Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Punto de vista básico
Capacidad de producción puesta en marcha + alta prosperidad de la industria, 2021 el rendimiento aumentó considerablemente. La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 26.636 millones de yuan, un aumento del 103,10%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.254 millones de yuan, un aumento del 303,37%. Los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 8.401 millones de yuan, lo que representa un aumento del 106,32%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.642 millones de yuan, un aumento del 223,40%. Las ganancias básicas por acción de la empresa fueron de 3,43 Yuan / acción. El margen bruto y el margen neto de la empresa en 2021 fueron del 35,49% y el 27,23%, respectivamente. En 2021 se benefició de la recuperación económica de China y de la importancia de los productos chinos en la cadena de suministro mundial, con el rápido aumento de los precios de los productos químicos a granel, el aumento de la rentabilidad de los principales productos de la empresa y el mayor aumento del ácido acético y las Aminas orgánicas en el auge de la industria. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D fueron del 0,24%, el 1,04% y el 1,38%, respectivamente. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 368 millones de yuan, un aumento del 29,58% con respecto al año anterior. De acuerdo con la divulgación del informe anual de la empresa, teniendo en cuenta diversos factores, la empresa espera lograr ingresos de ventas de 30.000 millones de yuan en 2022. Según el anuncio de ganancias anticipadas del primer trimestre, se prevé que el beneficio neto de la empresa en el primer trimestre de 2022 sea de 522,5 a 245 millones de yuan, un aumento del 43% al 55% con respecto al a ño anterior.
La empresa continúa profundizando el diseño de la cadena industrial, “nueva energía + nuevos materiales” doble impulso. En 2021, la empresa aumentó la producción de nuevos proyectos de energía y nuevos materiales en la base de Dezhou y el progreso de la construcción de la base de Jingzhou. El proyecto de mejora de la calidad de 166000 toneladas de ácido adípico refinado en la base de Dezhou, 300000 toneladas de Caprolactama / año y sus instalaciones de apoyo (incluidas 480000 toneladas de sulfato de amonio / año) y 300000 toneladas de carbonato de dimetilo / año se pusieron en funcionamiento. Más de 300000 toneladas / año de proyectos de disolventes de gama alta planificados por la empresa se publicaron por segunda vez el 28 de febrero de 2022; Nylon 66 High – end New Material Project (Phase I) conducts EIA publicity announcement Seeking comment Link, the Phase I plans to build 200000 tons / year adípico Plant, the Phase II plans to use the Phase I adípico as Intermediate production of 80000 tons of nylon 66; El proyecto de ácido binario de 300000 toneladas / año entró en la fase de consulta pública de la EIA; Además, la empresa tiene previsto construir 120000 toneladas / año de plástico biodegradable pbat. A través de la investigación y el desarrollo tecnológicos y el avance y la ventaja de la cadena de la industria química del carbón, la empresa continúa su distribución aguas abajo, ampliando aún más la cadena de la industria y desarrollando más áreas de Subdivisión.
Consejos de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de los productos; El riesgo de que la nueva capacidad de producción se ponga por debajo de las expectativas; El riesgo de grandes fluctuaciones de los precios del carbón; The risk of Energy Consumption and low – carbon Policy Tightening.
Sugerencias de inversión: aumentar la distribución de “nuevos materiales + nueva energía” y mantener la calificación de “comprar”. El desarrollo del disolvente electrolítico de la empresa progresa rápidamente, se desarrolla continuamente a la nueva fuente de energía aguas arriba de las materias primas, continúa cubriendo el nylon y el plástico degradable y otros campos de materiales nuevos, otros proyectos de planificación y construcción son suficientes. Creemos que el desarrollo de la industria de la empresa es diverso y tiene un crecimiento a largo plazo. Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años de la madre sea de 86,63 / 93,03 / 9979 millones de yuan, correspondiente a EPS 4,09 / 4,41 / 4,73 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 8,1 / 7,5 / 7,0x, mantener la calificación de “comprar”.
