Sino Wealth Electronic Ltd(300327) ( Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 el 29 de marzo. Los ingresos anuales de 2021 fueron de 1.494 millones de yuan (yoy + 47,58%), el beneficio neto de la madre fue de 371 millones de yuan (yoy + 77%), la tasa bruta anual fue de 47,43%, y el aumento anual fue de 6,88 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de los productos y a los cambios en la estructura de los productos. 21q4 en un solo trimestre, la empresa logró ingresos de 400 millones (yoy + 48,07%, qoq – 1,76%), el beneficio neto de 103 millones (yoy + 74,01%, qoq – 10,94%), el margen bruto de 21q4 49,53% (yoy + 9,57 PCT, qoq – 0,26 PCT). Al mismo tiempo, la empresa emitió el pronóstico de rendimiento q1 2022, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz 22q1 aumente entre un 50% y un 65% a 101 – 112 millones de yuan (qoq medio + 3,72%).
Mcu: se beneficia profundamente de la sustitución nacional, la matriz de productos de gama alta se mejora continuamente. White Power mcu: 21 años debido a la escasez mundial de mcu, los fabricantes chinos de electricidad blanca aceleraron la introducción del programa de mcu doméstico, y el Centro de atención de la oferta de las grandes fábricas en el extranjero se inclinó hacia los campos de la electrónica de automóviles, la localización de la mcu China de electricidad blanca se aceleró, la capacidad de producción limitada de la empresa de electricidad blanca mcu todavía logró un mayor crecimiento; Al mismo tiempo, la empresa ha logrado un avance en la producción en masa en el campo de la conversión de frecuencia, 22 a ños con la liberación de la nueva capacidad se espera que la cuota de mercado de la empresa de electricidad blanca mcu aumente aún más. Mcu de electrodomésticos pequeños: los principales fabricantes chinos, 21 años en la capacidad limitada de producción en la situación de la retirada gradual del mercado de bajo costo y bajo margen bruto, el servicio a los clientes principales, la empresa ha sido un gran cliente de electrodomésticos pequeños en la producción de 32 mcu. Mcu automotriz: Se espera que la primera mcu de calibre automotriz de la compañía se lance a mediados de 2022, principalmente para el control del cuerpo y otros campos generales, si el progreso es suave, se espera que comience a introducir la producción en masa del cliente en 2023.
Chip de gestión de baterías de litio: los clientes de la marca de teléfonos móviles de la cabeza siguen rompiendo, la cuota de mercado sigue aumentando. Mercado de aplicaciones inteligentes: en 2021, el chip de gestión de baterías de litio de la empresa se popularizó y produjo en masa en los clientes de la marca china de teléfonos móviles de cabeza, el rendimiento aumentó considerablemente, 2022 con nuevos clientes para seguir importando y liberando, la cuota de mercado se romperá aún más; Mercado de aplicaciones de energía: Gracias a la aplicación de la nueva norma nacional de bicicletas eléctricas y al desarrollo del mercado de almacenamiento de energía, el rendimiento de los chips de gestión de baterías de litio para aplicaciones de energía sigue siendo elevado y se ha obtenido una buena cuota de mercado. Además, con el aumento de la demanda de tecnología de medición en el chip de gestión de baterías de litio, la Plataforma de diseño de la empresa está cambiando gradualmente de 8 bits a 32 bits, y el proceso está progresando de 8 pulgadas a 12 pulgadas 90 NM / 55 nm.
Display driver chip: target China amoled screen Factory, Brand Market Replacement space is vast. En 2021, los ingresos del chip de visualización amoled de la empresa aumentaron varias veces, principalmente debido a los nuevos productos de la pantalla móvil FHD + de la empresa amoled Display driver chip, que fueron adoptados por muchas fábricas de paneles, el mercado de post – instalación de smartphones fue liberado rápidamente, y los productos de desgaste también entraron en el mercado de la marca. En el futuro, a medida que la empresa amoled Display driver chip entre en el mercado de la marca de teléfonos móviles, el espacio de mercado se abrirá aún más.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 5,15 / 6,6 / 779 millones de yuan respectivamente, el precio actual correspondiente PE es 34 / 26 / 22 veces, la empresa es el principal fabricante de mcu de control industrial en China, mcu de electrodomésticos, bmic, chip de conducción de pantalla y otras líneas de productos de energía cinética de crecimiento clara, mantener la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación del mercado descendente; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de que el progreso de la I + D sea inferior al previsto; Riesgo de aumento de las materias primas.
