Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos
El 29 de marzo, la empresa reveló los principales datos operativos del primer trimestre, durante el cual los ingresos totales de unos 3.000 millones de yuan, un aumento del 25%; Los beneficios netos de la madre ascendieron a unos 1.000 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 24%.
Análisis de la gestión
Las operaciones del primer trimestre se ajustaron a las expectativas y el crecimiento siguió siendo sólido. La empresa reveló los resultados del primer trimestre, la tasa de crecimiento de los ingresos y los beneficios es de alrededor del 25% / 24%, principalmente durante el Festival de primavera, las ventas móviles en la provincia son mejores, Nanjing y otras áreas de ventaja relativamente más altas; Sobre la base de los datos de explotación de enero a febrero anteriores, calculamos que los ingresos de la empresa en marzo fueron de 550 millones de yuan, más del 25,9% en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la madre es de 60 millones de yuan (+ 1,7% año tras año), lo que se espera que sea una perturbación de los costos a corto plazo. Desde marzo, la región de Jiangsu sigue siendo afectada por brotes esporádicos, pero los ingresos de la empresa siguen siendo sólidos. Estimamos que el progreso actual de la recaudación de fondos es de alrededor del 40% +, la retroalimentación del Canal en la provincia de 260 ~ 270 yuan; El precio de cuatro lotes abiertos es de 420 ~ 440 Yuan, el precio final es de 450 ~ 460 Yuan, el precio total de lote sigue siendo relativamente estable bajo la fluctuación de la demanda.
A medio y largo plazo, todavía se sugiere aprovechar la línea principal de "mejora estructural + expansión regional". Desde el punto de vista de la estructura del producto, en el primer trimestre, el crecimiento constante de la apertura y la apertura; Se beneficia de la demanda de compras en grupo, V3, V9 tasa de crecimiento del volumen relativamente mayor, se espera que la serie V represente alrededor del 10%; Con el establecimiento de la División V9 y la Alianza v99, se espera que la estructura de productos de la empresa se optimice continuamente. Desde el punto de vista de la estructura regional, el objetivo de la empresa es alcanzar el 20% fuera de la provincia a finales del 14º plan quinquenal, y se prevé que la proporción actual sea inferior al 10%. La mejora de la proporción no es obvia, ya que la tasa de crecimiento del mercado superior en la Provincia no es baja en sí misma, y todavía hay un gran potencial para hacer un avance fuera de la provincia en el mercado modelo. Antes de la reunión de concesionarios de la empresa para aumentar claramente la inversión en el mercado, la implementación del plan de negocios superior, creemos que la empresa en la optimización del lado del producto y la expansión fuera de la provincia seguirá avanzando, se recomienda prestar atención a la empresa a medio y largo plazo "mejora de la estructura + expansión regional" lógica de doble línea principal, as í como la promoción de incentivos de capital.
Previsión de beneficios
Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de 21 a 23 años de la empresa sea del 25% / 24% / 22%, respectivamente, y que los ingresos correspondientes sean de 64 / 79 / 97.000 millones de yuan; La tasa de crecimiento de los ingresos netos de la madre es del 28% / 25% / 23%, respectivamente, lo que corresponde a los ingresos netos de la madre de 20 / 25 / 31.000 millones de yuan; EPS es de 1,59 / 1,99 / 2,45 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 25 / 20 / 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
Riesgo recurrente de brotes epidémicos, expansión fuera de la provincia menos de lo esperado, aumento de la competencia regional, problemas de seguridad alimentaria.
