Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) ( Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
La industria del carbón y el aluminio de doble prosperidad, se espera que el rendimiento beneficie tanto al precio como al volumen. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó un informe anual, 2021 para lograr ingresos de explotación de 34.450 millones de yuan, un aumento del 83,2%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 3.230 millones de yuan, un aumento del 80,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción no fue de 3.490 millones de yuan, un aumento del 39,04% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto de 2021q4 de un solo trimestre fue de 935 millones de yuan, un aumento del 11,8% en comparación con el trimestre anterior. El Alto auge de la industria del carbón y el aluminio en 2021 impulsó el alto rendimiento anual, el rendimiento anual y el rendimiento de q4 en un solo trimestre ligeramente superior a las previsiones de rendimiento anteriores. La acumulación anual de una gran cantidad de crédito / deterioro de activos (742 / 2.845 millones de yuan) se ha convertido en una cierta carga para el rendimiento. Independientemente del factor de deterioro, el beneficio bruto total de la empresa aumentó un 204% año tras año, lo que demuestra que la elasticidad del rendimiento del carbón y el aluminio se ha liberado considerablemente. Teniendo en cuenta que los centros de precios del carbón y el aluminio se han movido hacia arriba, Yunnan Hydro – Aluminum está a punto de entrar en funcionamiento, y se espera que los altos beneficios de la empresa continúen. Mantenemos las previsiones para 2022 – 2023, y agregamos las previsiones para 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 55,1 / 60,1 / 62,6 millones de yuan, 70,4% / 9,0% / 4,3% año tras año. EPS es 2.45 / 2.67 / 2.78 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 6.0 / 5.5 / 5.3 veces. Mantenga la calificación de compra.
Aumento del precio medio del carbón y el aluminio
Electrolyzing Aluminum Business: Yunnan Aluminum has been released, Aluminum Price rising cost controlled. La producción / venta de aluminio electrolítico en 2021 fue de 140,7 / 1418 millones de toneladas, un aumento del 37%. 40,3%, Xinjiang se mantuvo estable en unas 800000 toneladas, Yunnan alcanzó Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de ventas, un aumento de aproximadamente 390000 toneladas. El precio anual de la tonelada de aluminio sin impuestos fue de 16.628 Yuan / tonelada, un aumento del 39,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, mientras que el precio medio del aluminio no ferroso del río Yangtze a00 aumentó un 33% en comparación con el mismo período del año pasado. El costo por tonelada de aluminio fue de 10.798 Yuan / tonelada, un aumento del 18,5% año tras año, debido principalmente al aumento del costo de la alúmina y la electricidad, la distribución del costo de las materias primas / energía por tonelada de aluminio aumentó un 16,6% / 20,5% año tras año; El beneficio bruto por tonelada de aluminio fue de 5.831 Yuan / tonelada, un aumento del 106% con respecto al a ño anterior, y la elasticidad de los beneficios del aumento de los precios del aluminio se liberó significativamente.
Negocio del carbón: la producción y las ventas aumentaron año tras año, las ventas al contado de alta elasticidad del precio del carbón. En 2021, la producción y las ventas de carbón ascendieron a 653,7 / 6545 millones de toneladas, lo que representa un aumento anual del 16,9% y el 13,9%. El precio del carbón por tonelada sin impuestos es de 1.177 Yuan / tonelada, con un aumento del 72,5% en comparación con el mismo período del a ño pasado. El precio del carbón se vende al contado. El costo del carbón por tonelada es de 599 Yuan / tonelada, con un aumento del 7,5% en comparación con el mismo período del año pasado. El beneficio bruto del carbón por tonelada es de 578 Yuan / tonelada, con un aumento del 364% en comparación con el mismo período del año pasado.
La producción total de aluminio de Yunnan está a la vuelta de la esquina, y todavía hay espacio para aumentar la producción de carbón
Según el anuncio de la empresa, desde el 22 de febrero, las empresas de electrólisis de aluminio en la provincia de Yunnan reanudaron el suministro de energía de manera ordenada, la capacidad de producción original de Yunnan shenhuo de 220000 toneladas ha sido puesta en marcha, la eficiencia de la producción ha mejorado significativamente. Mientras tanto, la capacidad restante de 150000 toneladas, que aún no se ha puesto en funcionamiento, se activó en marzo. Se espera que la producción total de 900000 toneladas esté en pleno funcionamiento a finales de abril, y se espera que el rendimiento anual del aluminio electrolítico aumente considerablemente en las expectativas de un auge sostenido de los precios del aluminio. Al mismo tiempo, todavía hay espacio para el aumento de la placa de carbón, la ampliación de la capacidad de transformación técnica de la mina de carbón de liangbei (900000 toneladas a 2,4 millones de toneladas) se producirá en 2023, se espera que la producción de 2022 – 2023 alcance 180 / 2,4 millones de toneladas, se espera que contribuya al aumento del espesor del carbón.
Consejos de riesgo: los precios del carbón y el aluminio cayeron más de lo esperado; Riesgo de parada y reducción de la producción de carbón; Yunnan Aluminum re – production progress is less than expected
