Yusys Technologies Co.Ltd(300674) ( Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
El crecimiento de los ingresos es sólido, excluyendo los pagos basados en acciones y el rendimiento no económico sigue siendo brillante. Los ingresos de la empresa ascendieron a 3.730 millones de yuan, un aumento del 25% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 400 millones de yuan, una disminución del 13% con respecto al año anterior y un aumento del 22,5% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 1.670 millones de yuan, un 23% más que el año anterior, 240 millones de yuan a la madre, un 24% menos que el año anterior, 230 millones de yuan a la madre, un 35% más que el año anterior. Desde el punto de vista de los ingresos, el crecimiento de la empresa es más estable, en el que el negocio de software aumentó un 28% año tras año, el negocio de operaciones innovadoras alcanzó un rápido crecimiento del 46%. Desde el punto de vista de los beneficios, 1) La tasa bruta de interés es del 34,1%, una disminución de aproximadamente un punto porcentual con respecto al a ño anterior, que pertenece a las fluctuaciones comerciales normales; La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas disminuyó 0,7 puntos porcentuales, disminuyó 0,55 puntos porcentuales, aumentó 1,2 puntos porcentuales y disminuyó 0,65 puntos porcentuales, respectivamente, debido principalmente al aumento de la inversión en I + D y a la disminución de los préstamos en el período en curso; El costo del pago de acciones es de unos 110 millones de yuan. Si el pago de acciones y las pérdidas y ganancias no recurrentes se eliminan, el nivel de beneficio de la empresa es de 470 millones de yuan, un aumento del 22% año tras año.
Las existencias y las obligaciones contractuales son buenas pruebas de la prosperidad de la empresa. El inventario es de 1.140 millones de yuan, un aumento de 270 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, de los cuales el principal aumento es el costo de cumplimiento del contrato, un aumento de 220 millones de yuan (el costo de cumplimiento se arrastrará al costo de funcionamiento con el reconocimiento de los ingresos del proyecto), el pasivo contractual es de 670 millones de yuan, un aumento de 270 millones de yuan en comparación con el año anterior, principalmente debido a la integración y el proyecto de desarrollo de software no ha completado la aceptación, el aumento del inventario y el pasivo contractual ha verificado la prosperidad empresarial de la empresa, junto con la aceptación gradual del proyecto, Los ingresos y el rendimiento de la empresa aumentaron considerablemente.
Aumento de la inversión en I + D, espacio de crecimiento. La inversión en I + D de la empresa fue de 440 millones de yuan, un aumento del 38,78% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 11,7% de los ingresos, el más alto en los últimos tres años. La investigación y el desarrollo de la empresa se dedican principalmente a la investigación y el desarrollo de herramientas de desarrollo de software y productos estandarizados, incluyendo plataformas de desarrollo de Código bajo, productos de datos, productos de crédito, productos de supervisión, etc., que sientan una buena base para mejorar la eficiencia del desarrollo y aumentar el margen de beneficio. Como empresa líder en ti del Banco, se espera que la empresa se beneficie plenamente de la posición de la industria y de la rica matriz de productos, con el desarrollo de la aplicación nacional de tecnología de la información y la transformación digital del sector bancario.
Consejos de riesgo: la demanda de los clientes aguas abajo es inferior a lo esperado, la competencia de la industria se intensifica.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 5,82 / 7,32 / 914 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 47 / 25,8 / 24,9%; EPS diluido = 0,82 / 1,03 / 1,28 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 21,9 / 17,4 / 13,9 X. La empresa es la empresa líder en el campo de ti del Banco, el negocio tradicional y el negocio innovador avanzan constantemente, mantener la calificación de “comprar”.
