Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Evento: anuncio de la compañía, ingresos en 2021 3.863 millones de yuan, un aumento del 53,03%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 530 millones de yuan, un 23,21% más que el mismo período del año anterior. Después de la deducción, 513 millones de yuan, un aumento del 36,63%. Se distribuyeron 140 millones de yuan en efectivo y se transfirieron cuatro acciones adicionales por cada 10 acciones.
Los ingresos de un solo trimestre se aceleraron trimestralmente y el flujo de caja neto real siguió mejorando. Rendimiento: de acuerdo con el contenido del informe anual de la empresa, los ingresos de 2021 ascendieron a 3.863 millones de yuan, un aumento del 53,03% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 530 millones de yuan, un 23,21% más que el mismo período del año anterior. Después de la deducción de 513 millones de yuan, un aumento interanual del 36,63%, el rendimiento se ajusta a nuestras expectativas. En cuarto lugar, el crecimiento de los ingresos de Q2, Q3 Y q4 en un solo trimestre fue de 39,92%, 41,30% y 52,20%, respectivamente. La tasa de crecimiento del beneficio neto de la matriz fue de 9,67%, 4,41% y 45,23%, respectivamente. La tasa de crecimiento después de la deducción fue de 13,56%, 8,90% y 54,44%, respectivamente. Margen bruto: en 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 37,14%, una disminución de 2,05 puntos porcentuales en comparación con 2020, debido principalmente a: 1) Sistema General de alarma contra incendios, ingresos de 2.471 millones de yuan, una tasa de crecimiento del 30,88%, frente al aumento de los precios de Las materias primas, la escasez de chips y el aumento de los costos laborales, el margen bruto disminuyó en 2,07 puntos porcentuales; La iluminación de emergencia y el sistema de evacuación inteligente, los ingresos de 660 millones de yuan, la tasa de crecimiento es de 266,21%, debido a su propio negocio de 3,04 puntos porcentuales más bajo que la tasa bruta general, después de la rápida liberación del impacto en el rendimiento de la tasa bruta; El sistema automático de extinción de incendios (ingresos de 334 millones de yuan, lo que representa el 8,64% de los ingresos totales) se vio gravemente afectado por el aumento de los precios de las materias primas, lo que retrasó el rendimiento del margen bruto. Flujo de Caja: en 2021, el flujo de caja neto operativo fue de 195 millones de yuan, pero notamos que el total de pagos anticipados + inventario de la empresa fue de 803 millones de yuan, un aumento de 435 millones de yuan en comparación con 2020, principalmente porque la empresa hizo arreglos para la preparación de bienes y El bloqueo de documentos largos antes de lo previsto para hacer frente a la expansión de la escala y el cambio del entorno externo. Por lo tanto, después de añadir esta cantidad, el flujo de efectivo neto operativo real de la empresa en 2021 coincidió con el crecimiento de los ingresos, y la situación del flujo de caja siguió mejorando.
Los gastos de I + D han seguido aumentando y la industria y las empresas extranjeras han avanzado más de lo previsto. R & D: los gastos de I + D de la empresa en 2019 – 2021 fueron de 1,16, 1,38 y 186 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto de 3 a ños del 29,44%; El número de investigadores es de 331, lo que representa un aumento del 40,85% con respecto a 2020. Lucha contra incendios industriales: los ingresos ascendieron a 36 millones de yuan, un aumento del 225,67% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. En 2021, como el primer año en que la empresa rompió el mercado de lucha contra incendios industriales, la empresa ganó sucesivamente varios proyectos de lucha contra incendios industriales, entre Ellos Hebei Tianzhu Iron and Steel Group, Zhongtian Iron and Steel Green fine Steel Project, hezin Sunshine Group ankun – kun Energy Chemical Project, Qingdao Beiqi Laixi Factory, guowang Jiangsu, Sichuan Fulin New Energy Li – ion Battery Positive material Project, etc. En cuanto al almacenamiento de energía, ha ganado la licitación para el proyecto de generación de energía independiente broadreach Power y el proyecto de sistema de extinción de incendios de gas de contenedores de almacenamiento de energía de múltiples especificaciones. Operaciones en el extranjero: los ingresos ascendieron a 334 millones de yuan, un aumento del 129333% con respecto al a ño anterior y un margen de beneficio bruto del 49,17%, lo que fue significativamente superior al nivel de China.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: ajustamos la EPS de 2022 – 2023 de 2,08, 2,69 yuan a 2,02, 2,74 Yuan, y esperamos que la EPS de 2024 sea de 3,67 Yuan, correspondiente a 2022 – 2024 pe 21, 15, 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”
Consejos de riesgo: la disminución de la demanda de la industria, el aumento de la competencia y la disminución continua de los precios de los productos y el margen bruto, etc.
