S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de la empresa 2021207.187 millones de yuan, un aumento del 34,55%; El beneficio neto a la madre ascendió a 4.267 millones de yuan, lo que representa una disminución del 41,73%. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 1.834 millones de yuan, una disminución del 70% con respecto al a ño anterior; El margen bruto cayó 3,98 PCT a 12,37% año tras año, en el Centro de previsión de resultados. Entre ellos, los ingresos de 4q ascendieron a 71.326 millones de yuan, un aumento del 60,67% año tras año; El beneficio neto a la madre ascendió a 2.471 millones de yuan, un aumento del 43,01% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido fue de 1.501 millones de yuan, un aumento del 46,07% con respecto al a ño anterior y un aumento del margen bruto de 2,49 PCT al 14,47% con respecto al año anterior. Entre ellos, Kerry Logistics contribuyó con 370 millones de yuan en beneficios no netos, si se excluye el efecto de la tabla paralela Kerry Logistics 21q4, los beneficios no netos de la deducción q4 fueron de alrededor de 1.130 millones de yuan, un aumento del 10% año tras año.
Aumento trimestral de la rentabilidad: en general, los ingresos anuales aumentaron un 35% en 2021, pero los beneficios netos disminuyeron un 70% después de la deducción, principalmente debido a: 1) 21q1 aumentó la inversión en recursos de red, como el emplazamiento, el equipo y la capacidad, para hacer frente al aumento de la cantidad de piezas y aliviar el cuello de botella de la capacidad; Durante el período epidémico del 21q1, en respuesta a la llamada del Festival de primavera para celebrar el año nuevo in situ, el aumento del número de empleados que permanecen en el puesto y las subvenciones provocaron un aumento del costo de la mano de obra; Los productos de mensajería económica con precios más bajos aumentan rápidamente, lo que ejerce cierta presión sobre el margen de beneficio general; En 2020, la empresa disfrutará de más desgravaciones fiscales nacionales relacionadas con la lucha contra las epidemias, y las políticas preferenciales terminarán en 2021. Después de experimentar el bajo rendimiento de 21q1, la empresa ajustó activamente la estrategia de gestión, siguió promoviendo la estratificación de los clientes y la optimización de la estructura del producto, la reducción de costos y la mejora constante de las medidas de eficiencia, junto con el fortalecimiento de la supervisión de la industria, la industria Express en general Se calentó, la rentabilidad trimestral aumentó constantemente. La tendencia de mejora del rendimiento de la empresa a partir de Q2 es obvia, q1 – q4 deducción de beneficios no netos de – 113 millones de yuan, 660 millones de yuan, 810 millones de yuan y 1.500 millones de yuan, respectivamente, el rendimiento de la empresa se está reparando gradualmente.
El negocio de transporte rápido creció constantemente: en 2021, los ingresos del negocio de mensajería de la empresa ascendieron a 128430 millones de yuan, un aumento del 16% año tras año, representando el 62% de los ingresos totales; El volumen de negocios total fue de 10.550 millones de unidades, un aumento del 29,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y se mantuvo estable durante el período de base alta de 2020. En particular, 1) los ingresos de la mensajería económica ascendieron a 32.270 millones de yuan, un aumento del 54,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se debió principalmente a la introducción de un servicio de alta relación calidad – precio adecuado para la calidad del servicio y la demanda de precios de Los clientes de comercio electrónico. Mientras tanto, en 2021, el sistema de franquicias de fengwang se encuentra en la etapa inicial de puesta en marcha, completando la cobertura de 12 provincias, 140 ciudades y 884 sitios de franquicias, y la producción independiente de 10 sitios de tránsito, promoviendo la promoción de piezas de comercio electrónico. Los ingresos de la entrega urgente en tiempo real ascendieron a 96.160 millones de yuan, un aumento del 7,3% con respecto al a ño anterior, lo que se benefició de una respuesta eficiente a la demanda de bienes personales, documentos comerciales, consumo de gama media y alta y vínculos de producción y circulación en la industria manufacturera. Entre ellos, la proporción de envíos de artículos de consumo supera el 45%, el aumento de los suministros maternoinfantiles, el cuidado personal y el maquillaje, la bebida, etc.
La proporción de nuevas empresas aumentó al 38%: la proporción de nuevas empresas aumentó al 38% en 2021 del 28,2% en 2020, y los ingresos del transporte rápido ascendieron a 23.250 millones de yuan, un aumento del 25,6% con respecto al año anterior; El transporte en frío ha sido el primero de los 100 mejores de la cadena logística de frío de China durante tres años consecutivos, con ingresos de 7.800 millones de yuan, un aumento del 20,1% con respecto al año anterior. Con el crecimiento de la Ciudad, China es la mayor plataforma independiente de servicios de distribución instant ánea de terceros, los ingresos alcanzaron los 5.000 millones de yuan, un aumento del 59,1%. Después de la fusión y adquisición de Kerry Logistics en octubre de 2021, la cadena de suministro y el negocio internacional de la empresa se desarrollaron rápidamente, con ingresos de 39.200 millones de yuan, un aumento del 199,8% año tras año.
El margen bruto disminuyó un 4%, la tasa de gastos disminuyó un 0,3%: en 2021, el margen bruto disminuyó 4 PCT a 12,37% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente porque el volumen relativamente bajo de Negocios de mensajería económica aumentó rápidamente, lo que influyó en los ingresos medios generales de los billetes. Sin embargo, con la mejora continua de la estratificación de los productos, la formulación de estrategias de mercado específicas, la optimización de la estructura de los productos y la mejora de la capacidad de fijación de precios de los productos, los ingresos de los billetes de 21q4 aumentaron a 16,05 Yuan / unidad. Q1 – q4 single ticket Income decline 13.24%, 13.4%, 7.38%, 1.47 per cent, respectively, gradually Decreasing, and it is expected that the single ticket Income will stop decline and Recover in 2022. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos generales disminuyó un 0,3%, de los cuales los gastos de gestión disminuyeron un 0,28% a un 7,25%, y los gastos de I + D y ventas disminuyeron un 0,09%.
Previsión de beneficios: bajo la estricta supervisión de la política, la guerra de precios se moderó, la industria comenzó a competir por los servicios, el modelo de negocio directo de la empresa tiene ventajas congénitas. Teniendo en cuenta los repetidos brotes en todo el país desde marzo, el aumento de los precios del petróleo y otros factores, el tono de desarrollo de la empresa 2022 es estable, se espera que el expreso anual continúe el crecimiento constante, mientras que la empresa seguirá disfrutando de la integración de las cuatro redes y la optimización de los Costos de funcionamiento fino. Además, en el primer semestre de 2022 se espera que el aeropuerto de Ezhou funcione a prueba, lo que dará un fuerte impulso al crecimiento de la eficiencia, las empresas internacionales y la cadena de suministro, la capacidad de negociación de los productos de la empresa al alza, la optimización de los costos superpuestos, la resiliencia a la Recuperación del rendimiento. Se espera que el beneficio neto de 2022 y 2023 sea de 6.974 millones de yuan y 8.997 millones de yuan, respectivamente + 64% y + 29% yoy, EPS 1,42 y 1,83 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 31 y 24 veces PE, respectivamente.
Aviso de riesgo: el crecimiento del negocio se desacelera, la competencia de precios es feroz, el nuevo desarrollo de negocios no es esperado, la producción del aeropuerto Ezhou no es esperada, el costo del combustible aumenta, etc.
