Sf Diamond Co.Ltd(300179) ( Sf Diamond Co.Ltd(300179) )
En 2021, los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz en comparación con el mismo período + 30,90% / 22,23%; Se espera que el beneficio neto de la matriz de 22q1 sea de + 59,27% – 85,82% año tras año. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 417 millones de yuan (+ 30,90% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 92 millones de yuan (+ 22,23%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La recuperación de la operación se debió principalmente a la pequeña base afectada por la situación epidémica en 2020, y la prosperidad del mercado de productos de explotación de petróleo y gas se está recuperando gradualmente desde 2020q4. El aumento continuo del número de plataformas de perforación activas en América del Norte condujo al crecimiento de la producción de petróleo y gas, mientras tanto, el gran volumen de Negocios de herramientas de procesamiento de precisión en la distribución. Además, se prevé que el beneficio neto de la empresa en el primer trimestre de 2022 sea de 36 a 42 millones de yuan, un aumento del 59,27% al 85,82% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que se debe principalmente a la recuperación continua de la explotación de petróleo y gas en aguas abajo y al rápido crecimiento de los ingresos de las empresas de procesamiento de precisión.
La rentabilidad es excelente, la tasa de gastos durante todo el período es estable. En 2021, el margen bruto / neto de beneficio fue de 52,89% / 22,08% y + 4,10 / – 1,58 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La mayor rentabilidad se debió principalmente a la mayor barrera técnica del producto y a la posición dominante de la empresa en el campo de la Subdivisión. La tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D de la empresa es de 7,88% / 15,14% / – 0,58% / 10,81%, respectivamente, en comparación con + 0,33 / + 3,52 / – 0,25 / + 0,18 PCT, excepto los gastos de gestión debido al aumento de los honorarios de los abogados ITC, los demás gastos son básicamente estables.
La tendencia de los productos compuestos de petróleo y gas es buena, los productos de mecanizado de precisión aceleran el crecimiento, el diamante se convierte en el punto de crecimiento potencial. La empresa toma el patrón de la industria 1 + N (industria aguas abajo) como el núcleo estratégico, de acuerdo con la tendencia de desarrollo aguas abajo, desarrolla y distribuye activamente muchos campos de aplicación. A corto plazo, se hace hincapié en la “sustitución de importaciones + estrategia de clientes clave” de los productos de explotación de petróleo y gas, se promueve el procesamiento de precisión a mediano plazo y se cultivan otros mercados de aplicación de diamantes a largo plazo. Los productos actuales de la empresa se dividen principalmente en dos categorías: 1) Minería de recursos / construcción de Ingeniería: 2021 ingresos de 235 millones de yuan, cambio interanual + 20,79%. Los principales productos son la producción de petróleo, la cuota de mercado de la empresa es la primera en China, los clientes internacionales son principalmente Schlumberger, beckhughes y otros servicios de producción de petróleo y gas líder; Categoría de procesamiento de precisión: en 2021, los ingresos ascendieron a 159 millones de yuan, con una variación interanual de + 52,14%. Los productos incluyen hojas de PCD, herramientas de diamante, bits de micro – perforación de PCD, hojas de Sierra de diamantes, hojas de pcbn, herramientas CBN, palanquillas de dibujo de alambre, moldes de productos, etc. entre ellos, el diámetro, el tamaño de las partículas y la escala de producción de las hojas de PCD han estado liderando el mercado chino, la calidad de los productos ha alcanzado el nivel avanzado del mundo, y se espera que el seguimiento mantenga un rápido crecimiento en un nuevo punto de crecimiento de La empresa. Además, la empresa estableció tianxuan Semiconductor Company en octubre de 2021, y con la Universidad de Zhengzhou en “mpcvd Synthesis Diamond and Semiconductor Devices Research” project reached Cooperation, formally entered the mpcvd Synthesis Diamond field. El diamante se utiliza ampliamente en el campo de los materiales funcionales y el cultivo de diamantes de bajo costo, y se espera que sea un nuevo punto de crecimiento para la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; El progreso de la investigación y el desarrollo de diamantes no es tan bueno como se esperaba.
Sugerencias de inversión: la empresa se ha acumulado en la industria de Materiales superduros durante muchos años, liderando la industria en la segmentación de la aplicación de la explotación de petróleo y gas, expandiéndose gradualmente al negocio de herramientas de mecanizado de precisión, y la distribución adicional de la reserva de diamantes CVD, el potencial de crecimiento es grande. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 1,45 / 1,98 / 255 millones de yuan, lo que corresponde a 35 / 26 / 20 veces el valor de pe. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
