Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
Los nuevos materiales + utg Glass ayudaron a aumentar el rendimiento, la rentabilidad o mejorar aún más. Nuevos materiales de alto valor añadido como polvo de sílice esferoidal / Nano Zirconia / arena de cuarzo de alta pureza y otros productos dependen de las importaciones, la empresa ha logrado avances tecnológicos sucesivos en los últimos años, la expansión de la capacidad también está lista, se espera que comience a aumentar gradualmente el rendimiento de la empresa en 22 años. Según cinnoresearch, los envíos de teléfonos móviles plegables en 22 años marcarán el comienzo de un rápido crecimiento, como toda la cadena de distribución de la industria china utg, después de completar la tecnología y las reservas de capacidad, en China tiene la ventaja de empezar, 23 años de rendimiento se espera un gran avance. Con el desarrollo de la estrategia “3 + 1” del Grupo kaisheng, los nuevos materiales y el negocio de visualización de la empresa seguirán desarrollándose.
La placa de nuevo material se libera continuamente y se convierte en el polo de crecimiento más seguro. Utilizando los elementos de la serie ZR / si / ti en la arena ZR / si / ti, se formaron tres clases principales de la serie ZR / si / ti en la placa de nuevo material. Los productos de la serie Zirconia incluyen Zirconia fundida / Zirconia silicato / Nano Zirconia, los productos de la serie silicio incluyen polvo de sílice esferoidal / arena de cuarzo de alta pureza, los productos de la serie Titania incluyen Nano – titanato de bario, etc. En los últimos 21 años, los beneficios de los nuevos materiales tradicionales y de alto valor añadido han aumentado considerablemente, de acuerdo con el beneficio neto de zhonghenghe, respectivamente yoy + 91% / 118%. Entre ellos, el aumento de los precios de la circonia / silicato de circonio fundido tradicional en el segundo semestre de 21 años está relacionado con el aumento de la demanda aguas abajo y la escasez de materias primas. Se espera que el volumen y los precios sigan siendo relativamente altos en 2022. En el campo de alto valor a ñadido, creemos que el aumento de negocio más esperado en 22 años proviene del polvo de sílice esférica, su capacidad de producción se espera que siga siendo liberada, después de 23 años debido a su unidad de alto beneficio, la contribución de beneficio después de la liberación se espera que sea considerable, La capacidad de producción de arena de cuarzo de alta pureza a finales de 23 años se espera que se complete, para proporcionar una fuente incremental de beneficios a 24 años. Esperamos que el beneficio neto de 22 / 23 / 24 años de la nueva placa de materiales llegue a 1,7 / 2,1 / 260 millones de yuan.
Las ventajas de los productos utg son obvias, se espera que la industria tome prestada la rápida liberación de Dongfeng. Dscc espera que los envíos de pantallas plegables aumenten de 17,5 millones en 22 a 57,4 millones en 25 años, CAGR + 62%. La empresa tiene la oferta original, la distribución de la capacidad de producción líder, y los fabricantes de teléfonos móviles a largo plazo para completar la certificación técnica de las tres principales ventajas, liderando la localización de utg. Con la producción de la segunda fase a finales de 22 años, la capacidad anual de producción de utg aumentará de 2 millones a 17 millones de unidades, lo que se espera que rompa el monopolio de los gigantes extranjeros y acelere la sustitución nacional de utg, convirtiéndose en un importante polo de crecimiento de los beneficios de la empresa. Además, las aplicaciones utg van mucho más allá de los teléfonos móviles plegables, y se espera que en el futuro se utilicen para plegar portátiles / scroll display / Screen Sound y otros productos de visualización flexible.
Se espera que la expansión constante de la capacidad del módulo de visualización impulse el crecimiento de los beneficios de la empresa. El Servicio de visualización incluye módulo de visualización / vidrio de película conductora Ito / vidrio TFT – LCD, etc. La filial Shenzhen guoxian Display Module es una importante fuente de beneficios de la placa e incluso la empresa, 21 a ños para lograr un beneficio neto de 232 millones de yuan. Según el anuncio, en los próximos tres a cinco años se pondrán en funcionamiento tres bases de módulos de visualización, con una inversión total de 1.140 millones de yuan, una capacidad de producción de 47,8 millones de yuan y una contribución prevista de ingresos / beneficios netos de 64,4 / 264 millones de yuan, respectivamente.
Eps0 estimado de 22 a 24 años. 39 / 0,52 / 0,76 Yuan, 21 – 24 años CAGR + 54%, su alto crecimiento se debe principalmente a la liberación de nuevos materiales de alto valor añadido y utg. Refiriéndose al nivel de valoración de las empresas comparables, se adoptó el método de valoración por partes para dar una valoración de 33 / 32 veces PE de la nueva placa de material / placa de visualización en 2022, correspondiente al precio objetivo de 12,30 Yuan, cubriendo por primera vez, dando una calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
El volumen y el precio de utg son inferiores a las expectativas, lo que indica que la expansión de la producción del módulo es inferior a las expectativas, el riesgo de cambio del cliente y la fluctuación de las subvenciones gubernamentales.
