Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) ( Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
Event: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) En 2021, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 3.234 millones de yuan, un aumento del 802,57% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 935 millones de yuan, un aumento del 759,44% con respecto al año anterior y un aumento del 11,80% con respecto Al mes anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.488 millones de yuan, lo que representa un aumento de 3.903,91% con respecto al a ño anterior, de los cuales 2.256 millones de yuan con respecto al año anterior aumentaron en 691,76% y 48,73% con respecto al mes anterior. Además, en 2021 la empresa aumentó la provisión para el deterioro de activos y la pérdida por deterioro del crédito en 3.587 millones de yuan.
El negocio del aluminio y el carbón contribuye principalmente a los ingresos y beneficios, las tarifas de energía competitivas y los bloques de carbono de ánodo de propiedad propia para mejorar la rentabilidad. Al 31 de diciembre de 2021, la capacidad de producción de aluminio electrolítico de la empresa era de 1,7 millones de toneladas al a ño (800000 toneladas al año para la energía del carbón de Xinjiang, 900000 toneladas al año para shenhuo de Yunnan), 2.000 MW de capacidad instalada, 560000 toneladas al año para el bloque de carbono de ánodo y 80.000 toneladas al año para la lámina de aluminio. En cuanto a los productos, el negocio del aluminio y el negocio del carbón contribuyeron más del 90% de los ingresos: los ingresos del negocio del aluminio fueron de 23.699 millones de yuan, 85,54% y 68,79% en comparación con el mismo período del año pasado, contribuyendo con un beneficio bruto de 8.266 millones de yuan, 67,23% y un margen bruto de alrededor del 35,06% y 11,34 PCT en comparación con el mismo período del año pasado. Los ingresos del negocio del carbón ascendieron a 7.705 millones de yuan (+ 96,54%) y representaron el 22,36% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, contribuyendo con un beneficio bruto de 3.781 millones de yuan (+ 30,76%) y un margen bruto de alrededor del 49,08% y + 30,83 PCT en comparación con El mismo per íodo del año anterior. La empresa ha construido una cadena completa de la industria del aluminio electrolítico en Xinjiang. La línea de producción de aluminio electrolítico de 800000 toneladas / a ño está equipada con bloques de carbono anódico y unidades generadoras de carbón, as í como corredores de transporte de carbón, foso de la competitividad básica de las empresas de fundición.
La cantidad y el precio del carbón de aluminio electrolítico se elevan al mismo nivel, lo que contribuye a la Liberación del rendimiento. La producción y las ventas de productos de aluminio de la empresa en 2021 fueron 140,66 / 14176 millones de toneladas, respectivamente, completando el 87,64% y el 88,32% del plan anual, respectivamente, con un aumento del 37,52% y el 40,33% en comparación con el a ño anterior, que se beneficiaron de la puesta en marcha del proyecto integrado Yunnan shenhuo Hydropower Aluminum de la filial. En términos de precios, el precio medio de los impuestos sobre el aluminio al contado en el río Yangtze en 2021 fue de 18.905 Yuan / tonelada, un aumento del 33,2% en comparación con La producción y venta de carbón de la empresa son 653,73 / 6544900 toneladas, respectivamente, completando el 102,95% y el 103,07% del plan anual, respectivamente, con un aumento del 16,93% y el 13,92% año tras año. En cuanto al precio, de acuerdo con los datos de Hithink Royalflush Information Network Co.Ltd(300033) datos, el precio medio de la antracita en la zona de Yongcheng en 2021 es La producción y venta de ánodos de carbono fue de 56,60 / 554,7 millones de toneladas, 102,91% y 100,85% respectivamente, con un aumento anual del 17,43% y 25,93%. La producción y venta de láminas de aluminio es de 54.100 toneladas / 59.700 toneladas, respectivamente, completando el 151,41% y el 167,23% del plan anual, respectivamente, con un aumento interanual del 102,45% y el 64,12%, y la contribución de la producción de 55.000 toneladas en la primera fase del proyecto de láminas de aluminio de Doble Cero de alta gama shenlong Baoding, una filial de la empresa.
El negocio actual se expande constantemente, aprovecha la oportunidad de la nueva batería de energía, desarrolla el nuevo punto brillante del crecimiento del rendimiento. Según el informe anual de la empresa, en 2022 la empresa tiene previsto producir 6,6 millones de toneladas de carbón comercial, 1,4 millones de toneladas de productos de aluminio, 510000 toneladas de productos de carbono, 10.170 millones de grados de suministro de energía, 1.980 millones de grados de venta de electricidad, 5,5 millones de toneladas de coque de tipo, 77.000 toneladas de lámina de aluminio para lograr el equilibrio entre la producción y las ventas. Se prevé que los ingresos anuales de explotación sean de 33.000 millones de yuan y que los beneficios totales de explotación de las principales empresas sean de 5.000 millones de yuan. Los proyectos incrementales a largo plazo y la planificación de la empresa incluyen: 1) carbón, liangbei Coal Mine Reconstruction and Expansion Joint Trial Operation completed successfully, capacity from 900000 tons to 2.4 million tons. En cuanto al procesamiento de aluminio, la capacidad actual de la empresa es de 80.000 toneladas de lámina de aluminio, incluidas 25.000 toneladas de lámina de aluminio shenhuo de Shanghai, 55.000 toneladas de shenlong Baoding, 50.000 toneladas de la primera fase del proyecto shenlong Baoding de doble cero lámina de aluminio están en pleno funcionamiento, 50.000 toneladas de la Segunda fase del proyecto se iniciarán recientemente, y se prevé que la certificación de la lámina de aluminio shenlong Baoding se complete en el primer semestre de 2022. Además, el proyecto de construcción de la producción anual de 60.000 toneladas de nuevos materiales de baterías de energía fue aprobado por shenlong Baoding.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 386,53, 407,98 y 466,66 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto sea de 5.091, 57,08 y 6.285 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 2,26, 2,54 y 2,79 Yuan / acción, respectivamente. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a PE de 6,5, 5,8 y 5,2 veces. Mantenga la calificación “Buy – a”, el precio objetivo de 6 meses es de 20,2 Yuan / acción.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa, la fluctuación de los precios de los productos, el riesgo ambiental y el progreso del proyecto son inferiores a la expectativa
