Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021: en 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.105 millones de yuan, un aumento del 49,87%, el beneficio neto atribuible a la madre 524 millones de yuan, un aumento del 61,49%, el beneficio neto atribuible a la madre 503 millones de yuan, un aumento del 74,42%.
Previsión del desempeño del q1 en 2022: se prevé que los ingresos sean de 1.357 a 1.466 millones de yuan, un aumento del 150% al 170% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto atribuible a la madre de 326 a 344 millones de yuan, un aumento del 270% al 290% con respecto al año anterior, y un beneficio neto atribuible a la madre de 324 a 339 millones de yuan, un aumento del 330% al 350% con respecto al año anterior.
API cdmo: el equipo chino Cro está creciendo a gran velocidad, y la estrategia de actualización de productos API se está poniendo en marcha gradualmente
En 2021, los ingresos de la API cdmo ascendieron a 3.069 millones, lo que representa un aumento del 51% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, el negocio de Cro, los ingresos realizados 973 millones de yuan, un aumento del 31% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, el equipo chino realizó ingresos de 743 millones de yuan (+ 112%), J – Star realizó ingresos de 230 millones de yuan (+ 8%), J – Star también trajo al equipo chino 60 proyectos de drenaje, la sinergia es notable. Cdmo Business, realized income of 2.040 million Yuan increase 66 per cent, among which, API realized income of 290 million Yuan (+ 55%), API Business Pipeline diversion effect gradually appeared, 20 Projects successfully entered the next Development Stage, 2 Innovative drugs obtained Market License. En 2021, la empresa tiene una capacidad de producción de aproximadamente 2019m3 (+ 65%), que coincide con la demanda de pedidos de los clientes.
Cdmo de terapia génica celular: pedidos + equipo + capacidad de producción están aumentando rápidamente, la competitividad básica ha mejorado considerablemente
En 2021, los ingresos de la cdmo para la terapia génica celular ascendieron a 14 millones de yuan, un aumento del 897% con respecto al año anterior. La empresa introdujo 27 nuevos proyectos y firmó un nuevo contrato por valor de unos 130 millones de yuan, principalmente relacionados con el embalaje del virus AAV, la producción de Ind de células T de automóviles, la producción de lotes toxicológicos y registrados de proyectos car – NK, el desarrollo de procesos plásmidos, la producción de lotes de Ingeniería y GMP, la Declaración de Ind de células til, el proyecto de bacterias vivas y otros tipos de servicios. Mientras tanto, el número de empleados alcanzó 294, un aumento del 216% con respecto al a ño anterior. El Laboratorio de Suzhou en el cuarto piso completó el uso y reforzó aún más el desarrollo de procesos de Terapia génica. Capacidad de análisis y detección.
Preparación cdmo: avance de “de 0 a 1”, Nueva capacidad de producción a finales de 2022
En 2021, los ingresos de la preparación cdmo ascendieron a 20,16 millones de yuan. Se espera que la primera fase de la base de producción de preparados entre en funcionamiento en el cuarto trimestre de 2022, en la que se ampliará aún más el círculo de capacidad de los preparados cdmo y se promoverá el diseño de la Plataforma de servicios cdmo de extremo a extremo “DS + DP”.
Mejora de la eficiencia de la gestión y mejora de la estructura del proyecto
El rendimiento superior del lado de los beneficios se beneficia de: 1) la eliminación de la preparación cdmo, la terapia génica cdmo y las pérdidas de las empresas que cotizan en bolsa, el beneficio operativo real tiene un mejor rendimiento, el beneficio neto de la madre de 661 millones de yuan, un aumento del 80%. Lean Operation, Improving efficiency. En 2021, la tasa de utilización de la capacidad alcanzó el 72% (+ 2 PCT) y la producción aumentó un 25%. Aumento del margen bruto de las operaciones de Subdivisión: el margen bruto de la sección Cro es del 48,07% (+ 3,74 PCT), el margen bruto de la sección cdmo es del 42,02% (+ 1,27 PCT).
El rendimiento de q1 en 2022 superó las expectativas gracias a la entrega de grandes pedidos
En 2022, el rendimiento de q1 aumentó a un ritmo muy rápido, creemos que se benefició principalmente de la entrega de grandes pedidos, los ingresos de pedidos grandes representaron más de la mitad de los ingresos previstos, mientras que los proyectos convencionales se mantuvieron en el mismo período, debido al alto valor a ñadido de los pedidos grandes también condujo a un aumento significativo de la tasa de beneficio neto, q1 alrededor del 24%, 2021 es del 15%, por lo tanto, mirando hacia el a ño, creemos que los ingresos y los beneficios tendrán un excelente rendimiento.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 1.420 millones de yuan, 1.580 millones de yuan y 2.050 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 37,34 y 26 veces.
Consejos de riesgo: riesgo de rendimiento inferior a lo esperado, riesgo de inversión de nuevos negocios, riesgo de inversión de activos fijos.
