Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) ( Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) )
El beneficio neto en 2021 aumentó un 1239% año tras año, alcanzando un máximo histórico. La empresa publicó el “Informe anual 2021”: en 2021, se benefició de la recuperación de la prosperidad de la industria química del fósforo, la empresa aprovechó activamente la tendencia de los cambios en el mercado, los beneficios de la empresa se repararon en gran medida y la tasa de crecimiento de los beneficios fue mucho mayor que la Tasa de crecimiento de los ingresos: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 63.249 millones de yuan (año tras año + 21,37%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.642 millones de yuan (año tras año + 1.238,77%); El beneficio no neto de la deducción a la madre fue de 3.511 millones de yuan (año tras año + 7.237,50%). En el cuarto trimestre de 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 15.617 millones de yuan (año tras año + 27,98%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 802 millones de yuan (año tras año + 382,39%). Hasta la fecha, la empresa ha logrado beneficios durante cinco años consecutivos, y el rendimiento en 2021 ha alcanzado el nivel más alto desde que la empresa cotiza en bolsa (1997). Vale la pena mencionar que la gestión interna de la empresa se enfrenta a la mejora de la capacidad de gestión y control financieros, el efecto de la “habilitación de la reforma” es notable y la estructura de activos ha mejorado considerablemente.
En la actualidad, la producción de arado de primavera en China se ha mantenido estable debido a la “oferta y precio estables”. En 2021, el aumento de la demanda de fertilizantes agrícolas fue superior al de años anteriores y el estallido de la demanda de nuevas fuentes de energía, la reducción de la producción de mineral de fósforo y el cierre de algunas empresas químicas de fósforo después de la reforma de la oferta superpuesta, lo que dio lugar a un aumento sustancial de los precios de los productos químicos de fósforo. Según el anuncio de la empresa, en 2021, el precio medio de los fertilizantes fosfatados, los fertilizantes compuestos (mixtos), la urea, el polioximetileno, el fósforo amarillo y los productos de fosfato de calcio de calidad para piensos fue de 2.958, 2.486, 2.233, 14.766, 19.604 y 2.909 Yuan / tonelada, respectivamente, un aumento del 39,3%, 20,4%, 34,5%, 53,2%, 42,2% y 39,9%, respectivamente. En la actualidad, el costo de los fertilizantes fosfatados en China se ha mantenido relativamente estable debido al fuerte apoyo de materias primas como el azufre y a la política china de “mantener el suministro y la estabilidad de precios”, pero los precios de los fertilizantes fosfatados en el extranjero son altos y siguen aumentando. Se espera que los precios de los fertilizantes fosfatados en China sigan funcionando sin problemas a corto plazo en el marco de un suministro estable de fertilizantes. En el futuro, esperamos que la empresa siga promoviendo la integración y el desarrollo coordinado de fertilizantes y agricultura moderna.
Entrar en el nuevo campo de la energía y construir un nuevo cluster de la industria de baterías de energía. En 2021, el Grupo Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) aprovechó la oportunidad histórica del rápido desarrollo de la nueva industria de baterías energéticas y puso en marcha el precursor de 500000 toneladas / año de baterías de fosfato férrico y el proyecto de apoyo. Esperamos que la planta de 100000 toneladas de fosfato férrico se ponga en funcionamiento en agosto de 22 años. Además, la empresa tiene la intención de cooperar con el Gobierno Popular Municipal de Yuxi, Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Eve Energy Co.Ltd(300014) \ y huayou Holdings para promover la formación de un nuevo cluster de baterías de energía en toda
Sugerencia de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas; La demanda descendente es inferior a la prevista; El progreso del proyecto en construcción no está a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. Se espera que el paisaje de la industria de fosfatación dure mucho tiempo, la empresa profundizará la reforma, la innovación, seguirá promoviendo el desarrollo de alta calidad. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 44,66 / 46,38 / 4.751 millones de yuan, un aumento del 22,6% / 3,9% / 2,4% año tras año; EPS diluido = 2,43 / 2,52 / 2,59 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones correspondiente a pe = 11,1 / 10,7 / 10,4 X.
