Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 1.741 millones de yuan, un aumento del 40,06%; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 167 millones de yuan, una disminución del 15,23% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 162 millones de yuan, una disminución del 19,40% con respecto al a ño anterior.
El aumento de los precios de las materias primas afecta a los beneficios a corto plazo, y la orientación de los resultados para 2022 es optimista: los ingresos de la empresa en 2021 aumentaron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los ingresos empresariales de la empresa, que se suman a La ampliación de la fusión y adquisición de ocho empresas de gas, de las cuales M & a contribuye a los ingresos de explotación de 180 millones de yuan. Los beneficios netos de la empresa en 2021 disminuyeron año tras año, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, el margen bruto disminuyó. Desde el punto de vista de los ingresos por productos, los ingresos de la empresa por gas a granel, gas especial y gas natural fueron de 699 millones de yuan, 659 millones de yuan y 233 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 44,97%, 46,90% y + 65,00%, respectivamente, El margen bruto fue de 27,21%, 35,46% y 10,73%, respectivamente, con una disminución de 10,91 PCT, 2,72 PCT y 7,82 PCT, respectivamente, y los ingresos de todos los productos aumentaron considerablemente, de los cuales el margen bruto del gas a granel y el gas natural disminuyó considerablemente, mientras que el margen bruto del Gas especial disminuyó ligeramente. A juzgar por el cuarto trimestre, los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 507 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,43% y del 47,38% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 41 millones de yuan, un aumento del 5,13% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 25,45% en comparación con el mes anterior, un aumento continuo de los ingresos de q4 y una disminución del beneficio neto de la empresa matriz. En 2022, los ingresos de ventas de la empresa se estiman en 2.700 millones de yuan, un aumento del 55,06%. El beneficio neto fue de 322 millones de yuan, un aumento del 93,16% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y los resultados de 2022 fueron optimistas.
Avance continuo de los clientes de gas electrónico a granel: 8 de febrero de 2022, la empresa y Guangdong CORE yueneng firmaron un contrato de suministro de gas por valor de 1.000 millones de yuan, principalmente para el suministro de nitrógeno, oxígeno, argón, helio, dióxido de carbono, aire comprimido y otros gases electrónicos a granel, contrato de 20 a ños. De acuerdo con este cálculo, los ingresos incrementales anuales son de unos 50 millones de yuan. Después de firmar un contrato de suministro de gas a granel de 1.200 millones de semiconductores con Northern IC en noviembre de 2021, la compañía hizo otro avance importante en los clientes de gas a granel de semiconductores. El proyecto de gas electrónico a granel ha logrado un gran avance, lo que indica que la empresa ha desarrollado un nuevo campo de crecimiento después de que el negocio de gas electrónico especial tenga éxito.
El gas electrónico es una de las materias primas básicas en el proceso de fabricación de obleas, que representa alrededor del 13% de los materiales de fabricación de obleas en 2020, después de las obleas de silicio, con una escala de mercado de aproximadamente 4.500 millones de dólares, según semii. En la actualidad, la mayoría de los principales mercados extranjeros, como la industria química del aire, el Grupo Linde, el aire licuado, el ácido solar ocupado, los fabricantes chinos ocupan una pequeña proporción, la sustitución nacional tiene un gran espacio. Debido a la fuerte demanda descendente y a la continua alta intensidad de la industria china de obleas, la capacidad de obleas de China sigue aumentando en todo el mundo. Según IC Insights, en diciembre de 2020, la capacidad de obleas de China continental era de 3,18 millones de obleas al mes (8 pulgadas), el 15,3% En todo el mundo y se prevé que aumente al 18% para 2025. Con el rápido crecimiento de la capacidad de producción de obleas en China y la demanda nacional de sustitución, se espera que los fabricantes chinos de gas electrónico se beneficien continuamente.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 serán de 2.616 millones de yuan, 3.450 millones de yuan y 4.353 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 307 millones de yuan, 411 millones de yuan y 527 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Indicación del riesgo: riesgo de atenuación de la demanda descendente, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, riesgo de aumento de los precios de las materias primas
