Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
Evento: la empresa publicó el informe anual, 2021 la empresa logró ingresos totales de explotación de 66.798 millones de yuan, una disminución del 9,65%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.866 millones de yuan, una disminución del 22,21% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos totales de explotación de un solo q4 ascendieron a 15.753 millones de yuan, una disminución del 13,31% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.413 millones de yuan, un 7,28% más que el año anterior.
El deterioro del valor de los productos congelados superpuestos de alta base retrasó el rendimiento anual, el rendimiento q4 mejoró significativamente. En 2021, los ingresos trimestrales de q1 – q4 fueron de 4,13% / – 11,66% / – 16,79% / – 13,31% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la matriz fue de – 1,61% / – 30,47% / – 51,73% / + 7,28% en comparación con El mismo per íodo del año pasado, con una tasa de interés neta anual del 7,32%, una disminución de 1,3 PCT. Las principales razones de la presión sobre el rendimiento son las siguientes: 1) la base del año pasado fue mayor; Los precios de los cerdos cayeron más de lo esperado en el segundo y tercer trimestre, la empresa nacional e importada de carne congelada deterioro aumentó significativamente. El crecimiento de los beneficios q4 mejoró significativamente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la recuperación de los precios de la carne en el cuarto trimestre, la empresa aumentó el almacenamiento de productos congelados, por lo que el deterioro de la provisión de Q3 se recuperó. Desde el punto de vista empresarial:
Operaciones de sacrificio: en 2021, los ingresos del negocio de sacrificio de la empresa alcanzaron los 39.073 millones de yuan, una disminución del 19,05% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la fuerte disminución de los precios de los cerdos, el precio medio de los cerdos en 2021 fue de 20,68 Yuan / kg, una disminución del 39% en comparación con el año anterior. En 2021, la empresa sacrificó 11,12 millones de cerdos, un aumento del 56,8% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, q4 sacrifica 2,8 millones de cerdos vivos, un aumento del 21% año tras año. Con la disminución de los precios de los cerdos, la empresa q4 Slaughter Business realizó beneficios de explotación de 430 millones de yuan, un aumento del 13% en comparación con el mismo período del año pasado, los beneficios de sacrificio de cabeza aumentaron a unos 60 Yuan / cabeza.
Negocio de productos cárnicos: en 2021, el negocio de productos cárnicos de la empresa registró ingresos de 27.351 millones de yuan, una disminución del 2,66% en comparación con el a ño anterior, de los cuales, las ventas cayeron un 1,85% en comparación con el año anterior, el precio por tonelada cayó un 0,83% en comparación con el año anterior, lo que se espera que sea principalmente 1) el consumo general de este año es débil, es decir, la base del año pasado es mayor La proporción de productos de gama media y alta en los canales comerciales de alta calidad es relativamente alta en 20 años de situación epidémica; Los precios de los cerdos durante el período de mayor costo de la empresa, los precios de los productos competidores afectan a las ventas de la empresa. En 21 años, el margen de beneficio operativo de los productos cárnicos fue del 21,23%, con un aumento de 0,75 PCT. Entre ellos, q1 – 4 logró un margen de beneficio operativo del 20,1% / 18,4% / 22,8% / 23,5%, año tras año – 0,25 / – 3,07 / + 1,98 / + 4,54 pcts, tres o cuatro trimestres de los costos de beneficio a la baja, los beneficios mejoraron significativamente, q4 logró un beneficio de una sola tonelada de 4.170 Yuan, un aumento del 25%, un récord.
Debido a la Alta base + consumo débil + deterioro de la carne congelada, 21 años de rendimiento de la empresa bajo presión. Mirando hacia 2022, la capacidad de producción porcina de China se reanudará, y se espera que los precios de los cerdos muestren una tendencia a la baja en general, lo que ayudará a la empresa a ampliar su negocio de sacrificio y reducir los costos de los productos cárnicos. En general, se espera que el negocio del sacrificio logre un aumento tanto de la cantidad como de los beneficios, y que el negocio de los productos cárnicos logre un aumento de las ventas, manteniendo al mismo tiempo un alto margen de beneficio.
Previsión de beneficios: de acuerdo con el informe anual de 21 años de la empresa y las previsiones de precios de los cerdos de 22 años, ajustar la previsión de beneficios, pronosticar los ingresos de la empresa de 22 a 24 años 727 / 824 / 90.7 mil millones de yuan, un 8,87% / 13,35% / 10,08% (22 / 23 a ños antes del valor de 4,98% / 5,64%), un beneficio neto de 63,20 / 72,50 / 79,88 millones de yuan, un 29,88% / 14,73% / 10,17% (22 – 23 años antes del valor de 17,48% / 15,35%), EPS son 1,82 / 2,09 / 2,31 Yuan, respectivamente, y el mantenimiento se mantiene en 1,82 / 2,09 / 2,31 yuan respectivamente.Calificación de compra de la empresa.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Riesgos para la seguridad alimentaria; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
