Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publica el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.478 millones de yuan, lo que representa un aumento del 57,31%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 154 millones de yuan, un aumento del 160,6% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto retenido fue de 122 millones de yuan, un aumento del 173,72%. Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 1.334 millones de yuan, un aumento del 37,45% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 11.074500 Yuan, un aumento del 72,68% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 20,94 millones de yuan, una disminución interanual de - 507,43%. En el primer trimestre de 2022, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa sean de 1.150 a 1.350 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,93 al 41,97% con respecto al a ño anterior; Se prevé que el beneficio neto de la madre sea de 55 a 75 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,72 al 134,16% con respecto al a ño anterior.
El negocio del queso está creciendo rápidamente, y el negocio de alto margen bruto conduce a la optimización del margen bruto. En 2021, los ingresos de queso de la empresa ascendieron a 3.330 millones de yuan (+ 60,8%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la proporción de Negocios de queso en el beneficio bruto aumentó del 92,06% en 20 años al 94,93% en 21 años, con un aumento de 2,87 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Q1 aunque se enfrenta a la situación epidémica del transporte logístico de materias primas y productos acabados, la disminución del flujo de pasajeros terminales, el rendimiento de la empresa sigue siendo un buen crecimiento, los principales ingresos de los productos de queso siguen aumentando. La tasa bruta de beneficio de los productos de queso / leche líquida / comercio es de 48,51% / 13,73% / 3,9%, respectivamente, en comparación con 20 años + 3,14 PCT / - 4,19 PCT / + 1,92 PCT, respectivamente, el efecto de la escala del negocio del queso se muestra gradualmente, y el aumento de Las ventas de productos de queso con alto margen bruto conduce al aumento de la tasa bruta de beneficio del negocio del queso.
El aumento de la tasa de ventas q4 afecta al rendimiento de los gastos a 21 años y favorece el aumento de la tasa neta de interés a 22 años. La tasa de gastos durante el período de 21 años fue del 33,75%, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue del 25,87% / 7,67% / 0,9% / - 0,69%, respectivamente, en comparación con + 0,91 / + 2,74 / - 0,47 / - 1,71 PCT. Desde el punto de vista de un solo trimestre, 21q4 tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros + 9,63 / + 3,34 / - 0,66 / - 1,7 PCT, 21q4 nivel de beneficio neto es bajo, principalmente para la empresa para prepararse para el Festival de primavera caja de regalo de promoción para aumentar la inversión publicitaria. De cara a 22 años, el negocio del queso impulsa el aumento de la tasa bruta de interés, el costo de superposición vuelve a la normalidad, la tasa neta de interés se espera que aumente.
Productos: "1 + n + X" Estrategia de promoción constante, diseño de nuevos productos de gama alta, 22 años de temperatura ambiente continua. Con el avance constante de la estrategia "1 + n + X", la empresa enriquecerá la matriz de productos en 22 años. En cuanto a los quesos nutritivos listos para el consumo, la empresa organiza activamente productos de gama alta, como la adición cero; En cuanto al queso a temperatura ambiente, la empresa fue pionera en la introducción de barras de queso a temperatura ambiente en la industria en septiembre de 2021; En cuanto al queso de mesa familiar, "hornear tres tesoros" se enriquece; En el sector de los quesos para la industria de la restauración, se mantiene la posición de liderazgo de los quesos domésticos de gran tamaño. La capacidad de producción final, la capacidad de producción de la empresa lidera en gran medida a los competidores, la línea de producción de 22 años para la producción de queso sentará las bases para un rápido crecimiento.
Canal: 2C end insiste en "hacer bien a baja temperatura, hacer amplio a temperatura ambiente", el distribuidor se expande constantemente; El efecto de desarrollo de la terminal 2B es obvio. 2c end, la empresa se adhiere a la "baja temperatura para hacer refinamiento, temperatura normal para hacer un amplio", la inversión progresa sin problemas, a finales de 2021, la empresa tiene un total de 5.363 distribuidores, la red de ventas cubre alrededor de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) terminales minoristas. En 22 a ños, la empresa ajustó su estructura organizativa, consolidó las divisiones de baja temperatura y temperatura normal y las dividió en regiones del Norte y del Sur para su gestión, lo que podría reducir la superposición de quesos de baja temperatura y temperatura normal en las terminales y llegar a más terminales a través de distribuidores en 22 años. En el lado 2B, la empresa ha desarrollado más de 500 terminales, como París beitian, gourmet, qingmei y cangrejos zhuangyuan. Al mismo tiempo, se han logrado avances en la comida China, la comida occidental, la panadería, la bebida de té y la industria.
Sugerencias de inversión: la cuota de mercado de la empresa aumenta constantemente, el queso de temperatura normal de los ingresos y la introducción de nuevos productos impulsan los ingresos del negocio del queso a ún más, el efecto de escala de los beneficios se refleja gradualmente, se espera que la empresa optimice aún más la inversión de costos, la Tasa de interés neta de 22 años es buena. Sobre la base de las expectativas de aumento de los ingresos por queso y optimización de las tarifas, el aumento de los ingresos y beneficios de 22 - 23 empresas, los ingresos totales de explotación de 2022 - 2024 se estiman en 65,40 / 84,28 / 104,33 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 46,0% / 28,9% / 23,8%; En 2022 - 2024, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,99 / 8,52 / 1.242 millones de yuan, con un aumento anual del 222,9% / 70,8% / 45,8%, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en la industria, aumento continuo de los precios de las materias primas, ventas de nuevos productos menos de lo esperado, etc.
