Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) ( Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) )
Evento: Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) \ Report of 202 El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 44 millones de yuan, una disminución del 156,99% con respecto al a ño anterior. Los ingresos del 21q4 ascendieron a 1.364 millones de yuan, una disminución del 5,68% en comparación con el a ño anterior y un aumento del 12,58% en comparación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz es de – 66 millones de yuan, de ganancias a pérdidas; 2021q4 realiza la deducción de beneficios no netos – 70 millones de yuan.
Los ingresos del negocio de procesamiento de aluminio aumentaron, mientras que el negocio tradicional de paquetes de papel disminuyó ligeramente. Desde el punto de vista de las empresas, 1) los principales ingresos de la empresa de procesamiento de aluminio: 2021, los ingresos de la empresa de procesamiento de aluminio alcanzaron los 2.849 millones de yuan, un aumento del 11,12%. Entre ellos, el volumen de ventas fue de 123500 toneladas (lámina de aluminio + banda de aluminio), una disminución del 4,8% con respecto al a ño anterior; El precio de venta de una tonelada fue de 23.100 Yuan, un aumento del 16,7% con respecto al a ño anterior. Desde 2021, debido a la escasez de la oferta y la demanda en el mercado de la lámina de aluminio, la tasa de procesamiento de la lámina de aluminio en la industria ha aumentado en más del 10%. Además, los precios del aluminio también aumentaron de 1,6 a 20.000 Yuan / tonelada, o el 23%. El negocio del embalaje de papel se mantuvo básicamente estable: en 2021, los ingresos del negocio del embalaje de papel de la empresa ascendieron a 507 millones de yuan, con una ligera disminución del 0,02%; Las ventas de envases de papel alcanzaron 40.000 toneladas, una disminución del 3% con respecto al a ño anterior. Afectados por el aumento de las materias primas, el negocio de embalaje de papel de la empresa en 127000 Yuan / tonelada, un aumento del 3,07%. Negocio de película funcional: el aumento de las materias primas y la situación epidémica y otros factores afectan a la demanda aguas abajo, el cambio de la estructura del producto de la empresa y la venta de algunos productos de larga duración de bajo precio, el negocio de película funcional realizó ingresos de 33.384800 Yuan, una disminución del 33,52% En comparación con el a ño anterior. Entre ellos, el precio de venta de 10.000 metros cuadrados disminuyó de 57,84 en 2020 a 447900 Yuan, una disminución del 23% con respecto al a ño anterior. Mirando hacia el futuro, la empresa está desarrollando activamente la película portadora de cobre, la película antirreflectante (ar) y otros productos de alta tecnología, que actualmente se encuentran en el enlace de verificación de la entrega de muestras aguas abajo.
En 2021, la empresa se vio muy afectada por la fluctuación de los precios de las materias primas y la pérdida por deterioro del valor. Operaciones de procesamiento de aluminio: debido a la gran fluctuación de los precios de las materias primas lingotes de aluminio y la diferencia de precios entre China y el extranjero en 2021, y a la diferencia de tiempo entre el período de fijación de precios y el período de entrega de la empresa, el costo de una sola tonelada de materiales directos en las operaciones de procesamiento de aluminio aumentó de 15.500 yuan a 18.200 Yuan, un aumento del 17,62% con respecto al a ño anterior. En el contexto del aumento de las tasas de procesamiento en 2021, el beneficio bruto de una sola tonelada de la empresa de procesamiento de aluminio fue de 2.273 Yuan, un ligero aumento del 0,51% con respecto al a ño anterior; El margen bruto disminuyó del 11,4% al 9,9%, lo que representa una disminución interanual de 1,58 PCT. Negocio de embalaje de papel: en 2021, el precio de las materias primas, como el cartón blanco, aumentó, el costo directo de las materias primas aumentó de 8.618,3 yuan a 9.569,73 Yuan / tonelada, un aumento del 11,04% año tras año, y el beneficio bruto por tonelada disminuyó de 0,27 a 22.200 Yuan, una disminución del 20,1% año tras año. Negocio de película funcional: debido a la intensa competencia en el mercado descendente, la empresa calculó la pérdida por deterioro del valor de la buena voluntad de 28.533100 yuan para la filial Shantou dongtong Optoelectronic Materials Co., Ltd. Y 154457 / 44.709100 yuan para los activos fijos, la pérdida por deterioro del valor de las existencias y la pérdida por deterioro del valor del costo de la ejecución del contrato, respectivamente, y el deterioro total de los activos ascendió a 74.787100 Yuan.
Se prevé que la mejora de las operaciones tradicionales disminuirá gradualmente en 2022. Riesgo de fluctuación de las materias primas: la empresa se ocupa activamente del riesgo de las materias primas, a partir del 2021q4, la empresa y la mayoría de los clientes ajustaron el período de fijación de precios de liquidación, acortaron los precios y el tiempo de entrega para reducir el riesgo de fluctuación de los precios del aluminio. Además, la empresa fortalece la gestión de las existencias y la devolución de los pagos, y utiliza la cobertura para cubrir los riesgos. Riesgo de deterioro del valor de los activos: según la divulgación de la empresa, el deterioro del valor de los activos mencionados es insostenible.
El grifo de aluminio comienza de nuevo, el diseño activo de la batería de aluminio de negocios. En 2021, las ventas de láminas de aluminio de batería de la empresa fueron de 2.886 toneladas, un aumento del 825% año tras año. Los clientes incluyen Ningde bofa, youfu liangcai, ruipu Energy, Huzhou tianfeng, etc. Al mismo tiempo, las ventas de baterías de aluminio en blanco de la empresa 23.000 toneladas, un aumento del 155% año tras año, los clientes incluyen nuevos materiales de pantalla de fuerza, nuevos materiales Yongjie, aluminio normal, aluminio del Norte de China, etc. Mirando hacia el futuro, fanli Battery Aluminum Foil field: la empresa tiene una capacidad de producción de 40.000 toneladas de lámina de aluminio de batería, ha entrado con éxito en el sistema de la cadena de suministro Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) en la actualidad; Se ha iniciado la segunda fase del proyecto de 32.000 toneladas. En enero de 2022, la empresa emitió un anuncio para recaudar fondos no más de 1.700 millones de yuan, invertir en la construcción de 100000 toneladas de energía y almacenamiento de energía en el campo de la lámina de aluminio de la batería, el campo de la lámina de aluminio de la batería de energía continua. Además, la empresa aceleró la distribución de las materias primas aguas arriba, invirtió 1.192,2 millones de yuan en el establecimiento de Sichuan wanshun zhongji Aluminium Industry Co., Ltd. Y planificó 130000 toneladas de tiras de aluminio (de las cuales, 80.000 toneladas de hojas de aluminio de batería en blanco) para reducir aún más los costos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Supongamos que la producción de láminas de aluminio de baterías en 2022 / 2023 / 2024 es de 3,5 / 5,3 / 70.000 toneladas, respectivamente, y otras empresas tradicionales como el embalaje de papel permanecen sin cambios. Ajustamos el beneficio neto de la empresa 2022 / 2023 / 2024 a 278, 375 y 450 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 – 2023, el valor era de 302 / 375 millones de yuan, de acuerdo con el progreso de la producción de láminas de aluminio de baterías de la empresa, el principal envío de láminas de aluminio de baterías en 2022 de 40.000 toneladas a 35.000 toneladas). Al 29 de marzo de 2022, el valor de mercado era de 5.400 millones de yuan, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 era de 19 / 14 / 12x, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Eventos de alerta de riesgo: volatilidad de los precios de los principales productos, volatilidad de los costos de las materias primas, cambios en la política industrial, progreso de los proyectos menos de lo esperado, aumento de la competencia del mercado que conduce a la disminución de los costos de procesamiento y el uso de la información pública de investigación y presentación de informes sobre el riesgo de retraso.
