Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) ( Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) )
Punto de vista básico
21 años de alto crecimiento, en línea con las expectativas del mercado. La empresa publicó el informe anual de 21 años, 21 años para lograr ingresos de explotación de 7.460 millones de yuan, un aumento del 51,0% en comparación con el mismo per íodo, el beneficio neto de la madre 676 millones de yuan, un aumento del 81,0%; Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 1.488 millones de yuan, un aumento del 18,0% con respecto al año anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 95 millones de yuan, un aumento del 79,2% con respecto al año anterior.
Lograr un alto crecimiento en el negocio del licor y promover activamente la construcción de canales. Las ventas anuales de licor, vino y licor importado ascendieron a 65,30, 4,71 y 306 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 52,0%, 31,7% y 53,3%; Desde el punto de vista de las ventas, las ventas de licor y vino en 21 años fueron 7.064,21, 2.269,92 kilolitros, un aumento del 77,27%, 14,09%; El licor alcanzó un alto crecimiento, y el vino y el licor importado mostraron un gran potencial de crecimiento. En cuanto a los canales, la empresa ha aumentado la construcción de canales Ka para satisfacer la tendencia de la mejora del consumo sobre la base de la construcción de la red de canales completos de tiendas de marca, puntos de venta al por menor, tiendas Ka, compras en grupo, comercio electrónico, proveedores finales, etc. los productos han entrado en más de 20 grandes supermercados en 21 años. La empresa desarrolla activamente canales en línea, en el este de Beijing, TMall, pinduo fuera de la tienda insignia, en línea a la Plataforma de almacenamiento de vino de China O2O. En cuanto a la logística de almacenamiento, a finales de 2001 la empresa tenía 36 almacenes que abarcaban 23 provincias y 3 municipios directamente dependientes del Gobierno central para mejorar el nivel de gestión de inventarios y la eficiencia de la distribución logística. Sobre la base de la construcción de macrodatos, la empresa puede realizar el sistema de información de gestión integrada de marketing, personal, almacenamiento, logística, etc., y mejorar aún más la eficiencia operativa.
La proporción de vinos finos no estándar aumentó y el nivel de beneficios se optimizó continuamente. En el aspecto de la compra de productos, la empresa ha establecido una relación de cooperación estable con Maotai y Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) El margen bruto de 21 años de la empresa fue del 20,96%, un aumento de 1,88 PCT; La tasa bruta de beneficio del vino blanco fue del 21,48%, un aumento de 1,42 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la mejora de la proporción de licores no estándar vendidos como Diaoyutai y Lotus. En 21 años, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa fue de 7,72%, 1,76%, 0,18%, respectivamente, en comparación con + 0,11 PCT, – 0,32 PCT, – 0,13 PCT. El aumento de los gastos de venta fue causado por la expansión del personal de ventas y la escala de ventas. En general, el tipo de interés neto de las ventas a 21 años fue del 9,22%, un aumento de 1,53 PCT.
La red de ventas se filtra aún más, el vino no estándar impulsa el aumento de los beneficios. Bajo la tendencia de la mejora del consumo de licor, el valor de los canales de licor especializados se muestra aún más. En los últimos 21 años, la empresa se basa en el “proyecto 700”, sigue aumentando la penetración en las zonas básicas, promoviendo el crecimiento continuo de los ingresos. Confiando en una amplia red de ventas y ventajas de escala, la empresa fortalece el funcionamiento y las ventas de vino no estándar, se espera que el vino de loto mantenga una alta tendencia de crecimiento, promoviendo una mayor mejora de los beneficios
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Aumentar los ingresos y el margen bruto, pronosticar las ganancias por acción de 22 a 24 años de la empresa a 2,04, 2,53, 3,01 yuan respectivamente (la previsión original de 22 a 23 es 1,58, 1,92), combinar la valoración de la empresa comparable, dar a la empresa 22 años 27 veces PE, correspondiente precio objetivo 55,08 Yuan, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la relación de cooperación de los proveedores es inestable, la gestión de los canales aguas abajo es inadecuada, el riesgo de incidentes de seguridad alimentaria.
