Zhejiang Three Stars New Materials Co.Ltd(603578) ( Zhejiang Three Stars New Materials Co.Ltd(603578) )
Evento: Zhejiang Three Stars New Materials Co.Ltd(603578) publicar informe anual 2021 En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 826 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,52%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 98.498100 Yuan, un aumento del 18,15% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz deducida fue de 80.737300 Yuan, un aumento del 32,23% en comparación con el mismo período del año anterior.
La liberación de la capacidad impulsó el aumento de los ingresos de la empresa. En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 43,52% año tras año, principalmente debido a la liberación de la capacidad de producción del proyecto inicial, el aumento de la capacidad de producción de la empresa y el aumento de los pedidos de ventas. La producción anual de 300000 conjuntos de puertas de vidrio para equipos de almacenamiento a baja temperatura de gama media y alta y la producción anual de 120000 conjuntos de puertas de vidrio para refrigeradores de gran volumen se han completado en 2020 y se han transferido a activos fijos por valor de 220366 millones de yuan y 276102 millones de yuan, respectivamente. Además, la adquisición por la empresa de Qingdao weisheng Electronic Plastic Co., Ltd. Del 20% de las acciones, su inclusión en los estados consolidados, también aumentó en cierta medida los ingresos de explotación de la empresa. Por producto, el cuerpo de la puerta de vidrio es la principal fuente de ingresos de la empresa, los ingresos de la puerta de vidrio de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 652 millones de yuan, un aumento del 58,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y representaron el 78,95% de los ingresos. El aumento de los ingresos de la puerta de vidrio de la empresa se debió principalmente al aumento de las ventas, la producción y las ventas de la puerta de vidrio de la empresa en 2021 fueron de 397,62 metros cuadrados y 384,33 metros cuadrados, respectivamente, un aumento del 46,14% y el 41,95% año tras año; Los ingresos de los productos de plástico de la empresa fueron de 148 millones de yuan, un aumento del 8,37% con respecto al a ño anterior. Creemos que la razón principal de la disminución es la fuerte demanda de productos de puerta de vidrio, la empresa reducirá la aceptación de pedidos externos de vidrio de procesamiento profundo, la capacidad se centrará en proporcionar vidrio de procesamiento profundo para el cuerpo de puerta de vidrio.
Y el cuadro Qingdao weisheng tira de la tasa bruta de beneficio de la empresa baja. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 18,87%, una disminución de 11,22 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la combinación de Qingdao weisheng. La tasa bruta de beneficio de Qingdao weisheng es del 0,85%, en comparación con otros productos, la diferencia es mayor. El margen bruto de la puerta de vidrio de la empresa fue del 22,88%, una disminución interanual de 4,80 PCT. Creemos que la razón principal de la disminución del margen bruto de la puerta de vidrio es el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de la competencia en el mercado de la industria. El margen bruto del vidrio de procesamiento profundo fue del 26,12%, un aumento de 5,70 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, pero debido a que los ingresos del vidrio de procesamiento profundo representaron una proporción relativamente baja, el margen bruto de la empresa fue limitado. Desde el punto de vista de los gastos del período, los gastos de venta, gestión, investigación y desarrollo y los gastos financieros de la empresa en 2021 aumentaron un 32,08%, un 15,83%, un 57,81% y un 25,44%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo, y las tasas de gastos fueron del 1,42%, el 2,29%, el 3,19% y el 0,93%, respectivamente. La razón principal de la disminución de la tasa de gastos de gestión de la empresa es el alto costo de los incentivos de capital en el mismo período del año pasado. En general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 11,55%, una disminución de 8,47 PCT en comparación con el a ño anterior.
La capacidad de la empresa seguirá aumentando. En 2019, la empresa emitió bonos convertibles a – Share, recaudando un total de 191565 millones de yuan, y los fondos recaudados se invertirán en “un nuevo proyecto de vidrio de procesamiento profundo con una producción anual de 3,15 millones de metros cuadrados”. Debido a la epidemia de covid – 19, la adquisición de equipo y la instalación y puesta en marcha del proyecto todavía necesitan un largo período, el proyecto se ha pospuesto hasta mayo de 2022. Después de la puesta en marcha del proyecto, la capacidad de producción de la empresa aumentará aún más. Durante el período que abarca el informe, los pedidos de los principales clientes antiguos de la empresa aumentaron rápidamente, al mismo tiempo, se desarrollaron nuevos clientes de alta calidad, como Panasonic Cold Chain, y se obtuvo la confianza y el apoyo de los clientes finales, como yuanqi Forest. Con la mejora de la capacidad de producción de la empresa, la capacidad de producción de la empresa puede satisfacer las necesidades de más pedidos de clientes, se espera que los ingresos aumenten aún más.
Sugerencia de inversión: la empresa es líder en el cuerpo de la puerta de vidrio de los equipos de almacenamiento a baja temperatura, el cliente es estable, con la liberación gradual de la capacidad de producción, la empresa espera disfrutar de los dividendos de desarrollo de la industria, el rendimiento aumenta rápidamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,39, 1,71 y 193 millones de yuan, y que el EPS correspondiente sea de 1,0, 1,23 y 1,38 Yuan, cubierto por primera vez, con una calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: el riesgo de variación del precio de las materias primas; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de que la capacidad se desplace por debajo de las expectativas.
