China Express Airlines Co.Ltd(002928) ( China Express Airlines Co.Ltd(002928) )
Datos operacionales: en el segundo semestre del año se adoptaron medidas amplias y estrictas de inspección y rectificación de la seguridad, lo que redujo considerablemente la capacidad de transporte
En 2021, ask y RPK de la empresa aumentaron un 20% y un 17%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, con una tasa de asientos del 72,36%, un aumento de 2,72 PCT; La tasa media de utilización diaria fue de 5,81 horas, una disminución del 32% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, H1, H2, ask de la empresa + 10% y – 43%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a la segunda mitad de la empresa para adoptar medidas amplias y estrictas de inspección y rectificación de la seguridad; En comparación con el 6%, el 2%, el 38% y el 62% en 19 años, el RPK de la empresa q1 – 4 se ve afectado por el año nuevo local y la epidemia local continua en el segundo semestre del año. La tasa de ocupación de H2 fue del 72,5%, con una disminución de 2 PCT. A finales de 2021, el tamaño de la flota de la empresa era de 58 (incluidos 3 ARJ21), con un aumento neto de 4. En China, 143 rutas aéreas, la proporción de rutas regionales es del 99%, una disminución de 25; Entre ellos, 127 rutas de vuelo independientes, una disminución interanual de 24, representando el 89%, básicamente plana.
Resultados en 2021: aumento sustancial del costo unitario de la ask, subvención de la aviación regional + aumento de la venta de aeronaves
Ingresos: la proporción de ventas totales aumentó aún más y los ingresos por ventas de capacidad institucional disminuyeron ligeramente. En 2021, los ingresos de pasajeros y kilómetros calculados sobre la base de los ingresos de los pasajeros individuales ascendieron a 0405 Yuan / – 1,38%, principalmente debido a la epidemia recurrente de la demanda de Turismo de ocio. En 2021, las ventas personales, las ventas institucionales y otros modos de distribución representaron el 63,4%, el 28,9% y el 7,4%, respectivamente. El número de personas que viajan a lo largo del viaje asciende a 832000, lo que representa un aumento del 13% con respecto al año anterior y representa el 16,5% del número total de personas transportadas. En los últimos 21 años, la compañía ha añadido 13 aeropuertos de servicio de viaje y ha abierto vuelos de viaje en 89 aeropuertos.
Costo y costo: en 2021, los precios del petróleo mostraron una tendencia al alza trimestral, el valor CIF anual medio de las importaciones de queroseno 4.356 Yuan, un aumento del 39% con respecto al a ño anterior. El costo unitario del combustible de aviación ask es de 0105 Yuan / + 28%, el costo unitario del combustible no ask es de 0302 Yuan / + 20%. Entre ellos, la Oficina de aviación civil cobra una tasa anual de + 62%, debido principalmente a la reanudación de la recaudación del Fondo de desarrollo de la aviación civil en 2021. Además, debido a la continua apreciación del renminbi, la empresa 2021 ingresos netos cambiarios 66,92 millones de yuan, un aumento de 37,72 millones de yuan.
Beneficio final: en 2021, la empresa obtuvo un beneficio neto de – 100 millones de yuan, una disminución interanual de 710 millones de yuan. Entre ellos, q4, la empresa logró un beneficio neto de 32 millones de yuan / – 92,7%. En diciembre de 2021, la empresa vendió y alquiló tres aviones CRJ – 900ng al aeropuerto de Wuhu, con un precio neto de 356 millones de yuan. En el nuevo criterio de arrendamiento, esta parte de las pérdidas y ganancias en q4 afecta a unos 10 millones de yuan; Q4 recibió una subvención del Gobierno de 293 millones de yuan, subsidios de aviación de sucursales, engrosamiento de los beneficios netos de la empresa matriz de 250 millones de yuan. Después de eliminar estos dos factores, el beneficio neto real de la empresa q4 es de aproximadamente – 228 millones de yuan.
Previsión y valoración de los beneficios
En 2021, la empresa llevó a cabo la reducción de la capacidad de producción de Seguridad, y en 22 años el número de vuelos diarios de la empresa continuó recuperándose, se benefició en primer lugar de la recuperación de la demanda del mercado chino, se espera que el rendimiento de la empresa mejore en 22 años. Como líder de la aviación regional, monopolizando los recursos de varias rutas regionales, la empresa se beneficiará plenamente del ciclo de recuperación de la industria y tendrá un amplio espacio para el desarrollo a largo plazo. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 3,8, 9,5, 11,1 millones de yuan, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
La recuperación de la demanda de la industria no es tan buena como se esperaba, las subvenciones no son tan buenas como se esperaba, las políticas no son tan buenas como se esperaba.
