Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Resumen de los resultados: en 2021, la empresa logró unos ingresos de explotación de 78.220 millones de yuan, un aumento del 35,5%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 4.270 millones de yuan, lo que representa un aumento del 50% con respecto al a ño anterior.
El rendimiento anual es brillante, el negocio de hardware inteligente para lograr un rápido crecimiento. 2021: 1) Ingresos: el alto crecimiento del negocio de hardware inteligente de la empresa impulsó el aumento de los ingresos totales de explotación en comparación con el año anterior. Desde el punto de vista de los servicios, el negocio de la máquina acústica inteligente de la empresa logró ingresos de 30.300 millones de yuan, un aumento del 13,6%; Los ingresos del negocio de hardware inteligente ascendieron a 32.800 millones de yuan, un aumento del 85,9% año tras año, que se benefició principalmente del rápido crecimiento de los envíos de VR y consolas de juego. Los ingresos del negocio de componentes de precisión ascendieron a 13.840 millones de yuan, un 13,4% más que el año anterior. Beneficio final: el beneficio neto de la empresa matriz aumenta un 50% año tras año; El margen bruto de la empresa fue del 14,1%, una disminución interanual de 1,9 PP; El tipo de interés neto fue del 5,5%, un aumento de 0,6 pp. Desde el punto de vista de los costos, las tres tasas de la empresa se han reducido en cierta medida. Entre ellos, la tasa de gastos de venta fue del 0,6%, una disminución de 0,25 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 2,5%, lo que representa una disminución de 0,3 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 5,3%, una disminución de 0,6 pp. La empresa dio las directrices de rendimiento 2022q1, se espera que el beneficio neto del primer trimestre a la madre sea de aproximadamente 870 – 970 millones de yuan, una pequeña disminución interanual; Los beneficios no netos deducidos aumentaron entre 24 y 300 millones de yuan, con un aumento interanual del 40% al 50%.
Game host y VR Machine Maker contribuyen al importante aumento del rendimiento de la empresa. OEM de consola de juego: ps5 de OEM de la empresa comenzó a descargar gradualmente en 2021. El ciclo de vida general del host ps es de 6 a 7 años, de los cuales 2 a 4 años es el pico de ventas, por lo que 2022 – 2024 será el pico de ventas de ps5. Creemos que los envíos de ps5 en 2022 acelerarán el crecimiento, mientras que el aumento de la cuota de OEM de la empresa, el negocio de OEM de consolas de juego se convertirá en un nuevo e importante motor de crecimiento a corto plazo de la empresa. VR OEM: la empresa es el único proveedor de quest2, el calor del mercado de quest2 se espera que continúe en 2022. Según los datos de steam, en enero de 2022, los usuarios de oculus representaban el 67,3% de los usuarios de VR de la Plataforma. Quest 2 ocupó el primer lugar, y la proporción aumentó continuamente, hasta el 46%. Además, las ventas de pico se dispararon después de la adquisición de bytes y se revisaron sustancialmente los objetivos de ventas de 22 años. La próxima generación de productos de pico, psvr y questpro también está prevista, por lo que se espera que el negocio VR de la empresa crezca a un ritmo sostenido y rápido en 2022, contribuyendo a los aumentos básicos en el rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 58,8 / 79,0 / 97,2 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz en los próximos tres años mantendrá un crecimiento compuesto superior al 30%. Teniendo en cuenta que la empresa es actualmente el principal fabricante de OEM en el campo de visualización de la cabeza de VR, VR headshow acoge con beneplácito el período de volumen acelerado, la consola de juego de OEM de la empresa entra en el período máximo de ventas, mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: VR Business shipments are not expected; La demanda aguas abajo de la máquina de juego no está a la altura de las expectativas. Aumento de las fricciones comerciales.
