Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) ( Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) )
Puntos de inversión
Evento: Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 430 millones de yuan (+ 49,7% año tras año). Lograr la deducción de 410 millones de yuan, más del 50,6%. En un solo trimestre, 2021q4 logró ingresos de 2.700 millones de yuan, un + 158,9% año tras año; El beneficio neto a la madre ascendió a 130 millones de yuan (+ 68,9% año tras año); Deducción no madre 130 millones de yuan, año tras año + 81,5%. Los ingresos de 2021q1 – q4 fueron de 14,4, 20,2, 24,9 y 2,7 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la madre fue de 0,8, 1,1, 1,2 y 130 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período: + 46,1%, 21,0%, 66,9% y 68,9%.
El negocio logístico se desarrolla continuamente. En 2021, la empresa realizó la logística total de 5.490 millones de yuan, más del 101,2% del mismo período; El margen bruto total de las operaciones logísticas es del 13%. Desde el punto de vista de la División, el nuevo negocio logístico incluye: MGF global Freight Forwarding Business, MTT global Shipping and tank Business, MRW regional Storage and distribution Integration Business, MRT regional Internal Trade Delivery and MPC Global Engineering Logistics and Dry Bulk. En 2021, el negocio mundial de transporte de mercancías y el negocio de contenedores cisterna registraron ingresos de 3.450 millones de yuan (+ 157,7% año tras año), un margen bruto de beneficio del 9,8% (- 2,8 pp), ingresos de 31,1 millones de yuan, 330 millones de yuan (+ 185% año tras año) y un 35%, respectivamente, que se beneficiaron de la escasez de capacidad causada por el auge del comercio exterior, y las tarifas de flete mostraron un alto rango paisajístico. En 2021, los ingresos del negocio de distribución de almacenes fueron de 550 millones de yuan (+ 8,7% año tras año), el margen bruto de beneficio fue de 43,1% (- 5,1 pp). El negocio de almacenamiento de la empresa se vio obviamente afectado por el ciclo económico de la industria química, la tasa de Utilización de la capacidad disminuyó ligeramente en el primer semestre del año, la estrategia de ajuste de la empresa 2021h2, la tasa de utilización de la capacidad se recuperó. En 2021, el negocio de entrega de comercio intrarregional registró ingresos de 1.260 millones de yuan (+ 42,0%) y una tasa bruta de interés del 9,1% (- 2,9 PTS) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. El negocio corresponde al negocio de transporte de calibre original y se ve afectado obviamente por La fluctuación de los precios del petróleo. En 2021 se añadieron nuevos servicios mundiales de Logística de proyectos y carga seca a granel, con unos ingresos de 230 millones; El margen bruto fue del 9,9%.
El comercio de productos químicos se está desarrollando rápidamente. En 2021, el negocio de comercio de productos químicos MCD alcanzó 3.130 millones de yuan en todo el año, con un margen de beneficio bruto del 5,4% (año tras año – 1,7 pp). El Servicio de comercio de productos químicos de la empresa a través de la plataforma en línea y la construcción de servicios logísticos integrados fuera de línea, para lograr la desviación en línea, fuera de línea feedback en línea, se dedica a crear “Amazon Chemical”.
Ampliar M & A para ampliar el campo logístico, el crecimiento endógeno para profundizar el comercio de productos químicos. En 2022, la empresa seguirá consolidando el trabajo básico, construyendo continuamente objetivos estratégicos y competencias básicas que se ajusten a los objetivos estratégicos, incluido el fortalecimiento de los genes de la Ciencia y la tecnología, el aumento de la capacidad de fondo y la inversión en cursos innovadores. En 2022, la capacidad de producción de las empresas singapurenses seguirá llegando y las empresas europeas y norteamericanas se abrirán gradualmente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Valoramos la extensión de la empresa para ampliar los límites del negocio logístico, la red de distribución de productos químicos endógenos, a largo plazo para crear “Amazon Chemical”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 6,3, 9,1 y 12,2 millones de yuan respectivamente, EPS es de 3,82 Yuan, 5,55 yuan y 7,41 yuan respectivamente, y PE correspondiente es de 32x, 22x y 16x respectivamente. Creemos que bajo la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa, el negocio logístico se desarrollará constantemente en el futuro, el negocio químico crece rápidamente, dando pe 38 veces en 2022, el precio objetivo correspondiente es de 146 Yuan, dando la calificación de “comprar” por primera vez.
Sugerencia de riesgo: la fluctuación de la demanda de productos químicos, el riesgo de Seguridad de la producción y la extensión de M & a no son tan esperados.
