Hualan Biological Engineering Inc(002007) ( Hualan Biological Engineering Inc(002007) )
Eventos
El 29 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 2021 4.436 millones de yuan (- 11,69%), el beneficio neto atribuible a la madre 1.299 millones de yuan (- 19,48%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre 1.201 millones de yuan (- 18,71%). Los resultados fueron inferiores a las expectativas.
Análisis de la gestión
La vacuna contra la gripe a corto plazo ha estado bajo presión y es optimista sobre la tendencia del desarrollo industrial a mediano y largo plazo. Los ingresos del negocio de vacunas de la compañía en 21 años fueron de 1.830 millones de yuan, una disminución interanual del 24,59%. Debido a que la temporada de comercialización de la gripe en el segundo semestre del año se ve afectada por la vacunación intensiva de la vacuna covid – 19 y la vacunación complementaria de los niños menores de 12 años covid – 19, el trabajo de comercialización se ve muy afectado. A medio y largo plazo, la tasa de penetración de la vacuna contra la gripe en China es baja, muy por debajo del nivel medio de los países desarrollados, la conciencia de la población sobre la salud de las enfermedades respiratorias después de la epidemia ha aumentado, y la tasa de penetración de la industria sigue aumentando.
El negocio de hemoderivados es básicamente estable, la cantidad de recolección de pulpa aumenta constantemente. En 2021, los ingresos del negocio de hemoderivados de la empresa ascendieron a 2.598 millones de yuan, un aumento del 0,25% año tras año. En cuanto a los sub – productos, los ingresos de la albúmina sérica humana fueron de 1.011 millones de yuan (+ 5,7%), los ingresos de la inyección intravenosa de C – Ball fueron de 709 millones de yuan (- 14%), los ingresos de otros productos sanguíneos fueron de 878 millones de yuan (+ 8%), la capacidad de recolección de pulpa de la empresa fue de más de 1.000 toneladas en 2021, en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa de utilización integrada de plasma de la empresa ocupó el primer lugar en la industria, y el negocio de productos sanguíneos creció constantemente.
La vacuna contra la gripe tetravalente para niños fue aprobada para el mercado, la dinámica de crecimiento siguió consolidando. En febrero, la vacuna tetravalente contra la gripe fue aprobada por el nmpa para personas de 6 meses a 3 años, convirtiéndose en la primera empresa China en obtener la vacuna tetravalente contra la gripe (dosis para niños), ampliando aún más la cobertura de la vacuna tetravalente contra la gripe. Además, la vacuna antirrábica liofilizada para uso humano (células vero) y la vacuna antitetánica adsorbida de la empresa también han completado la inspección in situ, en espera de la aprobación de la fase de registro, la línea de productos de la vacuna sigue siendo rica.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Mantenemos las expectativas de beneficios para 2022 – 2023, y esperamos que la empresa logre un beneficio neto de 19,9 (+ 53%) y 25,42 (+ 28%) millones de yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta la rica línea de productos de vacunas de la empresa, se espera que el beneficio neto de 2024 sea de 3.095 millones de yuan (+ 22%).
En 2022 – 2024, el EPS correspondiente a la empresa fue de 1,09, 1,39 y 1,70 Yuan, respectivamente, y el PE actual fue de 20, 16 y 13 veces, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El progreso de la I + D es inferior al riesgo previsto; La competencia en el mercado aumenta el riesgo; La situación epidémica afecta repetidamente el riesgo de recolección de plasma y vacunación; La expansión de la estación de pulpa no es tan esperada.
