se habían exportado a más de 170 países y regiones y se habían vendido más de 900000 vehículos en el extranjero. En cuanto al cambio organizacional, a través de "Strong backstage, Big Middle Taiwan, Small Front office", se estableció la arquitectura organizacional global de la versión 3.0.
La Plataforma de vehículos nuevos está disponible en el mercado, la marca firme hacia arriba. Las ventas de sub - marca, 21 años marca Euler + 140%, marca pickup + 26%, marca Havre + 2,6%, marca wey - 26%. Confiando en "Lemon + tank + Coffee Intelligence", la capacidad de hacer dinero explosivo es fuerte, la nueva plataforma se espera que traiga una nueva ronda de ciclo de productos fuertes, 2022 bajo la presión del lado de la oferta, la empresa promueve firmemente la marca hacia arriba y el nuevo modelo de canal para cambiar, para Garantizar la estabilidad de los beneficios.
Consejos de riesgo: el riesgo de disminución de las ventas de la industria, el riesgo de que los nuevos modelos no cumplan las expectativas.
Recomendación de inversión: reducir las previsiones de beneficios y mantener la calificación de compra. Teniendo en cuenta el impacto de la falta de núcleo y el aumento de los precios de las materias primas, redujimos las previsiones de beneficios de la empresa, se espera que en 22 - 24 a ños se logre un beneficio neto de 85 / 131 / 18.100 millones de yuan (la previsión anterior es de 22 - 23 años de beneficio neto de 134 / 19.000 millones de yuan), la empresa como líder de las empresas automotrices autónomas, la elasticidad de los beneficios es grande, se espera que se beneficie significativamente de la recuperación de la industria y la nueva distribución de la Plataforma, para actualizar el precio objetivo de las acciones de un año de 35 - 43 Yuan, correspondiente a 2023 pe 25 - 30 veces, mantener la calificación de "comprar".
