Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) ( Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) )
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Resultados anuales publicados: ingresos de explotación de 29.206 millones de yuan en 2021, lo mismo que + 15,59%; El beneficio neto a la madre ascendió a 592 millones de yuan, el mismo – 2,55%; El beneficio neto de la deducción no retorno a la madre fue de 433 millones de yuan, un 6,50% anual. EPS 0,48 Yuan / acción, se propone un dividendo de 0,16 yuan por acción. Puntos de inversión:
Los objetivos de ingresos se han cumplido sin tropiezos y las pérdidas de las empresas extranjeras han arrastrado el rendimiento de la empresa. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 29.206 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,59% y una tasa de terminación del 108,17%. La empresa logró un beneficio neto de 592 millones de yuan para la madre, con una tasa de finalización del 88,54%. Los ingresos de la empresa en el cuarto trimestre ascendieron a 7.149 millones de yuan, un + 9,61% en el mismo período del a ño anterior, lo que dio lugar a un beneficio neto de 147 millones de yuan, un – 16,3% en el mismo período del año anterior, y un beneficio neto de 99 millones de yuan, un – 31,13% en el mismo período del año anterior. En 2021, la filial de la empresa New Zealand letter logró ingresos de 6.743 millones de yuan, un + 6,68% en comparación con el a ño anterior, una pérdida de 40 millones de yuan en el período en curso (en 2020, la nueva letter logró ingresos de explotación de 6.321 millones de yuan, un beneficio neto de 303 millones de yuan), la pérdida de la nueva letter se debió principalmente a: 1) El aumento sustancial de los precios de la leche cruda de Nueva Zelandia; La capacidad de transporte marítimo de Nueva Zelandia es insuficiente y el costo del transporte marítimo internacional aumenta considerablemente; Los canales de venta transfronterizos de los principales clientes se ven afectados por la epidemia. El plan operativo anual de 2022 de la empresa es: ingresos de explotación 31.777 millones, año tras año + 8,8%, beneficio neto de la madre 670 millones, año tras año 13,18%.
El aumento de los costos de las materias primas afecta al margen bruto de la empresa y el nivel general de los costos se mantiene estable. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 18,35%, año tras año – 3,70%, por categoría: la tasa bruta de beneficio de la empresa para la leche líquida / ganadería / otros productos lácteos fue del 27,15% / 2,92% / 4,47%, año tras año – 3,57% / – 3,77% / – 5,32%. En 2021, el aumento de los precios de los piensos para vacas y la leche cruda fueron las principales razones de la disminución del margen bruto de la empresa. A nivel mundial, debido a la inflación mundial, el aumento de los precios de los productos básicos y el aumento de los costos mundiales de producción de leche de pastizales, los precios nacionales de adquisición de leche fresca en 2021 se mantuvieron altos, con un precio medio de 4,29 Yuan / kg, en comparación con el año 2020 + 13,20%. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 15,98%, año tras año – 0,91%, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue del 12,50% / 2,79% / 0,31% / 0,39%, respectivamente – 0,46% / – 0,48% / – 0,07% / + 0,10%, y el nivel general de gastos se mantuvo básicamente estable.
La tasa de crecimiento de los ingresos de leche líquida de la empresa sigue siendo brillante, los ingresos fuera de Shanghai se aceleran. Por producto,
En 2021, la empresa obtuvo 171,01 / 22,90 / 8.480 millones de yuan en ingresos de leche líquida / ganadería / otros productos lácteos, en comparación con + 19,85% / + 11,01% / + 8,86%. A nivel regional, en 2021 los ingresos de Shanghái, el extranjero y el extranjero ascendieron a 79,65 / 142,34 / 6.601 millones de yuan, frente a + 16,81% / + 19,54% / + 4,89%. El alto aumento de la categoría básica de leche líquida se debió principalmente a la introducción continua de nuevos productos y a la mejora de la estructura de gama alta. β- La leche fresca de caseína, los productos de la serie de consumo de azúcar 0, los nuevos sabores de melocotón blanco moseliano, el famoso yogur cosmopolita de la Liga de héroes, la leche pura de proteína yogur yogur yogur yogur yogur yogur yogur yogur 3.8 y otros nuevos productos siguen promoviendo la mejora de la estructura de productos de la empresa. Al mismo tiempo, el mercado exterior se aceleró significativamente año tras año, se espera que se beneficie principalmente de la expansión del radio de ventas de los productos de pastizales frescos y de la expansión de los canales de reserva, de acuerdo con el informe anual de la empresa, la Plataforma de reserva de reserva de reserva de reserva de Reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de reserva de Reserva de reserva de reserva de reserva de reserva
5. Pronóstico de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 0,49 Yuan, 0,57 yuan y 0,63 Yuan, respectivamente, y PE es de 23 / 20 / 18, dando la calificación de “aumento de acciones” por primera vez.
6. Consejos de riesgo: 1) el impacto de la epidemia supera las expectativas; 2) El aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas; 3) el rendimiento de los nuevos productos en el mercado es inferior a las expectativas; 4) El aumento de la competencia en la industria; 5) los problemas de seguridad alimentaria, etc.
