Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación durante el período que abarca el informe ascendieron a 6.388 millones de yuan, un aumento del 25,13% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.223 millones de yuan, un aumento del 2,58% con respecto al año anterior; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, excluidas las pérdidas y ganancias no recurrentes, fue de 1.185 millones de yuan, un aumento del 3,33% con respecto al año anterior.
La expansión de los canales superpuestos en el año terminado ha sido eficaz y los ingresos se han mantenido a un alto ritmo durante todo el año. En 2021, la tasa de crecimiento de la terminación de la vivienda fue del 11,20%, la tasa de crecimiento alcanzó un nuevo máximo en casi 10 a ños, la terminación de la vivienda comercial impulsó el crecimiento de la demanda de tuberías, la empresa se utiliza principalmente en el extremo inmobiliario PPR, la tasa de crecimiento de los Ingresos de tuberías de PVC alcanzó el 27,64% y el 38,37%, respectivamente. En términos trimestrales, los ingresos totales de q1 - q4 aumentaron un 58,99%, 20,11%, 15,8% y 25,32%, respectivamente.
Después de eliminar los efectos no periódicos, el rendimiento aumenta en dos dígitos, y el rendimiento es resistente a la presión de los costos. Por una parte, el costo de los incentivos de capital amortizado de la empresa en 2021 fue de 75.998000 Yuan. Por otra parte, el valor de mercado de la empresa de inversión de Ningbo dongpeng Heli Equity Investment Partnership, que participó en la inversión, disminuyó, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos de inversión de 94.723000 Yuan. Si se añaden estos dos efectos no periódicos, el beneficio neto de la empresa en 2021 será de 1.394 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,96% con respecto al a ño anterior. La recuperación de la economía mundial en 2021 ha dado lugar a un aumento sustancial de los precios del petróleo crudo y las materias primas químicas conexas, lo que ha ejercido una gran presión sobre el lado de los costos de la empresa y ha dado lugar a una buena resistencia al impacto de los costos después de eliminar los efectos no periódicos. El margen bruto general de la empresa disminuyó 3,71 puntos porcentuales.
Impermeable y purificador de agua de alta velocidad para continuar, y la tasa de emparejamiento de tuberías sigue mejorando. En 2021, el agua a prueba de agua y purificada de la empresa siguió creciendo a gran velocidad, con ingresos de 410 millones de yuan, un aumento del 80,8% con respecto al a ño anterior, y la proporción de los ingresos totales de la empresa aumentó en 2 puntos porcentuales hasta el 6,42%.
Modelo de crecimiento de alta calidad, el flujo de caja sigue siendo excelente. En 2021, los ingresos totales de la empresa aumentaron rápidamente, los ingresos de las nuevas empresas de impermeabilización y purificación del agua casi se duplicaron, pero las cuentas por cobrar sólo aumentaron en 61 millones, con una relación de ingresos del 113,42%. El efectivo neto de las actividades operacionales alcanzó un nuevo máximo histórico al mismo tiempo que Los ingresos, y el crecimiento de la empresa no se sacrificó a expensas del flujo de caja, sino que fue un modelo de crecimiento de alta calidad.
Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) El futuro se centrará en el desarrollo de alta calidad impulsado por la venta al por menor y la ingeniería de doble rueda, y la estrategia de círculos concéntricos promoverá el rápido desarrollo de la segunda industria principal, como la impermeabilización y la purificación del agua, as í como la expansión de Shanghai y Tailandia y la promoción gradual de la Nueva capacidad de producción. Además, la tercera fase del plan de incentivos de capital muestra la confianza de la empresa, el exceso de objetivos de rendimiento se puede esperar.
Venta al por menor: la capacidad del mercado es grande, aunque el crecimiento del mercado minorista de nuevas viviendas se está desacelerando, pero la base del mercado de existencias es grande y aumenta continuamente, la demanda de decoración generada por las transacciones de nuevas viviendas y viviendas de segunda mano y la decoración de viviendas antiguas no puede ser ignorada. La empresa seguirá fortaleciendo los canales y la construcción de la imagen de marca, consolidando los productos de alta calidad y las ventajas del Servicio de "ama de llaves estelares", acelerando el hundimiento de los canales y el desarrollo del mercado de valores, se espera que la cuota de mercado minorista siga aumentando.
Negocios de Ingeniería: Se espera que los bienes raíces sean reparados, y bajo el control continuo de los bienes raíces, el atributo de "vivienda" se destaca, el futuro es estable, el desarrollo de alta calidad puede esperar, el beneficio de materiales de construcción de marca como tuberías de gama media y alta. En el negocio de ingeniería de la construcción, la empresa se centra en la decoración completa, la concentración de empresas de vivienda, oportunidades de mercado de gama alta, y fortalece la cooperación con los grandes promotores inmobiliarios, centrándose en la mejora de la proporción de clientes dominantes; La demanda de infraestructura no es pesimista, se espera que el punto de inflexión de la liquidez sea cercano y que se acelere la construcción de grandes proyectos de ingeniería. La empresa seguirá ajustando y optimizando la estructura del negocio de ingeniería municipal, prestando más atención a la calidad de los pedidos y a la solidez del flujo de caja, se espera que logre un progreso constante.
Servicios concéntricos: impermeable, purificación de agua y otros servicios diversificados para llevar a cabo la primera industria minorista de weixing "productos + servicios" ventajas del modelo de beneficios, Annette y Kale posicionamiento impermeable de gama alta para aumentar el precio de un solo cliente, construcción + servicios de inspección y servicios profesionales de tuberías tradicionales "ama de llaves" altamente coordinada, se espera que la cadena de productos concéntricos se desarrolle vigorosamente.
Sugerencias de inversión: debido a que el efecto de la política de regulación inmobiliaria es más lento de lo esperado, el principal mercado de la empresa en el este de China q1 se ve afectado por la situación epidémica más grande, ajustamos las previsiones de ganancias de la empresa, se espera que 2022 - 2023 para lograr beneficios netos a La madre de 1427 y 1672 millones de yuan (valor anterior 1489 y 1689 millones de yuan), el precio actual de las acciones corresponde a pe 22 y 19 veces. Mantener la calificación de "sobrepeso".
Consejos de riesgo: las ventas de bienes raíces y la construcción cayeron más de lo esperado; El aumento de la proporción de decoración fina afecta en gran medida a la demanda de tuberías al por menor. El desarrollo de nuevos negocios no es tan bueno como se esperaba; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
