Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
La empresa publicó el informe anual 2021: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 7.194 millones de yuan, un + 68,07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.517 millones de yuan, un + 214525% en comparación con el mismo período del año anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 895 millones de yuan. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2021q4 ascendieron a 1.972 millones de yuan, con un beneficio neto de 790 millones de yuan para la empresa matriz en comparación con el mismo período del año anterior + 49,80% y un beneficio neto de 503 millones de yuan para la empresa matriz después de deducir el beneficio neto de 208 millones de yuan.
La optimización de la estructura del producto ayuda a mejorar el nivel de beneficios de la empresa. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 33,19%, un aumento de 10,69 PCT. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de los productos de componentes discretos de la empresa ascendieron a 3.813 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 53,01% de los ingresos totales y el 32,89% de la tasa bruta de negocios, que es comparable a la de los fabricantes de tableros de potencia. Los ingresos de las operaciones de circuitos integrados ascendieron a 2.293 millones de dólares, lo que representa el 31,88% y el margen bruto de las operaciones fue del 41,76%. La tasa bruta de interés de los dos servicios aumentó significativamente en comparación con el año pasado, principalmente gracias a la continua empresa en la electricidad blanca, las comunicaciones, la industria, la energía fotovoltaica, los nuevos vehículos energéticos y otros mercados de alto umbral para lograr un avance, la línea de 8 pulgadas también comenzó a producir un alto valor a ñadido de alta tensión super Junction mos, módulos IGBT de alta potencia y otros productos. Desde el punto de vista de la línea de producción ASP, en 2021 la línea de 5 – 6 pulgadas de la empresa produjo 2.554000 piezas, lo que corresponde a los ingresos integrados de 1.466 millones de yuan, ASP 650 Yuan, año tras año + 5,3%; La línea de 8 pulgadas de zixin produjo 657000 piezas, lo que corresponde a 1.757 Yuan de ASP, más 21,1% año tras año. La línea de 12 pulgadas corresponde a ASP 3844. Creemos que la mejora de la estructura de los productos de la empresa continuará en 2022, el efecto de escala de la línea de producción será prominente, la línea de producción ASP seguirá mejorando, haciendo pleno uso de la capacidad existente para obtener mayores ingresos.
La expansión de la capacidad a 21 años fue suave, la capacidad a 22 años siguió subiendo. En la actualidad, la liberación de capacidad de la empresa se utiliza principalmente en el campo de semiconductores de potencia como IGBT. A finales de 2021, la construcción de la primera fase de la línea de 12 pulgadas fue completada por la División de integración de Queensland, con una capacidad mensual de 36.000 piezas en diciembre y una capacidad anual de más de 200000 piezas en 21 años. La Sección de recolección de fondos de Queensland fue financiada por el Fondo Nacional para promover la construcción de la segunda fase, y se espera que aumente la capacidad de producción de 20.000 unidades mensuales a finales de 22 años. Además, en 2021, la empresa completó la construcción de la capacidad de embalaje, con dispositivos de potencia, módulos IPM, módulos de potencia de clase industrial y automotriz, capacidad de embalaje para ayudar a la empresa a obtener un mayor valor añadido. Esperamos que con la escalada de la línea de 8 pulgadas, la expansión de la línea de 12 pulgadas y la inversión de la línea de embalaje, la empresa aprovechará plenamente las ventajas del modelo IDM, en la fuerza del producto, la garantía de la cadena de suministro, la reducción de costos y la eficiencia de la competitividad a largo plazo.
IGBT de la empresa continúa la fuerza, tomando la nueva energía Dongfeng rápido desarrollo. En 2021, la Empresa desarrolló independientemente el módulo de accionamiento del motor principal del Vehículo eléctrico de la generación V IGBT y el chip frd, que ha sido probado por muchos clientes en China y suministrado por lotes a algunos clientes. En 2022, la empresa acelerará el acceso a los nuevos vehículos energéticos, los mercados fotovoltaicos y otros. En cuanto a los semiconductores de tercera generación, la línea piloto de ensayo de los dispositivos de potencia SIC de la empresa se ha puesto en marcha en 2021h1, y la investigación y el desarrollo de los dispositivos sic MOSFET a nivel de Gálibo del vehículo de la empresa se han completado, que se producirán en masa después de la verificación del cliente. Además, la empresa tiene previsto construir una línea de producción de dispositivos de potencia SIC de 6 pulgadas en El Galio de Swazilandia, que se espera sea 2022q3.
Sugerencia de inversión: Creemos que la industria de semiconductores de potencia de la empresa se encuentra en la pista de alta prosperidad, como la gran fábrica IDM, tiene la tecnología y la reserva de capacidad, la ventaja de escala también se destaca gradualmente, el futuro se beneficia plenamente de la explosión de la demanda aguas abajo. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 9.892 millones de yuan, 12.908 millones de yuan y 15.756 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 37,50% y el 30,48% y el 22,07% y un beneficio neto de 1.309 millones de yuan, 1.651 millones de yuan y 1.977 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del – 13,73%, 26,14% y 19,72%, respectivamente. 38, 43.90, 36.67, cobertura inicial, dar la calificación de “comprar”.
