Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Resultados de la empresa: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 227560 millones de yuan, yoy + 8,5%, excluyendo el impacto de la desinversión del negocio de kaos (Plataforma industrial de Internet), con el mismo calibre yoy + 15,8%, registró un beneficio neto de 13.070 millones de yuan, yoy + 47,1%, EPS 1,4 Yuan, el rendimiento de la empresa se ajustó a las expectativas. Entre ellos, los ingresos trimestrales de la empresa q4 ascendieron a 57.590 millones de yuan, yoy + 4,1%, lo que registró un beneficio neto de 3.130 millones de yuan y yoy + 21,6%. La empresa tiene la intención de pagar un dividendo de 4,6 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, y la tasa de dividendos de las acciones a es de aproximadamente el 2,1%. Además, la empresa recomprará las acciones de la empresa en los próximos 12 meses a un precio no superior a 35 Yuan / acción, con una escala de recompra de 1.500 a 3.000 millones de yuan, y las acciones recompradas se utilizarán principalmente para incentivos de capital o planes de accionariado de empleados.
La demanda externa impulsó el crecimiento, la mejora de la calidad de la demanda interna impulsó el nivel del margen bruto: (1) debido a la epidemia, la demanda de electrodomésticos de gran volumen y de salud aumentó en los mercados de los Estados Unidos, Europa y Asia meridional. Según los datos de GfK, las ventas al por menor de electrodomésticos en todo el mundo aumentaron un 10% año tras año en 2021. En el contexto del aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto de las operaciones de la empresa en el extranjero aumentó ligeramente en 0,2 puntos porcentuales hasta el 28,2% en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos de la empresa en China ascendieron a 11.185 millones de yuan, yoy + 4,3%, lo que dio lugar a un crecimiento constante en el contexto de la presión de la industria inmobiliaria China, que se benefició principalmente de la distribución de la red de contactos, la construcción de la plataforma digital y el sistema operativo de la Empresa para mejorar la capacidad de adquisición de terminales y la eficiencia de la conversión, y con la mejora de la calidad de la demanda en China y la disposición positiva de la línea de gama alta de la empresa, la línea de gama alta de la empresa creció rápidamente. Los ingresos de los productos de la serie Casati en 2021 ascendieron a 12.900 millones de yuan, yoy + 40%, y en el contexto del aumento de las materias primas, se beneficiaron de la mejora de la proporción de ingresos de los productos de gama alta, el margen bruto de las empresas chinas aumentó un 3,1% a un 34,0%.
Transformación digital, excelente gestión y control de costos: la tasa bruta global anual de 2021 de la empresa es del 31,2%, un aumento de 1,6 puntos porcentuales, además de beneficiarse de la optimización de la estructura del producto, la transformación digital de la cadena de suministro de la empresa para mejorar la eficiencia operativa y la eliminación de Negocios de bajo margen también tiene un gran efecto impulsor. La tasa anual de gastos de venta de la empresa es del 16,1%, la tasa de gastos de gestión es del 4,6%. Después de eliminar la parte comercial de kaos, la tasa anual de gastos de venta de la empresa disminuyó en un 1,1% y 0,5 puntos porcentuales, respectivamente, en el mismo calibre, lo que Se benefició principalmente de la transformación digital del mercado chino. La tasa de gastos financieros fue del 0,3%, una disminución del 0,3% con respecto al a ño anterior, principalmente mediante la conversión de bonos convertibles en acciones, el reembolso de préstamos y la sustitución de préstamos de alto tipo de interés para lograr la optimización de la estructura de la deuda, la reducción del costo de los intereses.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 y 2023 es de 15.220 millones de yuan, 17.380 millones de yuan, yoy + 16,5% y + 14,2%, EPS es de 1,6 yuan y 1,8 Yuan, P / E de acciones a es de 14x y 12x, P / e de acciones H es de 13x y 11x, respectivamente. Valoramos positivamente la promoción y el funcionamiento de la estrategia ecológica familiar inteligente de la empresa, la valoración actual es relativamente razonable, mantenemos “comprar” sugerencias de inversión.
Consejos de riesgo: fluctuación de la situación epidémica, fluctuación de los precios de las materias primas, fluctuación de los tipos de cambio, riesgo operacional de las empresas extranjeras
