Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ( Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Puntos de inversión
Beneficios netos / beneficios no netos deducidos de la matriz en 21 años aumentaron un 44% / 41% año tras año
Los ingresos de 21 años de la empresa ascendieron a 19.515 millones de yuan, yoy + 45,08%, y el beneficio neto de la madre / beneficio no neto deducido fue de 11,50 / 857 millones de yuan, yoy + 43,93% / + 41,04%. En términos trimestrales, los ingresos de 21q1 / q2 / q3 / q4 fueron de 32,9 / 48,8 / 52,1 / 6.140 millones de yuan, yoy + 138,7% / + 34,2% / + 15,9% / + 55,7%, respectivamente, lo que corresponde a un beneficio neto de 1,8 / 3,2 / 3,2 / 33,3 millones de yuan, yoy + 338,7% / + 116,1% / + 3,2% / + 9,8%.
La expansión de la capacidad de producción contribuye a la liberación gradual de la capacidad de producción de la nueva base de la empresa en 21 años, la tasa media dinámica de utilización de la capacidad de producción aumenta de alrededor del 78% en 20 años a alrededor del 87% en 21 años, y la eficiencia de la producción aumenta aún más; Una gestión y un control fuertes promueven la reducción de costos. Aprovechando la ventaja de escala y la estructura de la organización vertical, la Sede coordina las negociaciones comerciales, la adquisición centralizada y la distribución de pedidos para hacer frente a las fluctuaciones de los precios del acero. Los ingresos anuales por tonelada de estructuras de acero ascendieron a 6.138 Yuan, un 12,7% en comparación con 20 años. La tasa de gastos generales fue de sólo el 1,42%, lo que representa una nueva disminución de 0,23 PCT en comparación con 20 a ños.
La producción y las ventas florecieron, el beneficio por tonelada aumentó continuamente, el período por cobrar disminuyó y el volumen de Negocios de las existencias aumentó rápidamente.
En cuanto a la producción y las ventas, la producción y las ventas de estructuras de acero en 21 años fueron de 338,67 / 3.1796 millones de toneladas, yoy + 35,2% / 28,7%. El nivel de beneficio por tonelada aumenta constantemente, bajo el calibre de las ventas, el beneficio neto por tonelada / tonelada deducida de la estructura de acero de la empresa en 21 años es de 362 / 270 yuan respectivamente, en comparación con 20 años aumenta 38 / 24 Yuan / tonelada respectivamente, yoy + 11,8% / + 9,6%. Fortalecimiento de la gestión de las cuentas por cobrar y las existencias: el período de cuentas por cobrar de 21 años es de sólo 34 días, lo que supone una mayor reducción en comparación con los 43 días de 20 años, lo que pone de relieve la fuerte capacidad de negociación; Las existencias a finales de 2001 ascendieron a 7.500 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1.760 millones de yuan en comparación con finales de 2000, debido principalmente a un aumento de 1.490 millones de yuan en la cantidad de existencias de materias primas y a una mayor mejora de la eficiencia del volumen de negocios debido a la disminución de los días de rotación de las existencias de 161 a 140 días en 20 a ños.
La capacidad de producción a finales de 2001 aumentó un 31% año tras año y la capacidad de adquisición de grandes pedidos siguió aumentando.
Capacidad de producción: la capacidad de producción anual de la estructura de acero de la empresa a finales del año 21 es de aproximadamente 4,2 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 31,3% con respecto a 3,2 millones de toneladas a finales del año 20. Con el objetivo de 5 millones de toneladas de capacidad anual fijado para finales de 2022, se espera que la ventaja de la capacidad de la empresa se consolide aún más. Orden: 1) la capacidad de aceptar órdenes de procesamiento en masa se ha mejorado considerablemente. En los últimos 21 años, la empresa ha aceptado más de 4.747 millones de yuan en pedidos de más de 100 millones de yuan o más de 10.000 toneladas, un aumento del 97,7% con respecto al a ño anterior, un aumento del 20,8% en el valor del contrato, un aumento de 7,0 PCT con respecto al 13,8% En los últimos 20 años, y un aumento del 55,7% con respecto al año anterior. La capacidad de la empresa para llevar a cabo pedidos de procesamiento de estructuras de acero de alta tecnología, alta dificultad de fabricación, fuerte demanda de tiempo de construcción y alta dificultad se ha mejorado notablemente. La cantidad de contrato de la orden de procesamiento de la estructura de acero mantiene una alta tasa de crecimiento. En los últimos 21 años, la empresa ha firmado un nuevo contrato de venta de estructuras de acero por valor de 22.832 millones de yuan, un aumento del 31,46% con respecto al a ño anterior y un aumento del 15,2 PCT del 16,24% en 20 años. Creemos que: la empresa puede confiar en la ventaja de la gestión fina, la ventaja de la capacidad de producción, mejorar continuamente la capacidad de entrega rápida de grandes pedidos, mejorar la viscosidad del negocio de grandes clientes, construir barreras competitivas.
La prosperidad de la estructura de acero sigue mejorando, tres ventajas ayudan a la empresa a crecer
El 11 de marzo, el Ministerio de vivienda y Construcción publicó el 14º plan quinquenal de ahorro de energía y desarrollo de edificios verdes, en el que se pedía el desarrollo de edificios de acero. Bajo la estrategia de “doble carbono”, se espera que los edificios de acero ensamblados se desarrollen rápidamente con una menor resistencia a las emisiones de carbono, y se espera que el mercado de la construcción de estructuras de acero se amplíe continuamente en 22 años. En virtud de la capacidad de producción a gran escala, la gobernanza y el control de la excelencia y la coordinación de los productos de materiales auxiliares y otras tres ventajas competitivas, la empresa tiene un alto futuro de crecimiento.
Previsión y valoración de los beneficios
Teniendo plenamente en cuenta los posibles cambios en el costo de la actividad principal de la empresa en el futuro, esperamos que la empresa alcance los ingresos de explotación de 272,80, 336,52 y 408,68 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 39,79%, 23,36% y 21,44% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 14,51, 17,84 y 2.178 millones de yuan, un aumento del 26,18%, 22,95% y 22,09% con respecto al año anterior, y un EPS correspondiente de 2,73, 3,36 y 4,10 Yuan. El precio actual corresponde a pe 16,0, 13,0 y 10,7 veces. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Sugerencia de riesgo: la tasa de aumento de la permeabilidad de los edificios de montaje de estructuras de acero no es tan rápida como se esperaba; Fluctuación de los precios del acero; El crecimiento de la inversión en activos fijos no fue tan rápido como se esperaba.
