S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Lógica de la inversión
El modo de operación directa crea la ventaja de la marca, “Skynet + Ground Net + Information Net” construye la barrera central juntos. La empresa es el modelo de negocio directo de las empresas de mensajería, ayuda a garantizar la calidad del servicio y la puntualidad, el Servicio de alta calidad trae prima de marca, Skynet, geonet, red de información, la construcción de activos intangibles servicio boca a boca + mente oportuna. En 2021, la empresa recaudará 20.000 millones de yuan adicionales, principalmente para la construcción del aeropuerto de Ezhou, la mejora del equipo y la inversión de recursos de red, lo que ayudará a consolidar las ventajas comerciales existentes y a mejorar aún más la posición de la industria.
Adquisición de Kerry Logistics, con el negocio existente en sinergia. Para FedEx, UPS, la adquisición es la principal manera de desarrollar negocios internacionales. El 28 de septiembre de 2021, shunfeng completó la adquisición del 51,8% de las acciones de Kerry Logistics, emprendió los ricos recursos de instalaciones logísticas asiáticas de Kerry Logistics, combinando la experiencia de Kerry Freight Forwarding y despacho de aduanas, los recursos de capacidad de las rutas sino – estadounidenses y la acumulación de clientes B – end, La tasa de utilización de la flota de shunfeng mejorará, la industria internacional se convertirá en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
El aeropuerto de Ezhou se ajusta a Memphis y sienta las bases para el desarrollo futuro. El proyecto del aeropuerto civil de Ezhou, invertido y construido por shunfeng, ha comenzado a funcionar a mediados de 2022. Se espera que la flota de aviones shunfeng cambie de modelos pequeños a modelos medianos y grandes después de que el Centro de transbordo del aeropuerto entre en funcionamiento. El modelo de transporte aéreo de punto a punto se convertirá En un modelo de transporte a éreo radial. Se espera que el costo de operación de la flota se reduzca en un 20%. El modelo de “vuelo Hub” mejorará la eficiencia y duplicará el número de ciudades al día siguiente. La calidad del Servicio de los productos envejecidos se mejorará y consolidará aún más.
La optimización y mejora del sistema de productos de mensajería, las ventajas tradicionales pueden continuar. El producto estándar de transporte terrestre, que pertenece a la Sección de mensajería económica, se actualiza a una nueva generación de productos rápidos estándar shunfeng. Con el aumento del volumen de Negocios y la mejora de la utilización de activos, el margen bruto de beneficio de los productos envejecidos mejorará. Los clientes de alta calidad se actualizan a productos rápidos de marca eléctrica, se redefinen los límites del Grupo de clientes y se optimiza la estructura, se igualan los insumos de recursos y la orientación del producto.
Los negocios diversificados florecen en todas partes. La División industrial de la misma ciudad se cotiza en la Junta principal de la bolsa de Hong Kong, y los fondos recaudados se utilizan principalmente para el desarrollo de las principales empresas y la reposición de los fondos líquidos, ampliando los canales de financiación. El mercado de gama media y alta y el mercado principal del Servicio de transporte rápido están totalmente cubiertos, la matriz de servicios de productos es rica, el primer semestre de 2021 muestra gran esplendor, los ingresos aumentan un 50% año tras año, el Servicio de valor a ñadido extendido se lanza, la ventaja del servicio final se profundiza aún más.
Propuestas de inversión
Se espera que la EPS de 2021 – 2023 sea de 0,88 Yuan, 1,55 yuan y 2,25 Yuan, respectivamente. Creemos que el chasis operativo de la empresa se consolida, M & a Kerry Logistics se espera que desarrolle vigorosamente el negocio internacional, la producción del aeropuerto de Ezhou ampliará la cobertura de productos envejecidos y reducirá los costos, La rentabilidad aumentará aún más. Dar a la empresa 40 veces la valoración del PE, correspondiente al precio objetivo 202262 Yuan, la primera cobertura da la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación macroeconómica; El riesgo de que el costo de la mano de obra aumente considerablemente; Aumento de la utilización de la capacidad inferior al riesgo previsto; El desarrollo de nuevos negocios no es el riesgo esperado; Reducción del riesgo de participación de los accionistas.
