Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) ( Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
Evento: el 28 de marzo de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 34.452 millones de yuan, un aumento del 83,2%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.234 millones de yuan, un aumento del 802,6% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 3.488 millones de yuan, lo que representa un aumento del 39,03,9% con respecto al a ño anterior. 2021q4, la empresa logró ingresos de 9.631 millones de yuan, un aumento interanual del 124,5%, un aumento del 3,5%; Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 935 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1.069 millones de yuan y un aumento del 11,8%. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.256 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1.468 millones de yuan y un aumento del 48,7% en comparación con el a ño anterior. El rendimiento se ajusta a la nota de rendimiento.
La empresa publica el plan anual de producción. En 2022, la empresa tiene previsto producir 6,6 millones de toneladas de carbón comercial y 1,4 millones de toneladas de productos de aluminio. Se prevé que los ingresos anuales de explotación sean de 33.000 millones de yuan y que los beneficios totales de explotación de las principales empresas sean de 5.000 millones de yuan. Cabe señalar que las directrices de rendimiento de la empresa se basan en el precio del aluminio de 185000 Yuan / tonelada, los precios del carbón limpio sin humo y el carbón limpio magro de 1.250 y 1.400 Yuan / tonelada, respectivamente, sobre la base del actual aumento del precio de mercado.
2021q4, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó en comparación con el período anterior, la División, el aumento del beneficio neto de la empresa matriz se debe principalmente al aumento del beneficio bruto. Placa de aluminio electrolítico: 2021q4, el precio medio del impuesto sobre el aluminio electrolítico es de 20.043 Yuan / tonelada, 2,37% de disminución de la relación de la cadena, el costo final del carbón (q4 relación de la cadena + 10,85%), alúmina (q4 relación de la cadena + 24,96%), ánodo pre – horneado (q4 relación de la cadena + 17,87%) aumento de los precios de la cadena, placa de aluminio electrolítico en el cuarto trimestre o difícil de contribuir al aumento del beneficio bruto. Placa de carbón: 2021q4 el precio medio de mercado del carbón magro es de 2.193 Yuan / tonelada, en comparación con + 37%; El precio medio de mercado de la antracita es de 2.277 Yuan / tonelada, más del 38%, por lo que el rendimiento de q4 aumenta o proviene principalmente de la contribución de la placa de carbón. El beneficio bruto de la empresa aumentó en 610 millones de yuan y 2.570 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, lo que dio lugar a un aumento de los beneficios netos de q4.
Perspectivas futuras: 1) la reanudación de la producción se acelerará en 2022, y se construirán 150000 toneladas de shenhuo en Yunnan o se pondrán plenamente en funcionamiento a finales de abril. De acuerdo con el progreso actual de la reanudación de la producción, la producción anual de aluminio electrolítico de la empresa alcanzará 1.624000 toneladas, un aumento del 16,0% con respecto al a ño anterior, la producción de capital de 1.580000 toneladas, un aumento del 9,2% con respecto al año anterior. Shenlong Baoding añadió 60.000 toneladas de lámina de aluminio para iniciar la construcción, y la certificación de la lámina de batería de energía o en el primer semestre del año pasado. Shenlong Baoding una fase de 55.000 toneladas de doble lámina de aluminio cero se ha completado y puesto en funcionamiento, la producción principal de lámina de alimentos y lámina de medicina, se espera que el seguimiento de la producción de lámina de batería de energía, se espera que la certificación de la lámina de batería se complete en el primer semestre de 2022. Además, el proyecto de construcción de la producción anual de 60.000 toneladas de nuevos materiales de baterías de energía ha sido aprobado y comenzado a construirse. La industria sigue prosperando y los precios del carbón y el aluminio siguen siendo elevados. Al 28 de marzo de 2022, el precio medio del aluminio electrolítico desde principios de año era de 22.032 Yuan / tonelada, el precio medio del carbón limpio sin humo y el carbón fino desde principios de año era de 2.244 Yuan / tonelada y 2.070 Yuan / tonelada.
Propuesta de inversión: la oferta Europea es limitada, el conflicto ruso – ucraniano se superpone, la oferta mundial es más estricta, la demanda de China es impulsada por un crecimiento constante, se espera que el carbón y el aluminio mantengan altos precios. Con la reanudación gradual de la producción de Yunnan, la producción de la empresa en 2022 todavía tiene espacio para el crecimiento. De acuerdo con el precio del aluminio de 21.000 en 2022 – 2024, aumentamos las previsiones de ganancias, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6.614 millones de yuan, 7.089 millones de yuan y 7.243 millones de yuan. El EPS correspondiente es de 2,94 Yuan, 3,15 yuan y 3,22 yuan respectivamente. El pe correspondiente al precio actual de las acciones (28 de marzo) es de 5, 5 y 5 veces respectivamente, manteniendo la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es lo que se esperaba, los precios del gas en el extranjero cayeron, la limitación de la producción de electricidad superó las expectativas.
