Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 16.332 millones de yuan, un aumento del 36,76%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.994 millones de yuan, lo que representa un aumento del 103,74% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 1.719 millones de yuan, un aumento del 154,68%.
Mantener una alta tendencia de crecimiento en 2021 y mejorar continuamente el nivel de beneficios
Análisis del crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 36,76% y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 103,74%. Las principales razones son las siguientes: ① las principales empresas de la empresa se desarrollaron ordenadamente en 2021, la demanda de equipos en los campos de la electrónica de consumo descendente y el procesamiento láser de alta potencia fue fuerte, y los pedidos de productos aumentaron constantemente en comparación con el año anterior; A través de la profundización de la reforma, la implementación de la estrategia de desarrollo de la empresa de “Tecnología de componentes básicos líder, equipo de la industria aplicación de labranza profunda”, el aumento continuo de la investigación y el desarrollo y la inversión en el negocio de equipo especial de la industria, equipo especial de la industria de PCB, equipo especial de la nueva industria de baterías de energía, equipo especial miniled, equipo de embalaje LED y otros pedidos de Negocios y entregas aumentaron significativamente en comparación con el año pasado.
Análisis de rentabilidad: el margen bruto de ventas en 2021 fue del 37,64%, una disminución de 2,51 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 12,74%, un aumento interanual de 4,42 PCT. La ventaja de la escala de la Plataforma se hizo evidente gradualmente, la tasa de gastos disminuyó aún más, la tasa de gastos en 2021 fue de 24,57%, la tasa de gastos disminuyó 5,47 PCT, la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue de 9,54%, 5,53% y 0,96%, respectivamente – 1,29 PCT, – 1,13 PCT y – 1,39 PCT, respectivamente.
Análisis de la capacidad operativa y del flujo de caja operativo: la capacidad operativa de la empresa se ha mejorado aún más, el número de días de facturación de las cuentas por cobrar de la empresa en 2021 es de 110,63 días, una disminución de 11,21 días en comparación con el a ño anterior; El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa alcanzó los 1.312 millones de yuan, una disminución del 30,67% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la expansión de la escala de comercialización de la empresa, el aumento relativo de las compras y los pagos de diversas operaciones.
Aumento continuo de la inversión en I + D: en 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 1.436 millones de yuan, un aumento del 11,55% con respecto al año anterior y una proporción del 8,79% de los ingresos de explotación. La mejora continua de la inversión en I + D ayudará a la empresa a mantener su ventaja en la industria.
Promover constantemente la estrategia “láser + X” y el potencial de desarrollo de las empresas de varias pistas en el marco de la reforma interna
La reforma interna se completó con éxito y las expectativas de reducción de costos y aumento de la eficiencia se cumplieron continuamente. La empresa completó la reforma del sistema de gestión interna en 2021 y trabajará en el Centro de negocios en el futuro. De acuerdo con las diferentes etapas de desarrollo de cada centro de negocios, se implementan diferentes métodos de evaluación e incentivos. Después de la reforma, la estructura organizativa plana es más beneficiosa para el cultivo y la incubación de nuevos negocios.
La estrategia “láser + X” avanza constantemente, y la prosperidad de múltiples pistas mejora el rendimiento de la empresa. Como líder del equipo láser de China, la empresa se centra en la estrategia “láser + X”, el equipo de corte / soldadura / marcado láser de labranza profunda, la disposición continua de PCB, nueva energía, electrónica de consumo, equipo de procesamiento de alta potencia, mini – led, fotovoltaica y otras líneas de productos. En el futuro, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de las múltiples empresas también se acelerarán en el marco de la organización plana. Al mismo tiempo, cada subdivisión de la prosperidad de la pista de carreras es alta, optimista sobre el futuro de la empresa de alto crecimiento.
El éxito de la División de control numérico de la gran familia en el mercado, o para otros centros de productos para traer un efecto de demostración. La filial de control numérico de la gran familia de la empresa se ha separado con éxito de la lista, se ha convertido en el primer logro desde la reforma del sistema de gestión interna de la empresa. Además, la empresa también ajusta y aplica las medidas de incentivos de capital correspondientes a las filiales de la empresa, el mecanismo de incentivos internos sigue mejorando, el objetivo de la evaluación del desempeño también muestra plenamente la confianza de la empresa, y también moviliza en gran medida el entusiasmo de otros centros de productos.
Cabeza de equipo láser, valor total o claramente subestimado. Como líder del equipo láser, la empresa ha completado básicamente el marcado láser, la soldadura láser, el corte láser y otros campos de aplicación industrial del diseño del producto láser. En los últimos años, cada negocio de la empresa se encuentra en una fase de desarrollo rápido y continuo. Al 30 de marzo de 2022, el valor total de mercado de la empresa era de 40.700 millones de yuan, y el valor de mercado de la gran familia NC era de 23.300 millones de yuan, mientras que la empresa todavía poseía el 85% de las acciones de la gran familia NC, lo que significa que el valor de mercado correspondiente era de 19.800 millones de yuan, lo que significa que después de eliminar el negocio de la gran familia NC, el valor de mercado correspondiente de las otras empresas era de 20.900 millones de yuan. De acuerdo con la estimación del beneficio neto previsto de 1.519 millones de yuan en 2022 (excepto la previsión del beneficio neto de 1.078 millones de yuan en 2022), esta parte del negocio correspondiente a PE es sólo 14 veces, refiriéndose a la valoración de empresas comparables en la misma industria, el valor se subestima obviamente.
Mantenga la calificación de compra. Sobre la base de las previsiones de rendimiento de la empresa, ajustamos las previsiones de beneficios y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 2.597 millones de yuan, 3.200 millones de yuan y 3.920 millones de yuan, respectivamente (el valor anterior previsto de 2022 – 2023 será de 2.586 millones de yuan y 3.127 millones de yuan). De acuerdo con el precio de las acciones el 30 de marzo de 2022, el PE correspondiente es 16, 13, 10 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: los accionistas controladores y los controladores reales asumen un mayor riesgo de las acciones prometidas; El progreso de la I + D es inferior al riesgo previsto; El riesgo de que el nuevo desarrollo empresarial sea inferior al previsto; El progreso de la expansión de la producción aguas abajo de la industria de PCB es inferior al riesgo esperado; La prosperidad de la nueva industria energética no es tan buena como se esperaba.
