Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) ( Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 85.049 millones de yuan, un aumento del 31,73% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.582 millones de yuan, un aumento del 85,43% con respecto al año anterior.
El rendimiento aumenta según lo previsto y la rentabilidad aumenta. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 85.049 millones de yuan, lo que representa un aumento del 31,73%. Se debe principalmente a la situación epidémica del año pasado y a la buena situación de la producción y el funcionamiento en este período. La empresa obtuvo un beneficio neto de 5.582 millones de yuan, un aumento del 85,43% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto deducido fue de 5.474 millones de yuan, un 86,1% más que el año anterior. En el período que abarca el informe, el flujo de caja neto operativo de la empresa fue de - 1.023 millones de yuan, con una salida de 4.300 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de la inversión en proyectos de CPP en construcción, como tianhuan Meishan y yanpingba. Al final del período sobre el que se informa, la relación activo - pasivo de la empresa era del 77,72%, lo que representaba una disminución de 0,41 PCT. Al final del período sobre el que se informa, el margen bruto de la empresa era del 16,14%, lo que representaba un aumento de 1,34 PCT con respecto al a ño anterior. El tipo de interés neto fue del 6,7%, un aumento de 1,71 PCT con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos durante el período fue del 7,49%, lo que representa una disminución interanual de 084 PCT.
Orden completa a mano. Durante el período que abarca el informe, se adjudicaron 244 proyectos a lo largo del año, con un total de 100173 millones de yuan y 137200 millones de yuan al final del período sobre el que se informa. Entre ellos, el monto de los proyectos firmados pero no iniciados asciende a 27.490 millones de yuan, la parte no terminada de los proyectos de construcción en curso asciende a 93.765 millones de yuan, y el resto de los proyectos adjudicados no firmados y no iniciados asciende a 16.000 millones de yuan.
La construcción de dos ciudades en Chengdu y Chongqing contribuye al desarrollo. La construcción de un círculo económico de dos ciudades en la región de Chengdu y Chongqing se acelerará en todos los aspectos, y la estrategia de desarrollo de "un trabajo y más ramas" se llevará a cabo a fondo, y la provincia de transporte fuerte acelerará el progreso, y la infraestructura de transporte de la provincia de Sichuan entrará En la era dorada de la construcción a gran escala y el desarrollo a gran escala. Para 2025, se prevé que la inversión en la construcción del transporte integrado de Sichuan supere los 1,2 billones de yuan, incluidos 700000 millones de yuan para carreteras y vías navegables, 300000 millones de yuan para ferrocarriles y 220000 millones de yuan para el transporte ferroviario urbano. En febrero de este a ño, la planificación de la red de autopistas de la provincia de Sichuan (2022 - 2035) salió a la luz, reforzando el eje principal para añadir 4 autopistas, dos alas compactas para añadir 13 autopistas. Hay 10 autopistas adicionales en las tres zonas desbloqueadas, 6 autopistas adicionales en las tres prefecturas conectadas, 18 carreteras de circunvalación de la ciudad a nivel de prefectura planeadas y dispuestas para formar la red "20, 13, 13" de la autopista provincial, a saber, 20 líneas de radiación Chengdu, 13 líneas longitudinales, 13 líneas transversales, 4 líneas de circunvalación y 44 líneas de conexión. Para 2035, la escala total de autopistas en la provincia de Sichuan será de unos 20.000 kilómetros (incluidos 600 kilómetros de líneas de expansión), de los cuales 8.500 kilómetros corresponden a autopistas nacionales y 15.000 kilómetros a autopistas provinciales. Además, se prevé establecer una línea de visión a largo plazo de 1.700 kilómetros. De los 20.000 kilómetros de carreteras previstas, se han construido 8.608 kilómetros, se están construyendo 3.009 kilómetros y se espera que se construyan 8.383 kilómetros. Entre ellos, la autopista nacional ha construido 5.330 kilómetros, está en construcción 1.550 kilómetros, 1620 kilómetros por construir; Se han construido 3.278 kilómetros de autopistas provinciales, se están construyendo 1.459 kilómetros y se espera que se construyan 6.763 kilómetros. La construcción de dos ciudades en Chengdu y Chongqing proporciona un amplio espacio de mercado para el desarrollo de la industria de la infraestructura de transporte.
Propuesta de inversión: Se espera que la empresa EPS 2022 sea de 1,47 Yuan / acción, correspondiente a la relación dinámica P / E de 7,29 veces, mantener la calificación "recomendada".
Aviso de riesgo: el riesgo de que la nueva orden firmada caiga por debajo de las expectativas; El riesgo de que las cuentas por cobrar no se recuperen como se esperaba; Riesgo de disminución del crecimiento de la inversión en activos fijos.
