Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Asunto:
La empresa publicó los principales datos comerciales de enero a febrero de 2022. Según la contabilidad preliminar de la empresa, los ingresos totales de explotación de la empresa entre enero y febrero de 2022 ascendieron a 1.900 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 68%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 66,6 millones de yuan, lo que representa un aumento anual de alrededor del 50%.
Guoxin Communication View: 1) The Company from January to February Income and net profits are recorded by more than 50 per cent Growth, continue the High Growth Trend, mainly benefit of the Internet of things Demand to maintain High boom. Además, el tipo de interés neto aumentó 0,4 PCT y la rentabilidad aumentó en comparación con el 21q4.
La lógica de crecimiento a largo plazo de la empresa no ha cambiado, por una parte, la empresa sigue innovando, la empresa y la cadena de suministro aguas arriba tienen una buena relación de cooperación, la ventaja de escala es notable, se espera que siga consolidando la posición de liderazgo en el mercado de módulos, se beneficie continuamente de los dividendos del Circuito de Internet de las cosas; Por otra parte, la expansión de la cadena industrial abre aún más el espacio de crecimiento de la empresa.
Sobre la base de la Alta tendencia de crecimiento de la empresa de enero a febrero, se espera que la empresa 22q1 logre un buen crecimiento del rendimiento; Y teniendo en cuenta que el primer trimestre se encuentra generalmente en el bajo rendimiento anual, sobre la base de las previsiones de ganancias de la empresa al alza, se espera que los ingresos de 22 a 23 años aumenten de 165 / 23 mil millones de yuan a 175 / 25 mil millones de yuan, el beneficio neto atribuible a La madre de 640 / 10,7 mil millones de yuan a 640 / 10,9 mil millones de yuan, correspondiente a pe 40 y 24 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Comentario:
Enero – febrero alto crecimiento sostenido, la demanda de Internet de las cosas sigue siendo alta prosperidad
De enero a febrero, el rendimiento de la empresa siguió creciendo. Según el anuncio de la empresa, de enero a febrero de 2022 la empresa logró unos ingresos de 1.900 millones de yuan, un + 68%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 66,6 millones de yuan (+ 50%) en comparación con el mismo período del año anterior, y la tasa de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto de la empresa matriz sigue siendo superior al 50%. Y con este calibre, la tasa neta de interés de la empresa de enero a febrero de 2022 fue de alrededor del 3,5%, en comparación con 21q4 + 0,4 PCT, la rentabilidad también mejoró. A partir de los datos históricos, la empresa en el primer trimestre debido al Festival de primavera y otros factores, generalmente en los bajos ingresos anuales. De enero a febrero, la empresa logró un alto crecimiento, la empresa 22q1 y se espera que siga beneficiándose del dividendo de Internet de las cosas en todo el a ño para continuar la tendencia de crecimiento.
La posición de liderazgo del módulo es estable, y el potencial de expansión y extensión de la cadena industrial es suficiente.
La posición de liderazgo del mercado de módulos de la empresa es estable, se espera que siga beneficiándose de la Internet de las cosas de alto dividendo empresarial. 21q3 tiene una cuota de mercado de alrededor del 31,6%, según counterpoint. Desde 2019, la empresa ha estado liderando firmemente el mercado de módulos de Internet de las cosas celulares y tiene la mayor cuota de mercado del mundo. La empresa sigue innovando continuamente la cartera de productos, y la empresa y la cadena de suministro aguas arriba tienen una buena relación de cooperación, ventajas de escala significativas, la empresa se espera que siga consolidando la posición de liderazgo en el mercado de módulos. Desde el punto de vista del sistema de comunicación, la tendencia de la actualización de 4G a 5G y la retirada de 2 / 3G no ha cambiado, lo que puede conducir a un aumento de la cantidad y el precio del mercado de módulos celulares. Desde el punto de vista del campo de aplicación, la red de vehículos, CPE, aplicaciones de IOT como pos / PDA, etc. tienen una fuerte demanda. Según Abi Research, se espera que los envíos mundiales de módulos de Internet de las cosas celulares mantengan un crecimiento compuesto del 20% entre 21 y 24 a ños, superando los 800 millones de envíos en 2024 y superando los 6.300 millones de dólares en el mercado correspondiente.
Además, la empresa toma el módulo como el núcleo para llevar a cabo el diseño de extensión de la cadena industrial, proporciona la solución de una sola parada de Internet de las cosas, abre el espacio de crecimiento. La empresa aprovecha plenamente las ventajas existentes, se extiende hacia el exterior con el negocio de módulos como el núcleo para llevar a cabo el diseño de la cadena industrial, puede proporcionar el módulo de comunicación inalámbrica, la antena y la gestión de la plataforma en la nube de Internet de las cosas dentro de la solución de ventanilla única, Abre el espacio de crecimiento.
Valoración de empresas comparables
El negocio principal de la empresa es el módulo de comunicación inalámbrica de Internet de las cosas. El negocio principal recientemente desarrollado incluye ODM, antena, plataforma en la nube de Internet de las cosas, etc., y se convierte en el facilitador de la solución de Internet de las cosas. Por lo tanto, elegimos principalmente empresas cotizadas relacionadas con módulos como objetos comparables, incluyendo Fibocom Wireless Inc(300638) , Shenzhen Neoway Technology Co.Ltd(688159) , Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) , Gosuncn Technology Group Co.Ltd(300098) , Sunsea Aiot Technology Co.Ltd(002313) , etc. Entre ellos, además de la empresa, la cuota de mercado mundial más alta incluye principalmente Fibocom Wireless Inc(300638) , Sunsea Aiot Technology Co.Ltd(002313) Y Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) y así sucesivamente. Además, la principal expansión de la empresa ODM y otros negocios, con Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) , Gosuncn Technology Group Co.Ltd(300098) , Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) \ \ \ Internet Debido a que Sunsea Aiot Technology Co.Ltd(002313) , Gosuncn Technology Group Co.Ltd(300098) \
De acuerdo con las expectativas unánimes de Wind, la empresa comparable en 2022 pe promedió 29 veces, la valoración de la empresa por encima del promedio de la industria. Considerando que, por un lado, la posición líder de la industria de la empresa es estable, la cuota de mercado mundial de 2020 / 21q3 es del 37% y el 32%, respectivamente, lo que abre una gran brecha con otros fabricantes; Por otra parte, el propio negocio de módulos de la empresa todavía se beneficia de los dividendos de la industria en un período de rápido crecimiento, y el nuevo desarrollo de ODM, antena, Plataforma de Internet de las cosas y otros negocios abren aún más el espacio de crecimiento de la empresa, se espera que los resultados empresariales relacionados se materialicen gradualmente, también en un período de rápido crecimiento. Por lo tanto, la empresa apoya la prima líder de alto crecimiento, creemos que debe ser superior al nivel medio de la industria.
Propuestas de inversión
Los ingresos y los beneficios netos de la empresa de enero a febrero registraron una tasa de crecimiento superior al 50%, continuando la Alta tendencia de crecimiento, que se benefició principalmente de la alta demanda de Internet de las cosas. Además, el tipo de interés neto aumentó 0,4 PCT en comparación con el 21q4, y la rentabilidad se recuperó ligeramente.
La lógica de crecimiento a largo plazo de la empresa no ha cambiado, por una parte, la empresa sigue innovando, la empresa y la cadena de suministro aguas arriba tienen una buena relación de cooperación, la ventaja de escala es notable, se espera que siga consolidando la posición de liderazgo del mercado de módulos, se beneficie de los dividendos de la pista de la Internet de las cosas; Por otra parte, la ampliación de la cadena industrial abre aún más el espacio de crecimiento.
Sobre la base de la Alta tendencia de crecimiento de la empresa de enero a febrero, se considera que la empresa 22q1 ha logrado un buen crecimiento del rendimiento, teniendo en cuenta que el primer trimestre se encuentra generalmente en el bajo rendimiento anual, sobre la base de las previsiones de ganancias de la empresa al alza, se prevé que Los ingresos de 22 a 23 a ños aumenten de 165 / 23 mil millones de yuan a 175 / 25 mil millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz de 640 / 10,7 millones de yuan a 640 / 1,09 millones de yuan, respectivamente, 41 y 24 veces el PE correspondiente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El desarrollo de Internet de las cosas no está a la altura de las expectativas; La competencia del mercado se intensifica, la guerra de precios es feroz; La expansión de la cadena industrial de la empresa no está a la altura de las expectativas.
