Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ( Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Event: Annual Report released, the company achieved income of 3396 million Yuan in 2021, with a 19.89% increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 140 millones de yuan, un aumento del 14,80%. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 13,59% y el margen neto del 4,15%. Entre ellos, el negocio de la línea King Kong logró ingresos de 292 millones de yuan, un aumento del 209,12%; Los ingresos de los productos metálicos ascendieron a 3.064 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,59%.
Los envíos de línea King Kong y la tasa bruta de beneficio aumentaron rápidamente, los beneficios fotovoltaicos están garantizados. El informe anual 2021 revela que el negocio de alambre de diamantes súper finos de la empresa ha logrado ventas de 80583000 kilómetros, un aumento de las ventas de 230,35%. Mientras tanto, la tasa bruta de Operaciones de King Kong aumentó del 35,14% en 2021h1 al 42,89%. En cuanto a la tasa bruta de interés, el negocio de la línea King Kong de la empresa tiene la ventaja de costo de toda la cadena de “alambrón – alambre amarillo – barra de bus – King Kong”, al mismo tiempo, el desarrollo independiente de la industria más avanzada “máquina de 16 líneas” equipo, y La promoción continua de la arena de desecho, la reutilización de la rueda I, la tasa bruta de interés se espera que siga aumentando en el futuro. En cuanto a la capacidad de producción, se espera que la capacidad nominal de la línea King Kong se amplíe a 46 millones de kilómetros en el año, y se espera que los envíos alcancen los 30 millones de kilómetros en el año, y que los principales clientes de la industria se bloqueen, lo que dará lugar a beneficios futuros. Con la liberación gradual de la capacidad de producción de silicio en 2022, se espera que la energía fotovoltaica mundial alcance una capacidad instalada de 250 GW, con un aumento del 47%, y la demanda de alambre de carburo de silicio alcance los 120 millones de kilómetros, se espera que la cuota de mercado de la empresa aumente rápidamente.
El negocio de silicona ha tenido éxito en la producción de prueba, las ventas de 2022 están disponibles. La producción anual de 120000 toneladas de proyectos de polímeros de silicona de alto rendimiento de la empresa ha sido puesta en marcha sin problemas, todo el proceso de la planta del proyecto ha sido abierto, y recientemente se ha formado una venta. La línea de producción de silicona de la empresa introduce el reactor avanzado de hidrólisis de la Universidad de Ciencia y tecnología de Qingdao y el “reactor de lecho fluidizado de 200000 toneladas y la tecnología de ingeniería de apoyo”, la eficiencia de la producción es líder en la industria, y el origen tiene el bajo costo de las materias primas y las ventajas de bajo costo de transporte, 2022 se espera que libere el 70% – 80% de la capacidad.
Sugerencia de inversión: el negocio tradicional de metal de la empresa es estable, el negocio de alambre de diamantes se expande rápidamente; La liberación de la capacidad de producción del proyecto de silicona ayudará a la empresa a producir más energía. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 73,61 / 88,99 / 9.197 millones de yuan, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 7,67 / 10,43 / 1.108 millones de yuan, lo que corresponde a pe9. 65 / 7.09 / 6.68 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad de producción no se espera; La prosperidad de la industria fotovoltaica no es tan buena como se esperaba; Los pedidos de los clientes intermedios no están a la altura de las expectativas; Los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
