Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Evento: la empresa publicó el informe anual, 2021 la empresa logró ingresos de 10.675 millones de yuan, un aumento del 19,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.309 millones de yuan, una disminución del 4,59% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos de explotación de un solo q4 ascendieron a 3.081 millones de yuan, un aumento del 22,91% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 291 millones de yuan, una disminución del 19,06% año tras año.
El efecto del aumento de los precios q4 se hizo evidente gradualmente y la tasa de crecimiento en el extranjero se desaceleró ligeramente. En 2021, los ingresos de q1 – q4 aumentaron un 30% / 13% / 13% / 23% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la desaceleración del crecimiento de Q2 – 3 se debió principalmente a: 1) la base fue mayor en el mismo per íodo del año pasado; El aumento de los precios q1 hace que algunos clientes almacenen las mercancías por adelantado; Los gastos de flete en el extranjero aumentaron y disminuyeron; Los brotes repetidos del tercer trimestre hicieron que el lado B estuviera bajo presión. El crecimiento general de los ingresos de q4 se ha calentado, debido principalmente a la presión de los costos de las materias primas para aumentar considerablemente los precios. En cuanto al negocio, los ingresos de levadura / azúcar / embalaje fueron de 80 / 11 / 400 millones de yuan, de los cuales el negocio de levadura fue de + 15% año tras año, y el negocio de fabricación de azúcar / embalaje fue de + 68% año tras año. En la subregión, los ingresos procedentes de China y el extranjero ascendieron a 78 / 2.800 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Sub – canal, la empresa en línea / fuera de línea Canal + 12% / 24% año tras año, después de la recuperación general del lado B impulsó el crecimiento del canal fuera de línea.
Bajo la presión del costo y el flete, la rentabilidad está bajo presión. En 2021, la empresa alcanzó un tipo de interés neto del 12,38%, una disminución interanual de 3,54 PCT, la disminución de la rentabilidad, debido, por una parte, a la disminución del margen bruto de la empresa. En 21 a ños, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 27,34%, 6,66 pcts menos que el mismo período del año pasado, principalmente debido al aumento de los costos de melaza y los gastos de envío en el extranjero, la empresa todavía utiliza el inventario de alto precio en el segundo semestre del año, en El cuarto trimestre de nuevo bajo el aumento de los precios, la presión de costos sigue siendo grande. Por otra parte, la tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / R & D de la empresa fue de 6,26% / 3,37% / 0,74% 4,45%, respectivamente, en comparación con – 0,97 / – 0,14 / – 0,43 / + 0,13 PCT, la tasa de gastos mejoró. En general, el aumento de los costos de la melaza, los beneficios de la empresa siguen estando bajo presión, las perspectivas de 22 años, la presión de los costos sigue siendo, pero se espera que el efecto del aumento de los precios se manifieste gradualmente en el trimestre.
El 14º plan quinquenal muestra una fuerte confianza en la empresa, y la presión sobre los beneficios a corto plazo no cambia los valores básicos a largo plazo de la empresa. Los ingresos previstos de la empresa en 2022 fueron de 12.617 millones de yuan (+ 18,18%) y el beneficio neto de la madre fue de 1.372 millones de yuan (+ 4,85%). En la actualidad, la empresa está trabajando activamente para reducir el ciclo de costos de la melaza mediante el desarrollo de nuevas fuentes de azúcar, la sustitución del azúcar hidrolizado y la construcción de tanques de almacenamiento de Melaza. A largo plazo, los ingresos de la empresa en el 14º plan quinquenal Sprint 20.000 millones de yuan, la tasa de crecimiento compuesto es de aproximadamente el 17%, la tendencia general de crecimiento sólido. Creemos que se espera que la empresa continúe expandiendo su capacidad de producción, desarrollando mercados extranjeros y acelerando el desarrollo de derivados en China para alcanzar el objetivo de sprint de 20.000 millones de dólares. Con la mejora gradual de la presión sobre los costos de las empresas y la distribución continua de la capacidad de producción mundial, junto con el avance positivo del negocio de derivados, creemos que se espera que los beneficios de las empresas mejoren gradualmente, en su conjunto o muestren una tendencia acelerada trimestral. Al mismo tiempo, si el costo de la melaza aumenta aún más, esperamos que la empresa siga siendo capaz de aumentar los precios y mantener la rentabilidad. Los beneficios a corto plazo de la empresa están bajo presión, pero la tendencia a largo plazo no cambia, se recomienda prestar atención activa al valor a medio y largo plazo de la empresa.
Previsión de beneficios: de acuerdo con el informe anual de 21 a ños de la empresa y la previsión de beneficios ajustada de 22 años de planificación, se espera que la empresa alcance 127 / 148 / 17.3 mil millones de yuan en ingresos de 22 – 24 años, un aumento de 18.99% / 16.28% / 17.36% (22 / 23 años antes de 15.57% / 18.02%), un beneficio neto de 14.28 / 17.89 / 23.20 mil millones de yuan, un aumento de 9.16% / 25.24% / 29.67% (22 – 23 años antes de 18.90% / 24.41%), EPS respectivamente 1.72 / 2.15 / 2.79 Yuan, y mantenga la calificación de compra de la empresa.El Sr.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Riesgos para la seguridad alimentaria; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
