Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: en 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 109460 millones de yuan, un 11,71% más que el mismo período del año anterior; Los ingresos de explotación ascendieron a 106190 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,88%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52.460 millones de yuan, un aumento del 12,34% con respecto al año anterior.
Comentarios:
21q4 aumenta la velocidad, la reforma de marketing avanza constantemente. 21q4, la empresa logró 32.410 millones de yuan en ingresos totales de explotación, un aumento del 14,05% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, el beneficio neto de la empresa matriz 15.190 millones de yuan, un aumento del 18,09% en comparación con los tres primeros trimestres, un aumento significativo de la velocidad, y logró con éxito el objetivo de crecimiento anual del 10,5%. En 2021, el rendimiento del lado de los gastos fue relativamente estable, con una tasa bruta anual del 91,54% y una tasa neta del 52,47%. Debido a que la empresa ya no añade el volumen de cuota del plan del distribuidor, la proporción de ventas directas aumenta aún más, aumenta 8,7 PCT a 22,66% año tras año, alcanzando un máximo histórico. Las ventas directas ascendieron a 5.735,7 toneladas, un aumento del 45,87% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el precio de las toneladas ascendió a 4.188,94 millones de toneladas, un aumento del 24,42% en comparación con el mismo período del año anterior. Las ventas de distribución fueron de 60.703 toneladas y el precio de la tonelada fue de 1.351300 toneladas / tonelada. La empresa a ñadió 63 distribuidores a lo largo del año, redujo 20 distribuidores, 2089 distribuidores a finales de año, la estructura de los canales de distribución en su lugar. De acuerdo con la “Ley de marketing de cinco integraciones”, la empresa aceleró la reforma de la plataforma digital en línea, “I Maotai” app ha estado en línea el 31 de marzo, fortaleciendo aún más la capacidad de gestión y control de canales y poniendo más precisión en los consumidores básicos.
El licor Maotai creció constantemente y la estructura de la serie se optimizó rápidamente. En 2021, los ingresos de Maotai ascendieron a 93.500 millones de yuan, con un aumento del 10,18% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 94% en el margen bruto, una producción de 56.500 toneladas y un volumen de ventas de 36.300 toneladas, un aumento del 5,7% en comparación con el año anterior, un aumento del 4,3% en comparación con el año anterior y un aumento constante de los precios. Los ingresos de la serie de vinos ascendieron a 12.600 millones de yuan, con un aumento anual del 26,06%, un margen bruto del 73,7%, una producción de 28.200 toneladas y un volumen de ventas de 30.100 toneladas, con un aumento anual del 1,5%, un precio por tonelada de 420000 toneladas, un aumento anual del 24,2%, lo que dio lugar a una optimización estructural obvia. En 2022, con el reordenamiento de la estructura de productos de gama ultraalta, la empresa prestó más atención a la no estandarización y a la personalización de la compra en grupo, y el poder premium de la marca se liberó aún más. Después de la introducción de Maotai en 1935, la retroalimentación del mercado es buena y se convierte en un nuevo motor para el crecimiento de la serie de vinos. Esperamos que el precio por tonelada de la serie de vinos en 2022 todavía tenga un gran espacio para mejorar. Desde 2017, las ventas de vino de la serie se han mantenido estables en unas 30.000 toneladas, el crecimiento depende principalmente de los precios, y desde 2019, la capacidad de producción de vino de la serie ha aumentado año tras año, la capacidad de producción de 6.400 toneladas se liberará en 2022, 30.000 toneladas de reforma técnica y 12.000 toneladas de proyectos de la ciudad de tongmin se están llevando a cabo de manera ordenada, el futuro volumen de vino de la serie está disponible.
22q1 continuó su crecimiento acelerado, con un objetivo de ingresos del 15% para 2022. A través de la contabilidad preliminar de la empresa, 22q1 se espera lograr unos ingresos totales de explotación de 33.100 millones de yuan, un aumento del 18% en el mismo período del a ño pasado, el beneficio neto de la madre de 16.600 millones de yuan, un aumento del 19% en el mismo período del año pasado, La continuación del buen impulso de 21q4, menos afectados por la situación epidémica y el impacto macroambiental. Desde marzo, los precios de los productos de toda la gama de Maotai han disminuido significativamente, principalmente debido a la plataforma digital lanzada para aumentar las expectativas de lanzamiento y un entorno económico más débil, lo que ha dado lugar a la extrusión de fondos de inversión, principalmente fluctuaciones emocionales. En la actualidad, el precio al por mayor de las botellas a granel de feitian se estabiliza en unos 2.600 Yuan, la Caja entera se estabiliza en unos 2.800 Yuan, la reducción de la diferencia de precios mejorará aún más el equilibrio entre la inversión y la demanda de los consumidores.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que las ganancias diluidas por acción de 2022 – 2024 sean de 49,36 Yuan, 57,60 yuan y 66,96 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “compra” de la empresa.
Factores de riesgo: riesgo de incertidumbre macroeconómica; Riesgo recurrente de brotes epidémicos
