Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) ( Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, la empresa 2021 ingresos anuales de 3.006 millones de yuan, un aumento del 37,26%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 25.678600 Yuan, un aumento interanual de - 85,26%. Entre ellos, 2021 q4 logró ingresos de 820 millones de yuan, un aumento del 25,29% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 36 millones de yuan, un aumento del 779,68%.
Las ventas de hielo fresco se mantuvieron altas y el negocio de aves de corral vivas siguió perdiendo dinero. En 2021, la empresa vendió 76.000 toneladas de productos frescos de hielo, más del 22,2% año tras año; Los ingresos de ventas ascendieron a 1.826 millones de yuan (+ 15,04% año tras año); El margen bruto fue del 25,01% (yoy - 13,21 PCT). Las principales razones de la disminución prevista del margen bruto son las siguientes: 1) El aumento del costo de las materias primas; La recuperación de la producción de carne de cerdo, el aumento de la producción de pollos de engorde de plumas blancas, la intensificación de la competencia en el mercado. En 2021, la empresa vendió 36.370200 aves vivas, más del 37,24% año tras año; Los ingresos por ventas ascendieron a 767 millones de yuan (+ 53,14% año tras año); Precio medio de venta 11,45 Yuan / kg, año tras año + 9,98%, margen bruto - 1,47%, año tras año + 3 PCT. Aunque el precio medio de venta se ha recuperado, pero los precios de las materias primas siguen siendo elevados, el negocio de las aves de corral vivas sigue perdiendo dinero.
Recuperación de la rentabilidad, desarrollo sostenible del mercado. El margen bruto de 21q4 fue del 17,05%, con un aumento de 6,73 PCT y una tasa de gastos de venta del 10,87%, con un aumento de 4,23 PCT. La diferencia entre las ventas brutas y las ventas brutas fue del 6,18%, con un aumento de 2,5 PCT. La empresa aumenta el desarrollo del mercado y el desarrollo de nuevos canales. 21q4 Company Profit end realized Return Loss, returned to the parent Net Interest Rate of 4.37%, the same increase 5.17 PCT.
Promover el negocio de las aves de corral vivas y el hielo fresco y mantener el desarrollo diversificado. En 2022, la producción comercial de pollos de engorde y la cría de la empresa mantuvieron una expansión constante, la capacidad anual de cría alcanzó 75 millones de plumas, se espera que la capacidad de cría alcance los 100 millones de plumas en 2022. Al mismo tiempo, la empresa Shandong taimiao 1,5 millones de patitos estandarizados, 100000 palomas reproductoras de base, xiangjia tangyou 100000 toneladas Shimen Citrus Intelligent Optimization Center se ha completado y puesto en funcionamiento. En lo que respecta a los cerdos vivos, la empresa subsidiaria Hunan taimiao Xianfeng Food Co., Ltd. Tiene previsto construir 10.000 proyectos de cría de cerdos reproductores, 200000 proyectos de cría de cerdos comerciales y 1 millón de proyectos de sacrificio anual de cerdos vivos y productos cárnicos de procesamiento profundo, que se espera que entren en funcionamiento en 2022. En cuanto a los huevos, la empresa adquirió el 70% de la participación de Hunan sanjian en la agricultura y la ganadería, y distribuyó el negocio de los huevos. En cuanto a los platos prefabricados, la empresa ha financiado el establecimiento de la filial Holding Hunan xiangjia gourmet Heart Food Co., Ltd. Y ha comenzado a participar en el campo de los alimentos cocinados y los platos prefabricados.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de "aumento de existencias". Teniendo en cuenta que el proyecto de cría de cerdos vivos puede entrar en funcionamiento en 22 años, el proyecto de hortalizas prefabricadas avanza constantemente y el precio del pollo amarillo muestra una tendencia al alza, pero el precio de las materias primas aumenta, as í como la expansión de múltiples negocios y múltiples canales de la empresa o suprimirá el margen de beneficio a corto plazo, estimamos que los ingresos de 22 a 24 a ños de la empresa son respectivamente 38,68 / 45,83 / 5.372 millones de yuan (38,19 / 44,89 yuan en 22 a 23 años anteriores), el beneficio neto es de 1,41 / 2,47 / 322 millones de yuan, EPS fue de 1,38 / 2,42 / 3,16 Yuan (1,95 yuan y 3,05 yuan en los últimos 22 - 23 años), respectivamente, lo que corresponde al pe actual de 31x, 18x y 14x, manteniendo la calificación de "Aumento".
Indicaciones de riesgo:: brotes recurrentes en todo el mundo; El riesgo de enfermedades de las aves de corral; Riesgo de fluctuación de los precios de los productos.
