S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Puntos de inversión
21q4 deducción de beneficios netos no atribuibles de 1.500 millones de yuan
En el lado de los ingresos, el volumen total de Negocios de la empresa en 2021 fue de 10.550 millones de entradas, un aumento del 29,7% en comparación con el a ño anterior, los ingresos de explotación de 207187 millones de yuan, un aumento del 34,55% en comparación con el año anterior, en el que las piezas de tiempo tradicionales y las piezas económicas contribuyeron el 62,0% de los ingresos, el resto de las piezas emergentes contribuyeron el 38,0% de los ingresos, la escala general de negocios siguió expandiéndose, se espera que el crecimiento de los ingresos de las nuevas formas de negocio
En el lado maorí, la empresa puede mejorar la eficiencia operativa per cápita a través del enlace de transferencia de ingresos y envío habilitado por la Ciencia y la tecnología. Además, la eficiencia del uso de los recursos se optimiza mediante la integración de cuatro redes, lo que conduce a la recuperación constante de la tasa bruta de beneficio de Las empresas logísticas y de transporte de mercancías. La tasa bruta de beneficio de q1 / q2 / q3 / q4 es de 6,9% / 12,8% / 13,2% / 14,5%, respectivamente.
El beneficio neto final, el rendimiento de la empresa mejoró obviamente trimestre por trimestre, q1 / q2 / q3 / q4 deducción de los beneficios netos no atribuibles a la matriz – 236,28% / – 74,86% / – 51,20% / + 46,07%, respectivamente. En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo un beneficio neto neto de 1.501 millones de yuan, si se eliminan los beneficios netos de 371 millones de yuan aportados por Kerry Logistics, el beneficio neto de 1.130 millones de yuan deducidos del mismo calibre, un aumento del 10,0% con respecto al a ño anterior.
El negocio tradicional se basa en una estructura estable y optimizada, y el negocio emergente crece rápidamente.
Servicio de transporte rápido: se beneficia de la optimización activa de la estructura de clientes y productos de la empresa, el entorno competitivo del mercado de piezas de comercio electrónico superpuestas ha mejorado notablemente, el beneficio neto de 21h2 después del ajuste de calibre es de 2.854 millones de yuan, lo que representa el 74,5% del beneficio neto de 3.832 millones de yuan en 2021.
Servicio de transporte rápido: bajo la operación de doble marca, la red de transporte rápido se expande rápidamente, el volumen de mercancías mantiene un rápido crecimiento, el volumen de mercancías de transporte rápido aumenta un 47,8% año tras año en 2021, la escala de ingresos ocupa el primer lugar en la industria durante dos a ños consecutivos. Además de beneficiarse de la optimización de la política de precios, la promoción de la integración de cuatro redes y la mejora de los beneficios de la tecnología, la empresa 21h2 ha alcanzado el equilibrio de pérdidas y ganancias, se espera que en 22 años o la liberación de beneficios.
Negocios en la misma ciudad: shunfeng Tongcheng se ha convertido en la mayor Plataforma de servicios de entrega instant ánea de terceros en China, con ingresos de 5.000 millones de yuan en 2021, un aumento del 59,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y un aumento anual del 55% y el 106% en El número de comerciantes activos y usuarios individuales. Además, shunfeng Co – City ha cotizado con éxito en Hong Kong en diciembre de 2021 a HK $16.42 por acción, y se espera que disfrute de un alto dividendo de la industria en el futuro mediante la mejora de la matriz de productos y servicios profesionales de alta calidad.
Supply Chain and International Business: to nei shunfeng Continuous addition to the Airport, Airline Construction and Airline layout, Ezhou airport and Transfer Center Ecological Map improved gradually, owned full cargo Aircraft increased to 68, The Global total Operation Route totally 111; La adquisición de empresas extranjeras shunfeng Kerry Logistics trae la coordinación de la capacidad empresarial, se espera que 22 Q2 Kerry Logistics se convertirá en el único agente de ventas de carga de shunfeng Airlines, acelerando aún más el desarrollo de negocios internacionales shunfeng. En 2021, la cadena de suministro y las empresas internacionales lograron un beneficio neto de 615 millones de yuan, y se espera que el seguimiento se convierta en un importante polo de crecimiento de los beneficios.
Cuando se lleva a cabo la integración de las cuatro redes, el costo de la contracción muestra un efecto inicial
Desde principios de 2021, la empresa ha promovido la red Express, la red Express, la red de almacenes y la red Fung para la integración de la red y la utilización mutua de los recursos, y ha optimizado la distribución de la ubicación en el sitio, respectivamente, para lograr la integración de 281 sitios en las ciudades de Primera y segunda línea, 162 sitios en las ciudades de tercera y cuarta línea; Mejorar la eficiencia de la clasificación en el extremo de transferencia, liberar la capacidad de transferencia de unos 400 millones de billetes; Integrar la línea de transmisión en el extremo de transporte, mejorar el tiempo de envejecimiento y la tasa de carga, lograr la fusión de más de 1600 líneas troncales, la elevación de más de 1 tonelada de carga única y la reducción de la duración de 3 + horas de los productos de transporte rápido; Implementar la partición de la red en el lado de envío, y realizar el envío de 142 ciudades en el sitio de envío rápido de fengwang. De cara al futuro, se espera que el avance constante de la estrategia de financiación de cuatro redes consolide continuamente el chasis de la empresa para lograr la reducción de costos, la eficiencia y la reducción de costos.
Dingzeng, acquisition, Ezhou Hub Project successive Promotion, Sustainable High Construction foso
Con una visión a largo plazo, la empresa ha logrado 20.000 millones de yuan en 2021 para aumentar la capacidad de las líneas troncales de transferencia y mejorar el sistema de información, 17.900 millones de dólares de Hong Kong para adquirir Kerry Logistics para mejorar la Red Internacional de transporte de mercancías, shunfeng ciudad de la División de las acciones de Hong Kong cotizadas y el aeropuerto de Ezhou para iniciar vuelos de verificación. En cuanto al valor de inversión de S.F.Holding Co.Ltd(002352) \ \ \ \ 35
Previsión y valoración de los beneficios
Teniendo en cuenta el efecto de la consolidación de la logística de Kerry, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 7.587 millones de yuan, 9.681 millones de yuan y 11.462 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 28,7 veces, 22,5 veces y 19,0 veces el precio actual de las acciones PE, respectivamente. La mejora de las barreras comerciales aumenta continuamente el valor de la inversión a medio y largo plazo de la empresa y mantiene la calificación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: el gasto de capital y la presión de costos siguen superando las expectativas; Iv) la eficacia de la red es inferior a lo previsto; Las fluctuaciones del comercio internacional y la epidemia se repiten.
