Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) ( Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) )
Eventos corporativos
La empresa publica el informe anual 2021. A lo largo del año, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 34.452 millones de yuan (+ 83,16% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.234 millones de yuan (+ 802,57% año tras año). Realizar eps1. 45 Yuan / acción. Desde el punto de vista de un solo trimestre, los ingresos de explotación de la empresa de un solo q4 ascendieron a 9.585 millones de yuan (año tras año + 123,43% / ciclo + 2,96%), lo que dio lugar a un beneficio neto de 982 millones de yuan (año tras año + 592,41% / ciclo + 17,46%).
Aumento de la cantidad y el precio de los productos de carbón y aluminio
Negocio de aluminio electrolítico: en términos de producción y ventas, durante el período que abarca el informe, la empresa aceleró la puesta en marcha del proyecto de integración de aluminio hidroeléctrico de Yunnan y aumentó las ventas de productos de aluminio electrolítico en 400000 toneladas. En 2021, la producción de la empresa fue de 1.406600 toneladas, con una producción de + 37,52% y ventas de 1.417600 toneladas, con una producción de + 40,33%, respectivamente, completando el 87,64% y el 88,32% del plan anual. En cuanto a los precios, se benefició de la Alta prosperidad de la industria, el precio del aluminio electrolítico siguió aumentando, en 2021 el precio medio del aluminio al contado del río Yangtze sin impuestos fue de 167000 Yuan / tonelada, año tras año + 33,2%, el precio medio de los productos de aluminio electrolítico de la empresa fue de 16.600 Yuan / tonelada, año tras año + 39%; En cuanto al costo, el costo unitario total de la electrólisis de aluminio en 2021 fue de + 12,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior debido al aumento del costo de la alúmina y la electricidad, que fue inferior al aumento del precio del producto en su conjunto.
Negocio del carbón: en términos de producción y ventas, la empresa produjo 6.537300 toneladas de carbón y vendió 6.544900 toneladas de carbón en 2021, respectivamente, completando el 102,95% y el 103,07% del plan anual, logrando básicamente el equilibrio entre la producción y las ventas; Al mismo tiempo, se benefició del aumento continuo de los precios del carbón, la contribución de la empresa a los beneficios del negocio del carbón siguió aumentando. En 2021, el precio medio de venta de los productos del carbón de la empresa por tonelada sin impuestos fue de 1.177,18 Yuan / tonelada, más del 72,5% año tras año; El beneficio bruto por tonelada de carbón es de aproximadamente 577,76 Yuan / tonelada, en comparación con + 364,0%.
Provisión adecuada para el deterioro del valor y mejora de la calidad de los activos en el futuro
La pérdida por deterioro del valor de los activos y la pérdida por deterioro del valor del crédito de la empresa en 2021 ascendieron a 2.845 millones de yuan y 742 millones de yuan, con una cantidad total de 3.587 millones de yuan. La empresa se centró principalmente en el legado histórico de los derechos mineros en la mina de carbón de damoling, as í como en la reducción del valor de los activos de la central eléctrica y el ferrocarril después de la transferencia de la capacidad de producción de aluminio electrolítico.
Coal Aluminum Double Business Uniform Power, the profitability of the company is expected to increase significantly
Se espera que la liberación de la capacidad de producción de aluminio electrolítico sea estable: la empresa tiene 1,7 millones de toneladas de capacidad de aluminio electrolítico, de las cuales 800000 toneladas se encuentran en Xinjiang y 900000 toneladas en Yunnan. Xinjiang, Xinjiang Coal Price and the Mainland Coal Price disociation, and the cost of Electricity has always been maintained in 0.2 Yuan / degree, maintained 800000 tons of capacity Project stable operation. Yunnan, desde febrero de este año, la red eléctrica de Yunnan a las empresas de electrólisis de aluminio en la provincia de Yunnan para llevar a cabo una restauración ordenada del suministro de energía, la producción original de 220000 toneladas de la empresa ha comenzado a aumentar la eficiencia de la producción. A medida que el suministro de energía sigue siendo abundante, la capacidad de producción restante de 150000 toneladas, que se ha completado y no se ha puesto en marcha, también se ha puesto en marcha recientemente, y la capacidad de producción de 900000 toneladas se pondrá en funcionamiento a finales de abril.
Aumento constante de la producción de carbón: el proyecto de reconstrucción y ampliación de la mina de carbón de liangbei se encuentra en el período de producción en ascenso, y ahora tiene las condiciones de funcionamiento de la producción completa. Se espera que la producción de la mina de carbón de damoling contribuya en parte al aumento después de la estabilización, por lo que el carbón de la empresa todavía tiene un aumento en los próximos dos a ños. En 2022, la empresa tiene previsto producir 6,6 millones de toneladas de carbón comercial.
Lámina de aluminio: la primera fase del proyecto shenlong Baoding Double Zero Aluminium foil ha completado la producción total de 55.000 toneladas, en la actualidad los productos se centran en la lámina de embalaje de alimentos y medicamentos, la lámina de batería está llevando a cabo la certificación pertinente, se espera que concluya en el primer semestre de 2022.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 417,57 / 445,74 / 45.323 millones de yuan, un aumento del 21,2% / 6,7% / 1,7%, respectivamente; El beneficio neto correspondiente a la matriz fue de 50,94 / 58,03 / 6.364 millones de yuan, con un aumento del 57,5% / 13,9% / 9,7%, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 6x / 6x / 5X, respectivamente, para mantener la calificación de compra de la empresa.
Indicación del riesgo
La demanda descendente es inferior a la prevista; Los precios del carbón y el aluminio cayeron bruscamente; Yunnan shenhuo re – production progress is not expected.
