Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) 9 ( Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) 9)
Resumen de los acontecimientos: el 28 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021: 2021 la empresa logró un beneficio neto de 1.328 millones de yuan, un aumento del 248,56%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.001 millones de yuan, lo que representa un aumento del 367,67% con respecto al a ño anterior. En términos trimestrales, 2021q4, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.111 millones de yuan, un aumento del 12,83% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 545 millones de yuan, un aumento de 145066% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 224 millones de yuan, lo que representa un aumento del 895,66% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
Volumen: las ventas de productos de vanadio, dióxido de titanio y escoria de titanio aumentaron 0,77%, 4,03% y 6,12%, respectivamente, en 2021. Mediante la plena liberación de la escala de capacidad de producción, la producción y las ventas de los principales productos lograron un crecimiento positivo. Las ventas de productos de vanadio de la empresa en 2021 fueron de 42.600 toneladas (incluyendo productos de vanadio Xichang), un aumento del 0,77% con respecto al año anterior; El volumen de ventas de dióxido de titanio fue de 247400 toneladas, un aumento del 4,03% con respecto al año anterior; El volumen de ventas de escoria de titanio fue de 213600 toneladas, un aumento del 6,12% con respecto al año anterior.
Precio: los precios de los productos de titanio aumentaron significativamente, el margen bruto aumentó al 19,92%. Los precios del Pentóxido de vanadio, el dióxido de titanio y la escoria de titanato aumentaron un 18,6%, un 40,5% y un 42,83%, respectivamente, en 2021. Mientras tanto, las materias primas de la empresa provienen principalmente de la empresa matriz, la fuente de costos es estable, el costo unitario de los productos de vanadio se redujo en un 3,47% (tabla de productos de vanadio Xichang), el costo unitario de la escoria de titanio y el dióxido de titanio aumentó un 21,99% y un 35,13%, respectivamente. El margen bruto general de la empresa aumentó 8,28 PCT al 19,92%.
Puntos clave para el futuro:
Adquisición exitosa de productos de vanadio Xichang + con Sichuan Desheng Group firmó un acuerdo estratégico, la posición líder de la empresa de productos de vanadio será más estable. En 2021, la empresa completó con éxito la adquisición de productos de vanadio Xichang (18.000 toneladas de capacidad de producción de productos de vanadio), la capacidad de producción de productos de vanadio existente alcanzó 40.000 toneladas (v2o5), la capacidad de producción a escala mundial. Además, la empresa y Sichuan Desheng firmaron un acuerdo marco de cooperación, las dos partes tienen previsto establecer una empresa conjunta para invertir en la construcción de una capacidad de 20.000 toneladas de la línea de procesamiento de escoria de vanadio v2o5, se espera que la futura capacidad de producción de productos de vanadio de la empresa alcance 54.000 toneladas, La posición de liderazgo será más estable.
Las baterías de vanadio tienen amplias perspectivas de desarrollo y se espera que se conviertan en un importante punto de crecimiento del rendimiento de la empresa en el futuro. En 2021, la empresa firmó un acuerdo de cooperación con Dalian borong y sus filiales y empresas de participación en el capital social para transformar las materias primas de la empresa en medio de almacenamiento de energía de vanadio, y todas ellas se utilizaron en el proyecto de demostración nacional (fase I) de Dalian Hydroelectric Battery Storage and peak Regulation Power Plant de la empresa de corriente constante (Dalian borong share Company). La batería de vanadio de la empresa tiene amplias perspectivas de desarrollo y se espera que se convierta en un importante punto de crecimiento del rendimiento en el futuro.
El plan de incentivos de acciones sienta las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. En enero de 2022, la empresa otorgó 13,28 millones de acciones restringidas a 95 sujetos de incentivos, incluidos directores, administradores y personal básico, que representaban el 0,15% del capital social total de la empresa en el momento del anuncio del plan de incentivos y el precio de concesión era de 2,08 Yuan / acción. El plan de incentivos a las acciones mejorará la cohesión de la empresa, mejorará la competitividad de la empresa y sentará las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Sugerencias de inversión: la capacidad de producción de vanadio de la empresa está a la vanguardia del mundo, con la mejora de la prosperidad de la industria del vanadio y la expansión gradual del mercado de aplicaciones de baterías de vanadio, el rendimiento de la empresa puede ser liberado. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 17,54 / 22,47 / 2.724 millones de yuan, lo que corresponde al precio de cierre de 3,76 Yuan el 29 de marzo de 2022, y el PE de 2022 – 2024 es de 18 / 14 / 12 veces, cubriendo por primera vez, dando a la empresa una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; El desarrollo de baterías de vanadio no es tan bueno como se esperaba; El progreso del proyecto fue inferior a lo previsto
