Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ( Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 990 millones de yuan, un aumento del 41,0%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 220 millones de yuan, un 106,8% más que el año anterior. Q4 ingresos trimestrales de 230 millones de yuan, un aumento del 12,0%, una disminución del 12,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52 millones de yuan, un aumento del 75,0% y una disminución del 20,9% en comparación con el a ño anterior. El rápido crecimiento de los resultados se ajusta a nuestras expectativas.
La oferta y la demanda están floreciendo y los ingresos están aumentando rápidamente. Optimización de la estructura del producto, aumento constante del margen bruto. En 2021, la demand a aguas abajo de la empresa es fuerte, la capacidad de producción se libera rápidamente, los ingresos de las herramientas de control numérico aumentan un 50,1% año tras año, los ingresos de los productos de carburo cementado aumentan un 34,1% año tras año. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 34,4%, un aumento del 2,9% con respecto al mismo período del año anterior; El cuarto trimestre fue del 34,5%, un aumento de 3,0 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y una disminución de 2,1 puntos porcentuales en relación con el mes anterior. A lo largo del año, el margen bruto de la empresa aumentó constantemente debido a: 1) La proporción de ingresos de herramientas CNC aumentó del 43,2% en 2020 al 46,0% en 2021; La proporción de productos de gama alta de cortadores NC aumentó, la proporción de productos con un precio unitario superior a 10 yuan superó el 40%, y el margen bruto aumentó 3,1 puntos porcentuales hasta el 45,9%.
El efecto de escala es obvio, la tasa de gastos disminuye durante el período, el tipo de interés neto aumenta considerablemente. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 10,7%, una disminución del 2,3% con respecto al a ño anterior; El cuarto trimestre fue del 12,9%, una disminución de 2,9 puntos porcentuales y un aumento de 3,6 puntos porcentuales. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 22,4%, un aumento del 7,1%. El cuarto trimestre fue del 22,5%, un aumento del 8,1% y una disminución del 2,5% en comparación con el trimestre anterior.
Promulgar un plan de aumento previsto, construir un parque industrial de herramientas de control numérico y seguir promoviendo la sustitución nacional. La compañía planea recaudar 800 millones de yuan, principalmente para la construcción del parque industrial de herramientas CNC, aumentará 1.000 toneladas de barras de alto rendimiento, 3 millones de herramientas de carburo integral, 200000 conjuntos de herramientas CNC, 5 millones de hojas cerámicas metálicas y 10 toneladas de capacidad de Sierra cerámica metálica. En 2021, las ventas de cuchillas CNC de la empresa ascendieron a 77,11 millones de piezas, un aumento del 43,1% en comparación con el mismo período del año anterior. Después de que el proyecto del parque industrial de herramientas CNC alcance el período posterior al parto, la empresa se dará cuenta de la transformación de los fabricantes de cuchillas a los proveedores de soluciones de corte integral y seguirá promoviendo la sustitución de herramientas industriales por herramientas domésticas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 2,9, 4,1 y 530 millones de yuan, respectivamente, y que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz en los próximos tres años sea del 33,9%. Teniendo en cuenta la mayor barrera de la industria de herramientas CNC, la aceleración de la sustitución nacional, el rendimiento de la empresa con alta certeza, 202230 veces PE, el precio objetivo 86,40 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la inversión en la industria manufacturera ha disminuido considerablemente; La expansión de la capacidad de la empresa fue inferior a lo previsto; El patrón de competencia de la industria se deterioró.
