Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Elementos clave de la presentación de informes:
El 31 de marzo, la empresa publicó su informe anual 2021. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 104464 millones de yuan (yoy + 11,71%), beneficios netos de la empresa matriz de 52.460 millones de yuan (yoy + 12,34%), beneficios netos de la empresa matriz de 52.581 millones de yuan (yoy + 11,84%), ingresos y beneficios netos de la empresa matriz de dos dígitos, y la escala de ingresos por primera vez superó los 100000 millones de yuan.
Puntos de inversión:
El rendimiento de q4 fue superior al de todo el año, y el aumento de la producción de Maotai impulsó el crecimiento de los ingresos. Los ingresos de explotación de la empresa q4 en un solo trimestre fueron de 32.411 millones de yuan (yoy + 14,05%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.194 millones de yuan (yoy + 18,06%) y el beneficio neto de la empresa no matriz fue de 15.224 millones de yuan (yoy + 16,09%). En 2021, los ingresos de Maotai y la serie de licores fueron de 934,65 / 12.595 millones de yuan (yoy + 10,18 / + 26,06%), lo que representó el 88,12% de los ingresos anuales / 11,88%, respectivamente. En el cuarto trimestre, el licor Maotai y la serie de vinos lograron ingresos de 28473 / 3055 millones de yuan (yoy + 15,34% / + 2,14%), respectivamente, y representaron el 90,31% de los ingresos totales de explotación de q4 / 9,69%. En el cuarto trimestre, el aumento de los precios de las toneladas de licor Maotai impulsó el aumento de los ingresos de ventas.
Optimizar y mejorar la estructura del producto, acelerar el diseño de la industria de semillas de materias primas para la elaboración de cerveza. Desde finales de 2021 hasta principios de este año, Maotai ha lanzado nuevos productos, ayudando a optimizar y mejorar la estructura de los productos, haciendo un buen trabajo en el lanzamiento de los productos con precisión y aumentando la cuota de mercado. El 29 de diciembre de 2021, la nueva “rareza” entró en el mercado solemnemente, la nueva posición de los productos es clara, la calidad del vino ligeramente superior a la del vino envejecido; A principios de 2022, el año del tigre vino del Zodiaco fue lanzado oficialmente en el mercado, dos Maotai no estándar impacto de posicionamiento de gama alta, impulsando el aumento de los precios del licor Maotai. Además, durante el Festival de primavera de este año, “Maotai maoxiang, Share production” de los miembros de peso pesado Maotai 1935 lanzado oficialmente, el precio de orientación al por menor para explorar la banda de precios de 1000 Yuan. En 2022, la empresa entró oficialmente en el mercado de semillas de manera integral, distribuyó el negocio de semillas de materias primas para la elaboración de vino, para cubrir toda la cadena de la industria cervecera de la empresa para sentar las bases.
Seguir profundizando la reforma de los canales y ampliar la línea de distribución directa. Desde que el nuevo Comandante en Jefe asumió el cargo en el segundo semestre de 2021, la empresa ha profundizado continuamente la reforma de los canales y ha aumentado la escala de sus operaciones directas. En 2021, los ingresos de ventas directas de la empresa ascendieron a 24.029 millones de yuan, un aumento del 81,49% con respecto al a ño anterior, y representaron el 22,66% de los ingresos anuales, lo que representa un aumento de 8,69 PCT con respecto a 2020. 21q4 Direct sales achieved 9.344 million Yuan in revenues, 94.38 per cent increase, Accounting for almost 30 per cent of q4 revenues. Maotai Public anunció recientemente que la aplicación digital oficial de marketing “I Maotai” comenzará a funcionar el 31 de marzo, “I Maotai” en línea pronto después de saltar a la parte superior de la app store free, la empresa cambió el modelo tradicional de ventas fuera de línea, explorar activamente el canal de ventas directas de Comercio electrónico, aumentar la penetración del producto.
Los niveles de rentabilidad se mantuvieron estables y la tasa de gastos aumentó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El nivel de beneficio de 21 años de la empresa se mantuvo estable, la tasa bruta de beneficio fue del 91,54%, con un aumento de 0,13 pcts en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido al aumento de la tasa bruta de beneficio tanto de Maotai como de la serie, y el aumento de la Tasa bruta de beneficio de la serie fue notable. Durante el período, la tasa de gastos aumentó ligeramente, de la cual la tasa de gastos de gestión aumentó 0,81 pcts a 7,96% año tras año, debido principalmente al aumento de los gastos salariales y de mantenimiento de los empleados. Además, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos financieros disminuyeron 0,1 PCT y 0,63 PCT, respectivamente, año tras año, lo que dio lugar a un aumento de la tasa neta de interés de 0,29 PCT a 52,47%.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión: la empresa anunció recientemente los datos de gestión del primer trimestre de 2022, se espera que los ingresos de 22q1 aumenten un 18% año tras año, el beneficio neto de la madre aumentó un 19% año tras año, los resultados marcaron un comienzo brillante. El objetivo de 22 años de crecimiento de los ingresos de la empresa del 15% es un evento de alta probabilidad, el foso profundo es el fuerte apoyo de la certeza del crecimiento de la empresa. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 616,49 / 715,79 / 82,624 millones de yuan, un aumento del 18% / 16% / 15% año tras año, lo que corresponde a 49,08 / 56,98 / 65,77 Yuan / acción EPS, el 30 de marzo corresponde a 35 / 30 / 26 veces PE, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Factores de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, promoción de la venta directa menos de lo esperado, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de seguridad alimentaria.
