Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 10.680 millones de yuan, un aumento del 19,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.310 millones de yuan, una disminución del 4,6%. Los ingresos de q4 ascendieron a 3.080 millones de yuan, un aumento del 22,9% y un beneficio neto de 290 millones de yuan, una disminución del 19,1%. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 5 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, y el flujo de caja neto de las actividades operacionales en 2021 es de 1.320 millones de yuan, una disminución del 29,4%.
El rendimiento anual se mantuvo alto y el crecimiento de la producción de azúcar y productos lácteos fue notable. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 10.680 millones de yuan, un aumento del 19,5%, y los ingresos anuales se mantuvieron estables. En cuanto a los productos, la serie de levaduras, la fabricación de azúcar, el embalaje, los productos lácteos y otros productos lograron ingresos de 79,8 / 10,6 / 4,2 / 0,6 / 1.093 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 15,1% / + 68,4% / + 25,6% / + 35,0% / + 15,6%, lo que dio lugar a un crecimiento de dos dígitos, en el que la fabricación de azúcar, el embalaje y los productos lácteos aumentaron notablemente. A nivel subregional, los ingresos procedentes de China ascendieron a 7.780 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,3% y los ingresos procedentes del extranjero a 2.820 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,0%. En un solo q4, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.080 millones de yuan, un aumento del 22,9%, una tasa de crecimiento superior a la tasa anual, lo que puede reflejar el efecto de aumento de precios de Q3.
La presión al alza sobre los costos conduce a una presión sobre los tipos de interés netos y a una tasa de gastos estable. El margen bruto anual de la empresa fue del 27,3%, una fuerte disminución de 6,66 pcts, posiblemente debido a la transferencia de los gastos de transporte de los gastos de venta a los costos. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa anual de gastos de venta de la empresa es del 6,3%, con una disminución de 0,97 PCT, la tasa de gastos de gestión del 3,4%, con una disminución de 0,15 PCT, la tasa de gastos financieros del 0,7%, con una disminución de 0,43 PCT, las tres tasas se mantienen estables. En el contexto de la epidemia de covid - 19, combinada con la inflación mundial, los precios de compra de melaza siguen aumentando en China y la tasa neta de interés de la empresa matriz ha disminuido en un 3,10 pcts al 12,3%. En el cuarto trimestre, la empresa logró un beneficio neto de 290 millones de yuan, con una disminución del 19,1%, debido principalmente al aumento de los costos de las materias primas.
El efecto del aumento de los precios se está manifestando gradualmente y se espera que apoye el crecimiento constante de los ingresos en 2022. Con el continuo aumento de los costos de las materias primas, la empresa ha adoptado la estrategia de aumento de los precios, mientras que el uso de la tecnología de hidrólisis del azúcar para aliviar la presión de los costos, se espera que la presión de los costos se digiera gradualmente en el futuro. Como líder de la industria de levaduras, la planificación estratégica de la empresa es clara, una serie de planes de expansión de la producción se promueven constantemente, el aumento de precios y la optimización de la estructura del producto se superponen activamente, se espera que los ingresos anuales de la empresa en 2022 mantengan un alto crecimiento.
Sugerencias de inversión: Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sea del 18,0% / 12,5% / 8,8%, la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 7,0% / 21,9% / 10,5% y la EPS de 1,68 / 2,05 / 2,26 Yuan, respectivamente; Por primera vez para dar la calificación de inversión de la tenencia - A, el precio objetivo de seis meses 46,8 Yuan, equivalente a 202228 veces PE.
Consejos de riesgo: el aumento de las materias primas supera las expectativas, el desarrollo de las empresas fuera de China es inferior a las expectativas, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
