Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Evento: el 29 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de 3.017 millones de yuan, un aumento del 38,25%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 170 millones de yuan, una disminución del 12,36% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 166 millones de yuan, una disminución del 7,05% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,42 Yuan. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 925 millones de yuan en un solo trimestre, un aumento del 9,13% con respecto al trimestre anterior, un aumento del 27,82% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 48 millones de yuan, un aumento del 21,97% con respecto al trimestre anterior y una disminución del 31,90% Con respecto al año anterior. El nivel de beneficio de la empresa disminuyó ligeramente debido a la escasez de materias primas, como las partículas de película adhesiva aguas arriba en 2021, el aumento de los costos de adquisición, lo que dio lugar a una presión temporal sobre el beneficio neto en 21 a ños, se espera que en el futuro con la liberación gradual de La capacidad de producción de la empresa de película adhesiva, el efecto de escala reflejado, el nivel de beneficio se revisará.
Lanzamiento de productos de varias categorías, el negocio de backplane está creciendo constantemente. La producción / venta de backplane fue de 133 / 131 millones de metros cuadrados en 2021, con – 2,59% / – 0,86% año tras año, principalmente debido a la escasez de suministro de película de fluoruro PVDF y el aumento de los precios de las materias primas en casi un 40% desde el Q2 2021. En la actualidad, la empresa comenzó a producir PPF de alto margen bruto y backplane FPF sin película PVDF en el equipo original de kpf. Entre ellos, PPF, FPF backplane Client Authentication is expected to accelerate Completion, backplane Business is expected to grow steadily.
La nueva capacidad de producción de la película se libera gradualmente, se espera que aumente la cuota de mercado. La placa fotovoltaica de la empresa empaqueta la película de plástico 2021 para lograr el envío de 95.101 millones de metros cuadrados, año tras año + 41,42%, más del 5% del mercado. Los ingresos de ventas superaron los 1.100 millones de yuan, más del 60% año tras año. Se espera que el proyecto de inversión de 255 millones de metros cuadrados en bonos convertibles de la empresa alcance el Estado de uso previsto a mediados de 2022. Teniendo en cuenta el ciclo de escalada, esperamos que la producción media ponderada mensual de película de plástico de la empresa alcance los 20 millones de metros cuadrados. En la actualidad, los productos de la empresa se suministran con éxito a los fabricantes de componentes de primera línea, como SkyTeam, jingao, Arts, etc. esperamos que en el futuro, con la rápida liberación de la nueva capacidad de la empresa, el efecto de escala se manifieste gradualmente, la cuota de mercado se espera que siga aumentando.
El negocio no fotovoltaico está creciendo rápidamente. La empresa entró en el negocio de baterías de litio en 2020, la línea de productos se está volviendo cada vez más rica, en el campo de baterías de litio de energía de vehículos de nueva energía, se ha convertido en un importante proveedor de materiales aislantes y soluciones en China, entró en Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) y otros fabricantes de baterías, y se aplica indirectamente a Tesla, Volkswagen New Energy, Geely New Energy, SAIC turismos y otros componentes clave de los principales vehículos eléctricos. En el campo de los semiconductores, la empresa suministra principalmente IGBT (módulo de potencia inteligente) materiales de estructura de gestión térmica a GRI. En el campo de la industria 3c, la empresa tiene Ofilm Group Co.Ltd(002456) , Tanyuan Technology Co.Ltd(603133) \ En 2021, la proporción de empresas no fotovoltaicas de la empresa ha alcanzado el 15%, y en la actualidad la capacidad de producción de varios proyectos no fotovoltaicos de la empresa ha alcanzado la producción parcial, se espera que en el segundo semestre de 2022 alcance plenamente el Estado de uso previsto.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 alcancen los 47,15 / 57,97 / 6647 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 56%, 23% y 15%, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,60 / 4,84 / 573 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 112%, el 34% y el 18%, respectivamente. Pe múltiplo correspondiente 20x / 15X / 13x; La empresa sigue diversificando la distribución, se espera que se beneficie de la nueva industria energética de alta prosperidad, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda de energía fotovoltaica instalada es inferior a lo esperado, las ventas de nuevos vehículos energéticos son inferiores a lo esperado, las fluctuaciones de los precios de las materias primas, etc.
