Levima Advanced Materials Corporation(003022) ( Levima Advanced Materials Corporation(003022) )
Los resultados de 2021 se ajustaron a las expectativas y la rentabilidad aumentó considerablemente. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 7.580 millones de yuan (+ 27,8%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.090 millones de yuan (+ 70,2%). En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre ascendieron a 1.915 millones de yuan (2,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, 4,1% en relación con el mes anterior) y el beneficio neto de la madre ascendió a 269 millones de yuan (23,3% en comparación con el año anterior, 4,4% en relación con el mes anterior). La tasa bruta anual de la empresa aumentó 1,8 PP a 25,1%, la tasa de tres tasas disminuyó ligeramente 0,1 PP a 7,3%, la tasa neta de interés aumentó 3,6 PP a 14,4%, el nivel más alto de la historia.
La intensidad de la inversión en I + D ha aumentado considerablemente y la estructura de los productos de gama alta se ha optimizado continuamente. En 2021, los gastos de I + D ascendieron a 273 millones de yuan (+ 67,0%) y la proporción de ingresos alcanzó el 2,7%, lo que representa un aumento significativo de 1,1 PP en comparación con 2020. La unidad OCC de la empresa optimiza la producción y el funcionamiento durante todo el año, el consumo medio anual de metanol se reduce a 2.646 toneladas de metanol / tonelada de olefina, y todos los productos de alto valor añadido, como el alto contenido de va, se eliminan en todo el año, entre ellos la producción y las ventas de material de película de plástico fotovoltaico fl02528 se mejoran aún más, el desarrollo de nuevos productos avanza ordenadamente, las ventas de material especial de copolímero aleatorio de alta fusión PP aumentan alrededor del 12% año tras año, y el material especial de PP de alta transparencia se desarrolla con
La demanda impulsa el auge del Eva, el aumento de los costos PP / eo / EOD la disminución de los beneficios. Los ingresos anuales de los productos Eva de la empresa ascendieron a 2.600 millones de yuan (+ 93,6%); El margen bruto alcanzó el 50,5% (+ 12,8 pp); Producción y ventas 13,04 / 137600 toneladas (- 0,7% / + 7,8%); El precio medio de venta fue de 18.871 Yuan / tonelada (+ 79,5%). Los ingresos de PP / eo / EOD fueron de 17,7 / 9,3 / 420 millones de yuan (- 1,1% / + 3,4% / + 17,9%) y el margen bruto fue de 10,8% / 16,6% / 24,5% (- 13,7 PP / – 14,1 PP / – 9,8%).
Los proyectos de recaudación de fondos y los proyectos de innovación tecnológica se promueven de manera ordenada para crear una nueva plataforma de materiales fotovoltaicos, de litio y degradables. El proyecto de licitación “proyecto de mejora y transformación de la tecnología de cola de tubo de la planta Eva” se completó en el primer trimestre de 2022 y la producción de la planta Eva se elevó a más de 150000 toneladas / año. Se prevé que el proyecto de licitación “100000 toneladas anuales de material de litio – planta combinada de carbonato” se complete para finales de 2022. En cuanto a los nuevos proyectos, el proyecto de la unidad combinada de polietileno de alto peso molecular de 20.000 toneladas / año y acetato de vinilo de 90.000 toneladas / año de la empresa se está llevando a cabo de manera ordenada y está previsto que concluya en el primer semestre de 2023. La producción anual de 200000 toneladas de ácido láctico y 130000 toneladas de ácido poliláctico está prevista para finales de 2023, la primera fase se completará y pondrá en funcionamiento, y la segunda fase se completará y pondrá en funcionamiento a finales de 2025. Además, la empresa planea construir una línea de producción de 50.000 toneladas / a ño de PPC con una subsidiaria de propiedad total, Lianhong gerun, con un ciclo de construcción previsto de tres años y una planta de óxido de propileno de 200000 toneladas / a ño para lograr la autosuficiencia de las materias primas.
Indicación del riesgo: riesgo de Liberación de la capacidad inferior a lo previsto; El riesgo de una fuerte caída en los precios de los productos.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 12,6 / 16,1 / 20,2 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 15,6 / 27,7 / 25,6%; EPS diluido = 0,94 / 1,21 / 1,51 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 28,5 / 22,3 / 17,8 X. La empresa se extiende a través de su propia cadena industrial, la distribución fotovoltaica, la batería de litio, la Plataforma de la industria de materiales degradables, abre el espacio de crecimiento futuro, mantiene la calificación de “comprar”.
