China Railway Hi-Tech Industry Corporation Limited(600528) ( China Railway Hi-Tech Industry Corporation Limited(600528) )
Eventos
El 29 de marzo, la empresa publicó su informe anual 2021.
Puntos de inversión
El rendimiento del informe anual 2021 se espera en su conjunto; Ingresos + 12% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, beneficio neto de la matriz + 2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 27.160 millones de yuan (+ 12% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.860 millones de yuan, más del 2% en comparación con el mismo período del año pasado, que se ajustó a las expectativas en su conjunto. A finales de 2021, las existencias de la empresa ascendían a 14.800 millones de yuan, un + 16% año tras año; Los pasivos contractuales ascendieron a 8.300 millones de yuan (+ 15% año tras año). En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.050 millones de yuan, un + 12% anual y un + 7% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 390 millones de yuan, un – 9% anual y un – 23% anual.
Se espera que el aumento de la tasa de crecimiento de los nuevos pedidos se recupere con el aumento de la tasa de crecimiento de los proyectos de infraestructura de “crecimiento constante”.
En 2021, la empresa completó un total de 46.810 millones de nuevos contratos, un + 12% año tras año. Por producto, el negocio de maquinaria de construcción especializada completó 15.010 millones de nuevos contratos, más del 5% en el mismo período del año pasado. Entre ellos, el negocio de equipo de construcción de túneles completó 12.870 millones de yuan, año tras año – 1%; El negocio de maquinaria de construcción de ingeniería completó 2.140 millones de yuan, más del 68% año tras año. El negocio de equipos de transporte completó un nuevo contrato de 29.010 millones de yuan, un + 14% año tras año. De los cuales, el negocio de participación completó 6.450 millones de yuan, un – 13%; El negocio de la estructura de acero completó 22.560 millones de yuan, un aumento del 25% año tras año. En el contexto de la política de “crecimiento constante”, se espera que se acelere la aprobación y construcción de nuevos proyectos de infraestructura en todas las regiones, y que se acelere el aumento de la cantidad de nuevos contratos firmados por la empresa en 2022.
Los resultados de la reducción de costos y la mejora de la eficiencia reflejan la estabilización y recuperación de la rentabilidad; Aumentar la recaudación de fondos de los productos y mejorar considerablemente el flujo de caja
En 2021, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia de la empresa fueron notables, la tasa bruta de beneficio de las principales empresas alcanzó el 17,9%, año tras año + 0,6 PCT, los beneficios aumentaron. Afectados por el aumento de los gastos y otros factores, la tasa neta de interés de la empresa en 2021 fue del 6,8%, año tras año – 0,7 PCT.
En 2021, los cuatro gastos de la empresa mantuvieron un intervalo de crecimiento razonable, en el que los gastos de venta ascendieron a 440 millones de yuan, un + 19% año tras año; Los gastos de gestión ascendieron a 1.140 millones de yuan (+ 18% año tras año); Los gastos de I + D ascendieron a 1.400 millones de yuan (+ 16%) y los gastos financieros a – 084 millones de yuan. En 2021, la empresa aumentó la recaudación de fondos, el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.630 millones de yuan, más del 51% en comparación con el año anterior, la situación del flujo de caja mejoró.
El aumento constante de la demanda de equipos de construcción de metro y el aumento de la demanda de máquinas de escudos / TBM en nuevas aplicaciones, como el almacenamiento de energía bombeada, etc.
El proyecto aguas abajo de la máquina de escudos se basa principalmente en la ingeniería del metro, que representa entre el 70% y el 80%. El kilometraje operativo del tránsito ferroviario urbano de China aumentará en 3.000 kilómetros durante el 14º plan quinquenal, y se prevé que la construcción del tránsito ferroviario en los próximos tres años produzca una tasa de crecimiento compuesto de la demanda de máquinas de escudos de aproximadamente el 10%.
Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto de la capacidad instalada de almacenamiento bombeado alcance el 23% durante el 14º plan quinquenal y que la demanda acumulada de TBM de almacenamiento bombeado alcance los 45.000 millones de yuan en los próximos 15 años. Con el desarrollo de la aplicación de la máquina de tunelización a la acumulación por bombeo, el túnel ferroviario de carretera (ferrocarril Sichuan – Tibet), el corredor de tuberías municipales (estacionamiento subterráneo urbano), la conservación del agua y la energía hidroeléctrica, la energía y la mina de carbón y la defensa nacional, la demanda de TBM tiene amplias perspectivas de crecimiento.
Previsión y valoración de los beneficios
Se espera que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 313 / 365 / 42.800 millones de yuan, un aumento del 15% / 16% / 17%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 21,0 / 24,7 / 2.920 millones de yuan, con un aumento interanual del 13% / 18% / 18%, correspondiente a pe 8 / 7 / 6 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El crecimiento de la inversión en infraestructura, como el metro, se ha ralentizado; Iteración de la tecnología de almacenamiento de energía y desarrollo de la energía de bombeo
